汇市焦点——欧罗升穿1.1830始扭转劣势

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郑广复

2021-07-27 04:50 HKT

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产经专栏

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　　自进入下半年后，金融市场就进入了避险状态，尤其是疫情的反复如变种病毒令多个国家需要重新封关，一度令市场担心全球经济复苏时间又要进一步延后，一度继前周令美国10年债息跌穿1.40% 和 1.30% 后，竟然连1.20% 都跌穿，最低跌至1.12%。
　　不过美国10年期国债债息亦在收盘时从低位回升，反映市场对疫情反弹的忧虑有所减退，整体市场气氛略有改善，但相信投资者仍需要进一步观察英国和日本的疫情变化，对后市态度仍然审慎，暂时难以全面转为risk on情绪。
预期联储仍在观望状态
　　美元指数连续第二星期上升，虽然只轻微上升0.22%，但仍然险守住关键支持92.51，一度升至93.2水平，仍然有尝试挑战第一季高位93.5的机会。现市场焦点将转移到下周二、三的联储局的议息会议以及GDP数据。其中联储局议息会议成为市场焦点，预计将维持不变，但关键在于联储局会否进一步透露退市时间表，但我仍预期联储局仍在观望状态，在9月的议息会才落实时间表，并在明年一月才正式执行。一方面联储局仍想进一步观察就业市场的情况，另一方面疫情的反复亦令联储局有空间推后退市时间。
预期欧罗最后才回升
　　美汇指数是次反弹浪是从6月中起步。当时美元反弹主要是因为美国通胀飙升下，使联储局各委员也相继推前了对联储局加息预期提早至2023年，但随著疫情严重，加上中国人民银行全面降准、上周欧洲央行议息反映未到收水时，市场预期美国亦有机会偏鸽、或没有市场预期般鹰派。
　　我早前多次提及，要美元由升转跌，需要新的因素。若欧美均偏鸽，只会令美元横行。要留意美国财政部长耶伦上周五就敦促议员尽快上调美国债务上限，指国会在8月2日之前不采取行动，财政部将需要采取「非常规措施」来防止债务违约，加上总统的加税和经济刺激方案在国会需要讨论。一旦市场焦点重新关注美国财政赤字恶化的问题，将成为美元由升转跌的转捩点。其中预期下月就有机会加息的纽元抗跌力强，将成为率先反弹的外币，而预期欧罗或未有利好因素下，将成为最后才回升的外币，上周欧洲央行议息后一度反弹至1.1830，此位未升破仍难言扭转弱势，短线投机者更以升穿此位止蚀而追沽欧罗，但欧罗分别在1.1700、1.1600及1.1450亦有支持，预计欧罗在1.15至1.17水平，成为中线吸纳的理想水平，年底目标今年高位 1.2350-1.2550不变。
资深外汇评论员
郑广复