财金解码——美俄表态稳油市 中海油服半年高 油服股前景受惠油价高企
财金解码本报记者
2021-10-08 04:18 HKT
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石油输出国组织与俄罗斯（OPEC+）周一决定维持11月每日增产40万桶计划，没有如市场预期进一步提升产能以压抑油价，即使美国考虑释放原油储备及俄国总统表态会稳定油市，但寒冬将至，预计未来半年油价仍徘徊高位，有利油田服务股的前景。
周三布油一度急弹至每桶83美元高位，纽约期油亦穿79美元，油价除带动石油股做好外，中海油田服务（2883）及中石化油服分别高见8.25元及0.96元，创近半年及52周高位，至周四油服股随国际油价回软稍为下调。
从过往市场数据显示，油价、勘探开发投资与油服市场三者呈显著正相关，油价决定勘探开发投资规模，勘探开发投资规模决定油田工程技术服务市场景气水平。这轮国际油价正处于「史诗式」上升轨，在市场需求强劲和之前油企投资不足的叠力因素下，使油田工程技术服务行业迎来近年难得的发展势头。
钻井服务需求大增
根据Riglogix钻井平台数据显示，今年9月份自升式（Jack-ups）、半潜式（semi-subs）和钻探船（drill ships）的全球综合利用率达到63.2%，较去年第四季低谷高11至12个百分点，为2015年第四季以来的最高全球利用率。自升式钻井平台的利用率67.2%，已非常接近过去十年80%，高利用率主要受新合约和钻井平台持续退役所推动。
瑞银发表报告称，今年迄今包括自升式、半潜式和钻井船组合在内的全球船队规模下降约2.5%，在钻井服务供应减少而需求增加下，特别是明年自升式服务费将获上调，叠加利用率的提升，瑞银维持对油服行业「买入」评级，认为中海油服现价吸引，其股价相当于税后投资资本回报率（ROIC）的4.7%，予其相当于税后ROIC约8.3%的目标价，估计公司至2023年能达标。
目前中海油服的自升式船舶约占其船队的77%，今年上半年公司自升式平台每日费率按年上涨21%，半潜式平台每日费率按年下降5%，但随着公司推出第六代半潜式COSL Pioneer平台，并且已获得伊萨卡能源（Ithaca Energy）一项为期两年的作业合约，自明年3月起开始作业。伊萨卡能源专门于北海中北部及苏格兰马利湾等海域作业。
同业纷获新钻油合约
除了中海油服外，多间同业纷纷取得新的钻油合约，包括中石化油服中标厄瓜多尔国家石油公司SACHA钻完井总包项目，项目合约期20个月，中标金额1.26亿美元，约占公司去年营业收入1.2%。据中石化油服指，中标该项目将带动钻井液、完井液、录井、下油套管服务等多项技术服务在厄瓜多尔市场的拓展。目前相关方尚未正式签署合同，该项目仍存在不确定性。另外，海隆控股（1623）本周与ADNOC Drilling Company PJSC签订钻杆供应合约，总代价约6900万美元。
由于中海油服今年首季业绩令人失望，拖累公司股价今年初持续低迷，盘中曾低见5.54元，随着油价反弹，近期中海油服股价回升至8元水平，瑞银称，虽然上半年公司因低利用率令盈利表现受压，但第二季盈利有复苏迹象，预计下半年主要客户服务转强，例如公司维持今年度资本支出目标900至1000亿元人民币，意味着下半年资本支出按年增长24%至47%，公司还确认上半年启动6个新项目，至下半年将显著增加到启动13个项目，维持中海油服「买入」评级，目标价12元。
至于中石化油服，早前首予其「中性」评级的摩通则看淡其业务前景，目标价0.9元。摩通预计全年钻井工程只会按年增长4%，盈利增长亦因此受到限制。毛利率前景较负面，以及母公司中石化（386）目前的油气蕴藏量，似乎不足以为中石化油服提供可持续的业务需求。
中海油服目标价12元
公司动向：公司董事长及首席执行官齐美胜辞去董事长、首席执行官等职务，今年4月28日生效，但仍留任执董一职。
最近业绩：6月底止中期营收127.35亿元人民币，跌12.2%。纯利8.01亿元人民币，跌53.2%。
股价走势：9月低见6.41元，其后转势穿所有平均线，近日曾收高于8元以上。
大行评估：瑞银予其评级「买入」，目标价维持12元。
中石化油服见52周高
公司动向：全资子公司中国石化集团国际石油工程有限公司中标厄瓜多尔国家石油公司SACHA钻完井总包项目。
最近业绩： 6月底止中期营收315.7亿元人民币，升0.4%，期内纯利6.94亿元人民币，升14.1%。
股价走势：今年8月底泻至0.61元低位，其后跌破所有平均线，近日见52周高0.96元。
大行评估：摩通首予其评级，目标价0.9元。
