中环晨星——华津扭亏具竞争优势

甄荣

2021-09-20 04:17 HKT

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　　近期受碳中和政策推动，以及原材料大跌等利好因素影响，钢铁行业毛利率得到显著提升，在估值优势和盈利的双重驱动下，钢铁板块走出一波较大的反弹行情。
　　华津国际控股（2738）是广东省的领先冷轧钢加工企业，同时也是一家投资控股公司。今年上半年，华津国际的产品销量显著提升，业绩录得大幅增长。中报数据显示，华津国际的加工钢材产品及镀锌钢材产品的销量合共为38.32万吨，按年增加84.0%；上半年录得收益约22.41亿元人民币，按年大幅上升146.1%；公司拥有人应占溢利为约0.55亿元人民币，成功扭亏为盈，去年同期则亏损约0.14亿元人民币。毛利率方面，华津国际于今年上半年录得毛利约1.31亿元人民币，按年大幅增加约429.8%，毛利率为5.9%，较去年同期提高约3.2个百分点。
　　与此同时，为了业务的长远稳定增长，华津国际大举投资物业、厂房及设备，借以扩大及加强现有及新生产厂房及设施的规模和加工能力。于今年上半年，华津国际就物业、厂房、建筑成本及设备产生资本开支约1.03亿元人民币。可以预期，集团估计对其产品的需求将会持续增长，因此需要不断提高产能，该等投资将持续提高华津国际的业务及纯利率增长。
　　长期来看，随著制造业需求的复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业的盈利逻辑将得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益。国际知名评级机构穆迪亦预计，中国对钢铁的强劲需求将持续至明年中后期，长期看好钢铁板块。
　　在此背景下，作为领先的冷轧钢加工企业，华津国际控股行业地位稳固，竞争优势明显，上述利好因素将持续扩大华津国际的市场份额，进而带动其业绩长期稳步增长，值得长期关注。
甄荣