鲜股落镬——大唐新能源中绩有憧憬

鲜股落镬

闻风至

2021-08-24 04:17 HKT

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产经专栏

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　　港股两日跌千点后反弹，恒生指数一度劲升609点，见25458点。惜其后升幅更明显收窄，全日收升259点，报25109点；成交金额1697.8亿元。
　　电力股在跌市中有多项利好消息出炉，特别是华润电力（836）公布的中绩胜预期后，获得多间大行唱好，成为带动电力股的火车头。大唐新能源（1798）会于今日公布业绩，有润电这个例子，笔者认为追入大唐新能源的值博率相当高。
　　润电绩后两日累升23.8%，我们先从润电的大行报告去了解该股劲升的原因，从而解读大唐新能源绩后爆升的机率有多大。
　　花旗发表报告表示，润电上半年盈利胜预期，主要由于其来自可再生能源的可持续溢利按年大幅增长70.5%。报告指，润电现时有84.9%溢利是来自可再生能源，但其估值低于纯可再生能源的企业，故将其2021至2023年净利预测升5%至17%，以反映上半年可再生能源利润表现，目标价由9.6元大幅调升至20元。
　　不过，大行早就知道润电可再生能源装机规模，按理盈利增长速度应该不会大超市场预期。笔者认为，令市场意外的主因，是可再生能源项目的利用小时增加所致。
短线或挑战历史高位2.53元
　　今年上半年，润电风电场利用小时数为1326小时，同比增7.9%；光伏电站为751小时，同比增0.9%；燃煤电厂为2254小时，同比增10.5%。装机容量与利用小时数双提升，带动售电量同比增长22.6%至861亿千瓦时。
　　其中，可再生能源营业利润率为50.13%，同比提升3.55个百分点。同期，火电营业利润率为3.45%，同比降7.74个百分点，主要为燃料成本按年大幅提升30.6%所致。
　　润电、大唐新能源都是电力股的大龙头，虽然营运手法及项目地区不同，整体的利用小时数、盈利率等数字有差异，但相信两者的数字有高度参考价值。即是说，从润电中绩所见，今年上半年可再生能源的利用小时数、发电量、盈利率全线增长，大唐新能源的中绩亦不会太差。
　　周一已见资金追入大唐新能源，收报2.29元，升13.36%，短线有望借业绩挑战历史高位2.53元。参考润电可再生业务录得高双位数增长来看，大唐新能源现价相当于今年预测市盈率随时低于10倍水平，有望吸引更多资金流入。
闻风至