财金解码——全球迈向绿色经济 力劲表现一枝独秀 压铸机股稳步向上可吼

  全球迈向绿色经济，各国纷纷出台减碳排放的优惠政策，带动新能源汽车产业成为全球新经济的火车头。在各大车企积极扩产下，高端压铸机制造商迎来行业的超级景气。自去年下半年一众压铸机股价稳步向上，当中一只久违多年的十倍实业股闪耀登场。作为电动车龙头Tesla车身压铸机Giga Press的独家供应商，力劲科技（558）近期股价表现可谓一枝独秀。
根据中汽协数据，今年上半年中国汽车销量1,289.1万辆，按年增长25.6%，当中新能源汽车销量120.6万辆，按年增长2倍，预计汽车行业的快速复苏带动相关零部件行业增长。
　　力劲科技主要是设计、制造及销售压铸机、注塑机和数控加工中心（CNC），在全球有8个生产基地，中国内地占6个，中国台湾和意大利各占1个。自2008年收购意德拉后，力劲科技成为全球最大的压铸机生产商。
　　汽车制造一直稳居压铸工业的最大市场。当Tesla的Model3/Y生产线于2019年落户上海，作为Tesla车身压铸机Giga Press的独家供应商力劲科技率先饮头啖汤，3月底止年度收入40.21亿元，按年增加46.4%，纯利3.44亿元，增长近104倍，当中压铸机收入为26.57亿元，占营收比重66%，其次是注塑机，营收比重为31%。
力劲一哥地位稳固
　　今年来力劲科技股价已累升逾13倍，股价暴升与市场憧憬Giga Press将获其他车厂青睐有关，令其在全球压铸机一哥地位更稳固。
　　大和报告首予力劲科技「买入」评级，目标价26元，直指其车身压铸机Giga Press有力成为美国车厂制造创新的核心伙伴，基于该项技术可节省每架车的生产成本20%，大和料其他车厂如宝马、大众汽车及蔚来汽车或采用有关技术，特别是新能源车的制造。去年特斯拉从力劲科技获得14台大型车身压铸机，在Tesla扩大上海生产线规模一倍的前提下，料至2023年特斯拉将从力劲科技增购67台，为2022至2024的财年带来12亿至24亿元收入贡献。
　　汇丰环研报告则称，力劲科技公布新的车身压铸机Giga Press具备6,000至9,000吨压力，并进入两家当地汽车零件生产商中，预期至年底Giga Press全球产能可倍增。集团已将Giga Press提价3%至5%，以抵销年初至今原材料价格上升的压力。考虑到力劲科技市值不断上攀升，股份很大可能被纳入深港通，该行将目标价由14元升至19.5元，评级维持「买入」。
　　力劲科技至今年3月底止持有现金约5.9亿元，未偿还债务11.7亿元，当中93.4%属短债，负债与股东权益比率高踞49倍，远高于内地第二大压铸制造商伊之密（300415.SZ）的2倍。由于压铸制造是资金密集型行业，预计力劲科技未来资本需求巨大，近期股价炒上或成为股本融资的诱因，一旦配股集资，或成为股价回调的借口。
伊之密中期增59%
　　汽车行业持续复苏，同样为伊之密的压铸机和注塑机业务提供支撑。伊之密刚公布中期营收16.99亿元人民币，按年增加59%，纯利2.64亿元人民币，按年增长1.61倍。
　　为挑战力劲科技于内地市场份额，公司已经投入力量进行8500吨压铸机的研制，惟要留意的是，高端科技产品投入巨大，一旦销量增长不如预期，盈利水平所受影响将非常明显。去年度伊之密毛利率达35.42%，高于力劲科技2021年3月底止年度的27.7%，与力劲科技高投入有关，随着伊之密攻坚高端产品时，其短线毛利率或表现波动。
　　伊之密截至3月底止首季度财报显示，公司手头定单达13.3亿元人民币，光证预测公司今年盈利5.07亿元人民币，按预期市盈率18倍计，相当于目标价20.93元人民币。光证预计伊之密最新手头定单较首季度继续上升，新接定单交付期长达半年以上，全年产能利用率都将维持饱和状态，令下半年业绩增长有充分保障。

伊之密反复整固
公司动向：新产品半固态镁合金注射成型机UN650MGII获中外客户不错反应。
最近业绩：6月底止中期营收16.99亿元人民币，按年增加59%。
股价走势：7月中高见23.64元，目前处于20至22元区间反复整固。
大行评估：光证评级「跑赢行业」，目标价20.93元人民币。

海天国际再破高位
公司动向：向同系海天智联悉数出售非核心业务附属杭州科强66.5%权益。
最近业绩：6月底止中期营收82.26亿元人民币，纯利15.84亿元人民币。
股价走势：今年于32.6元遇上极大阻力而止升，近日股价借中期绩优再度破高位，若穿33元可高追。
大行评估：花旗评级「买入」，目标价37元。

联想绩佳可追入
  美国参议院通过3.5万亿美元的预算计划，美股无大反应，港股继续弹。恒指早段曾跌151点低见26454点，之倒升高见26822点，最终微升54点收报26660点；国指升0.5%，恒生科技指数跌9点收报6820点，成交1535亿元。
　　内房股领涨，昨日叫博反弹的润地（1109）收报30.15元，升7%。中海（688）升8%。恒大（3333）收报6.33元，升7.8%，拟出售恒大汽车（708）及恒大物业（6666）部分股权，恒大汽车及恒大物业各升4.7%及9%。内银股亦升，邮储行（1658）升5.9%，建行（939）升2.4%，招行（3968）升3.1%。
　　小米（1810）发布MIX4手机及平板5等产品，股价收报26.85元，跌2.2%，其余科技股普遍跌，腾讯（700）收报484元，跌0.5%，百度（9888）跌1.3%，哔哩哔哩（9626）跌4.8%，软件股升，金山软件（3888）升2.9%，鸿蒙概念的中软（354）收报15.9元，升3.9%，创历史新高！中芯（981）股东GIC减持280万股境内股，股价跌2.1%。中电信（728.HK）A股上市公布抽签结果，股价升6.2%。
小米发布新产品
　　医药、医疗保健设备、生物技术等板块同见获利回吐，康希诺生物（6185）A股跌逾7%，A股将迎超230亿市值股份解禁，股价跌近13%，复星医药（2196）跌8%。
　　内需股统一企业中国（220）半年少赚21%遭大行下调目标价，股价跌7.8%。维他奶（345）收报19.94元，回升3.3%，有货宜反弹沽出。其余蓝筹中移动（941）升1.1%，申洲（2313）则跌4%。三桶油中石油（857）升3.4%，中海油（883）升0.8%。
统一少赚21%
　　个人电脑股联想（992）股价升7.5%收报8.02元，自3月底12元水平下跌至7元水平后，借好业绩反弹。联想公布截至今年6月底止首财季业绩，收入169.29亿美元（下同），按年升26.8%。纯利4.66亿元，按年升118.99%；每股盈利4.02仙。期内集团毛利增长38%，毛利率按年增长1.4个百分点至16.7%。
　　非个人电脑销售是智能设备业务集团中增长最强劲的领域，按年增长57%，占该业务集团收入的18%。野村上调联想目标价至10元，评级买入，应可再弹，可追入。
财金解码 本报记者