财股魔镜——从巴郡业绩窥探美国复苏

财股魔镜

周亨

2021-08-11 04:18 HKT

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产经专栏

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　　众多FAANG科技龙头股陆续公布亮丽的第二季业绩，加上高达一万亿美元的美国基建法案预期势将通过，接连为美国市场带来利好消息。最新的就业数据也显示美国经济步入正轨，夏季新增就业达94.3万人，失业率回落至5.4%。
　　本周我们检视一下旧经济股，股神巴菲特旗下投资旗舰巴郡最新业绩，一窥美国是窄幅复苏还是广泛复苏，有兴趣的投资者可进一步看看该公司管理层分析章节。
　　巴郡作为一个大型企业集团，旗下版图从能源到铁路和零售等无数业务，因此是了解美国经济状况的一个很好参照点。2021年第二季，该集团录得盈利66亿美元，按年增21%。在工业组合方面，其包括铁路、公用事业及能源的传统投资组合按年增27%，达22.6亿美元，而其他来自住宅建筑材料的收益也表现强劲。来自制造、服务及零售业务的盈利，从14.5亿美元跃升至30亿美元。值得一提的是，尽管供应链持续受到干扰，其零售集团的收入，包括汽车、家居家品，已经超过2019年疫情前水平。
　　同时其保险业务（GEICO）在2021年上半年利息及投资收入下降53%，主要由于受疫情影响，产生相关损失的预期拨备，以及「回馈」计划所带来较低保费影响，但GEICO在2021年上半年保单，仍有8.2%的保费增长。
　　巴郡的业绩反映其具有韧性的业务组合，经济也有广泛复苏基础，同时集团也积极回购股票，上半年总计达126亿美元，然而在2021年上半年巴郡没有进行任何大型收购。相比之下，去年他则购买破纪录的247亿美元股票。这是否显示其不确定经济何时能真正恢复正常？
　　在流动性充裕时期，这些具瞻眼光的投资机构仍维持守势，散户却是积极寻找下个能够在新经济体系下成就的企业。当然每一个投资者都自由选择适合的投资风格，但不同的投资风格背后的逻辑，也值得我们借镜思考。
博誉顾问集团资深顾问
周亨