特步反弹不多可追入
美国共和党同意短暂延长国债上限至12月，可避免债务违约危机，加上私企就业新增职位创三个月高兼胜预期，市场憧憬非农就业新增职位超预期，刺激亚太区股市全线反弹。
恒指昨日高见24741点，收报24701点，升735点，已接近20天线24798点，下一阻力在50天线25494点附近，仍有水位但不太多。恒生科技指数报6172点，升305点或5.2%。国指升300点或3.6%，报8713点。不过，大市成交仍低迷，有1053亿元。
科技股在严重超卖后作出大反弹，最坏时刻有机会已过，不用高追，可伺机候回吸纳，腾讯（700）收报471.4元，升5.6%。阿里巴巴（9988）收报147.3元，升7.2%。美团（3690）收报250.8元，升9.7%。《2021年国庆黄金周消费趋势报告》，显示省内游为今年国庆期间最受欢迎旅游方式，全国异地消费用户占比22.4%，本地消费用户占比77.6%。同时，今年国庆期间通过美团App团购美食并到餐厅消费的定单量较去年同期增长49%。
重磅股中国平安（2318）收报56.3元，弹7%。汇控（005）收报43.25元，升1.8%。招商银行（3968）收报59.5元，升2.6%。工行（1398）收报4.35元，升1.8%。
受惠《施政报告》对本港未来房屋规划，农地最多的恒基地产（012）升7%，但内房股反弹力弱，融创中国（1918）收报15.28元，升2.1%。中国恒大（3333）仍停牌，到期债券未付本息，相关的恒大汽车（708）收报3.36元，升4%；恒腾网络（136）收报2.25元，升7.6%。
晶门半导体（2878）推出可用于物联网的SPD2010单晶片，股价收报0.85元，升26%。华虹半导体（1347）收报39.5元，升4%。消费股普拉达（1913）收报47元，升9%，堡狮龙（592）收报1.27元，升23%至十六年高位，原因不明。
北水重仓股方面，中粮家佳康（1610）收报2.77元，升13.5%；海吉亚医疗（6078）收报64.55元，升12%；锦欣生殖（1951）收报12.28元，升9.2%。微盟（2013）收报11.8元，升8%。
濠赌股反弹，美高梅中国（2282）升4.2%至5.36元。纽约期油由80美元跌至75美元，中石油（857）跌2.4%，中海油（883）跌3.4%。
体育用品股361度（1361）收报3.88元，升4%；特步（1368）收报10.4元，升4.1%，反弹幅度未算多，可追入短炒一转。
财金解码 本报记者
周三布油一度急弹至每桶83美元高位，纽约期油亦穿79美元，油价除带动石油股做好外，中海油田服务（2883）及中石化油服分别高见8.25元及0.96元，创近半年及52周高位，至周四油服股随国际油价回软稍为下调。
从过往市场数据显示，油价、勘探开发投资与油服市场三者呈显著正相关，油价决定勘探开发投资规模，勘探开发投资规模决定油田工程技术服务市场景气水平。这轮国际油价正处于「史诗式」上升轨，在市场需求强劲和之前油企投资不足的叠力因素下，使油田工程技术服务行业迎来近年难得的发展势头。
钻井服务需求大增
根据Riglogix钻井平台数据显示，今年9月份自升式（Jack-ups）、半潜式（semi-subs）和钻探船（drill ships）的全球综合利用率达到63.2%，较去年第四季低谷高11至12个百分点，为2015年第四季以来的最高全球利用率。自升式钻井平台的利用率67.2%，已非常接近过去十年80%，高利用率主要受新合约和钻井平台持续退役所推动。
瑞银发表报告称，今年迄今包括自升式、半潜式和钻井船组合在内的全球船队规模下降约2.5%，在钻井服务供应减少而需求增加下，特别是明年自升式服务费将获上调，叠加利用率的提升，瑞银维持对油服行业「买入」评级，认为中海油服现价吸引，其股价相当于税后投资资本回报率（ROIC）的4.7%，予其相当于税后ROIC约8.3%的目标价，估计公司至2023年能达标。
目前中海油服的自升式船舶约占其船队的77%，今年上半年公司自升式平台每日费率按年上涨21%，半潜式平台每日费率按年下降5%，但随着公司推出第六代半潜式COSL Pioneer平台，并且已获得伊萨卡能源（Ithaca Energy）一项为期两年的作业合约，自明年3月起开始作业。伊萨卡能源专门于北海中北部及苏格兰马利湾等海域作业。
同业纷获新钻油合约
