中环晨星——佳源回购美元债 显财务实力
甄荣
2021-11-23 04:21 HKT
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近来，房地产市场的利好消息不断，继多家房企回购美元债后，有部份房企准备在银行间市场发起融资，被市场视为流动性改善的讯号，港股内房股亦接连回暖，呈现出普涨态势。佳源国际（2768）作为发展成熟的物业开发商，随之受到市场的重点关注。
今年11月5日，佳源国际发布公告，提前回购于2022年到期的11.375厘优先票据及于2022年到期的13.75厘优先票据，共计2000万美元，且该等票据将相应注销。实际上，佳源国际此前已开始主动提前赎回未到期的美元债，年初至今就通过公开回购及要约回购等方式累计提前回购了多达3.09亿美元的美元债。
这一举动充份说明佳源国际对于资本市场的重视程度之高，且直观来看，积极回购优先票据将显著改善公司的债务结构，有效降低平均融资成本，为公司防范内外部风险、抵御行业波动及高质量发展夯实了重要基础，改善了基本面的同时，进一步增强了市场投资者的信心。
另一方面，提前回购亦体现出佳源国际审慎稳健的财务管理实力。据业绩报告显示，佳源国际于今年上半年实现合约销售额同比增长64%，净利润同比增长24%。在业绩稳步增长的同时，难能可贵的是其剔除预售款后的资产负债率由2020年末降低2.17个百分点至62.11%，净资本负债率也由2020年末的53.85%降至40.71%，非受限现金短债比为1.29，「三道红线」指标全面达标。
强而稳健的财务管理能力是佳源形成良好财务结构及充足流动性的首要保障，使其在风云变幻的行业格局中能够轻装上阵。考虑到目前整个房地产板块有较强的估值修复势头，本身质地优良的佳源国际潜力十足，中长线可期。
甄荣
今年11月5日，佳源国际发布公告，提前回购于2022年到期的11.375厘优先票据及于2022年到期的13.75厘优先票据，共计2000万美元，且该等票据将相应注销。实际上，佳源国际此前已开始主动提前赎回未到期的美元债，年初至今就通过公开回购及要约回购等方式累计提前回购了多达3.09亿美元的美元债。
这一举动充份说明佳源国际对于资本市场的重视程度之高，且直观来看，积极回购优先票据将显著改善公司的债务结构，有效降低平均融资成本，为公司防范内外部风险、抵御行业波动及高质量发展夯实了重要基础，改善了基本面的同时，进一步增强了市场投资者的信心。
另一方面，提前回购亦体现出佳源国际审慎稳健的财务管理实力。据业绩报告显示，佳源国际于今年上半年实现合约销售额同比增长64%，净利润同比增长24%。在业绩稳步增长的同时，难能可贵的是其剔除预售款后的资产负债率由2020年末降低2.17个百分点至62.11%，净资本负债率也由2020年末的53.85%降至40.71%，非受限现金短债比为1.29，「三道红线」指标全面达标。
强而稳健的财务管理能力是佳源形成良好财务结构及充足流动性的首要保障，使其在风云变幻的行业格局中能够轻装上阵。考虑到目前整个房地产板块有较强的估值修复势头，本身质地优良的佳源国际潜力十足，中长线可期。
甄荣
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