实力股起底——百威亚太上望25.6元
利贞
2021-10-13 04:17 HKT
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百威亚太（1876）上半年整体销量有18.4%增长，成绩不俗。虽然第三季度疫情反复，对产品销售有一定影响，但相信只属短暂情况；加上集团韩国市场盈利能力有所提高，故集团未来增长仍可保持乐观。看好集团在高端市场的发展趋势，建议可于19.5元买入，中长线目标价25.6元。百威亚太昨天收报20.2元，升0.1元，升幅0.5%。
续拓新销售渠道
随著中国城市持续升级、人口收入增长，未来会对高端产品需求增加，预期百威亚太会继续保持高端和超高端品牌的策略。虽然面对本土品牌的竞争，但集团拥有不同本土品牌，以及来自可以从母公司获得产品品牌的优势，会透过继续拓展新的销售渠道，和不同类别的产品如混合酒产品等，相信足可应付本土品牌的竞争。
虽然商品价格持续上升，但因集团有对冲政策，以及于上半年已加价，故影响不大。集团早前表示，今年仍未有新的加价计划，但会密切留意情况，亦会继续透过在不同地区增设厂房，以降低物流成本。
百威亚太截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额34.77亿（美元，下同），按年升35%；纯利5.03亿元，按年升171.9%。每股盈利3.8仙。期内，正常化溢利为5.2亿元，按年大幅增加1.34倍，主因是正常化除息税折旧摊销前盈利增加，加上融资成本净额主要因有利货币影响而减少。
上半年总销量为45.88亿公升，按年上升18.4%；当中高端及超高端产品线保持增长动能，使各市场的每百升收入均有所增加，整体增长达6.4%，按呈报基准计增长14%。
以市场来看，中国地区高端及超高端产品线录得强劲增长，使上半年的每百升收入增加9.7%，按呈报基准计增加17.6%；韩国即使疫情下尚在实施的限制，对业界造成持续的不利影响，高端产品线于上半年仍录得双位数增长；印度销量及收入亦录双位数增长。
利贞
续拓新销售渠道
随著中国城市持续升级、人口收入增长，未来会对高端产品需求增加，预期百威亚太会继续保持高端和超高端品牌的策略。虽然面对本土品牌的竞争，但集团拥有不同本土品牌，以及来自可以从母公司获得产品品牌的优势，会透过继续拓展新的销售渠道，和不同类别的产品如混合酒产品等，相信足可应付本土品牌的竞争。
虽然商品价格持续上升，但因集团有对冲政策，以及于上半年已加价，故影响不大。集团早前表示，今年仍未有新的加价计划，但会密切留意情况，亦会继续透过在不同地区增设厂房，以降低物流成本。
百威亚太截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额34.77亿（美元，下同），按年升35%；纯利5.03亿元，按年升171.9%。每股盈利3.8仙。期内，正常化溢利为5.2亿元，按年大幅增加1.34倍，主因是正常化除息税折旧摊销前盈利增加，加上融资成本净额主要因有利货币影响而减少。
上半年总销量为45.88亿公升，按年上升18.4%；当中高端及超高端产品线保持增长动能，使各市场的每百升收入均有所增加，整体增长达6.4%，按呈报基准计增长14%。
以市场来看，中国地区高端及超高端产品线录得强劲增长，使上半年的每百升收入增加9.7%，按呈报基准计增加17.6%；韩国即使疫情下尚在实施的限制，对业界造成持续的不利影响，高端产品线于上半年仍录得双位数增长；印度销量及收入亦录双位数增长。
利贞
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