除了中海油服外，多间同业纷纷取得新的钻油合约，包括中石化油服中标厄瓜多尔国家石油公司SACHA钻完井总包项目，项目合约期20个月，中标金额1.26亿美元，约占公司去年营业收入1.2%。据中石化油服指，中标该项目将带动钻井液、完井液、录井、下油套管服务等多项技术服务在厄瓜多尔市场的拓展。目前相关方尚未正式签署合同，该项目仍存在不确定性。另外，海隆控股（1623）本周与ADNOC Drilling Company PJSC签订钻杆供应合约，总代价约6900万美元。
由于中海油服今年首季业绩令人失望，拖累公司股价今年初持续低迷，盘中曾低见5.54元，随着油价反弹，近期中海油服股价回升至8元水平，瑞银称，虽然上半年公司因低利用率令盈利表现受压，但第二季盈利有复苏迹象，预计下半年主要客户服务转强，例如公司维持今年度资本支出目标900至1000亿元人民币，意味着下半年资本支出按年增长24%至47%，公司还确认上半年启动6个新项目，至下半年将显著增加到启动13个项目，维持中海油服「买入」评级，目标价12元。
至于中石化油服，早前首予其「中性」评级的摩通则看淡其业务前景，目标价0.9元。摩通预计全年钻井工程只会按年增长4%，盈利增长亦因此受到限制。毛利率前景较负面，以及母公司中石化（386）目前的油气蕴藏量，似乎不足以为中石化油服提供可持续的业务需求。
中海油服目标价12元
公司动向：公司董事长及首席执行官齐美胜辞去董事长、首席执行官等职务，今年4月28日生效，但仍留任执董一职。
最近业绩：6月底止中期营收127.35亿元人民币，跌12.2%。纯利8.01亿元人民币，跌53.2%。
股价走势：9月低见6.41元，其后转势穿所有平均线，近日曾收高于8元以上。
大行评估：瑞银予其评级「买入」，目标价维持12元。
中石化油服见52周高
公司动向：全资子公司中国石化集团国际石油工程有限公司中标厄瓜多尔国家石油公司SACHA钻完井总包项目。
最近业绩： 6月底止中期营收315.7亿元人民币，升0.4%，期内纯利6.94亿元人民币，升14.1%。
股价走势：今年8月底泻至0.61元低位，其后跌破所有平均线，近日见52周高0.96元。
大行评估：摩通首予其评级，目标价0.9元。
特步反弹不多可追入
美国共和党同意短暂延长国债上限至12月，可避免债务违约危机，加上私企就业新增职位创三个月高兼胜预期，市场憧憬非农就业新增职位超预期，刺激亚太区股市全线反弹。
恒指昨日高见24741点，收报24701点，升735点，已接近20天线24798点，下一阻力在50天线25494点附近，仍有水位但不太多。恒生科技指数报6172点，升305点或5.2%。国指升300点或3.6%，报8713点。不过，大市成交仍低迷，有1053亿元。
科技股在严重超卖后作出大反弹，最坏时刻有机会已过，不用高追，可伺机候回吸纳，腾讯（700）收报471.4元，升5.6%。阿里巴巴（9988）收报147.3元，升7.2%。美团（3690）收报250.8元，升9.7%。《2021年国庆黄金周消费趋势报告》，显示省内游为今年国庆期间最受欢迎旅游方式，全国异地消费用户占比22.4%，本地消费用户占比77.6%。同时，今年国庆期间通过美团App团购美食并到餐厅消费的定单量较去年同期增长49%。
重磅股中国平安（2318）收报56.3元，弹7%。汇控（005）收报43.25元，升1.8%。招商银行（3968）收报59.5元，升2.6%。工行（1398）收报4.35元，升1.8%。
受惠《施政报告》对本港未来房屋规划，农地最多的恒基地产（012）升7%，但内房股反弹力弱，融创中国（1918）收报15.28元，升2.1%。中国恒大（3333）仍停牌，到期债券未付本息，相关的恒大汽车（708）收报3.36元，升4%；恒腾网络（136）收报2.25元，升7.6%。
晶门半导体（2878）推出可用于物联网的SPD2010单晶片，股价收报0.85元，升26%。华虹半导体（1347）收报39.5元，升4%。消费股普拉达（1913）收报47元，升9%，堡狮龙（592）收报1.27元，升23%至十六年高位，原因不明。
北水重仓股方面，中粮家佳康（1610）收报2.77元，升13.5%；海吉亚医疗（6078）收报64.55元，升12%；锦欣生殖（1951）收报12.28元，升9.2%。微盟（2013）收报11.8元，升8%。
濠赌股反弹，美高梅中国（2282）升4.2%至5.36元。纽约期油由80美元跌至75美元，中石油（857）跌2.4%，中海油（883）跌3.4%。
体育用品股361度（1361）收报3.88元，升4%；特步（1368）收报10.4元，升4.1%，反弹幅度未算多，可追入短炒一转。
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