财金解码——放水力度胜预期 料理财通将开通 内银股可适度买入
财金解码本报记者
2021-07-13 04:17 HKT
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人行宣布全面降准0.5个百分点，向市场释放长期资金约一万亿元人民币。由于放水力度胜预期，带动港股昨日高开，内银股一度受提振，但大市升势受限至板块升幅其后被消化。不过，市场预期，降准有助支持实体经济增长，有利内银利润反弹。此外，特区政府预期跨境理财通开通日快将公布，料可刺激内银股气氛。在港股昨日弹力一般下，大市或未脱弱势，内银股不妨适度买入，以增强防守。
上周五，人行突然宣布降准，是去年4月后首次，并为一年半以来再次全面降准。本次下调于本月15日生效后，内地金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，料释放长期资金约一万亿元人民币。市场认为，本次降准在规模和时机上均属意料之外，内银股昨日在正面消息利好下早段曾向好，但在大市反弹势头缩窄下最终个别发展，四大行除中行（3988）外均收跌，后者高收0.37%，报2.75元。零售银行则表现稍佳，招行（3968）收升1.3%，邮储行（1658）亦略升0.2%。
有望吸引资金流入
内银股于今年首季一度受惠业务复苏憧憬向好，惟踏入第二季动力减弱。四大行经早前除净后续软，目前技术上均见超卖。不过，相对本月恒指连番下挫，四大行中中行及农行（1288）均守住近期筑起的横行走势，或反映板块于现水平已摆脱下行压力，在政策利好及市况偏弱投资者对冲风险下，有望吸引资金配置。
由于本次人行降准力度较市场预期为高，加上6月份内地社会融资总额（不含股权融资）的按年增速进一步下滑0.1个百分点至10.9%，令市场加重内地经济走弱的忧虑，并视本次降准为新一波大力放水的开始，令内银净息差进一步收窄。不过，分析普遍对本次降准反应正面，认为可针对将到的中期借贷便利（MLF），以增强市场流动性，并支持实体经济。
瑞信指，降准释放的部份资金，可以被金融机构用于归还到期的MLF，解决税季期间流动性收紧的问题。此外，市场对即将公布的第二季经济数据及下半年经济具疑虑，而人行选择降准，则释出了强烈讯号，向市场传达信心表明已准备好在必要时采取行动，故续看好内银板块，当中偏好招行和平安银行，并认为现时是在公布上半年业绩前买入的良好时机。
交银国际指，降准将平均提升该行所覆盖全国性银行的税前利润约1%，并进一步支持经济增长，从而带来较低的资产质量压力和信贷成本，利好内银今年利润反弹。板块中，该行偏好拨备充足和存款强劲的银行，基于领先的盈利能力和增速，业内首选为招行，亦看好增长快于其他大行同业的邮储行、农行和建行（939），主要基于其存款业务和拨备优秀，以及估值仍具吸引力，全部均予「买入」评级。
另一边厢，特首林郑月娥昨日表示，「跨境理财通」很多相关工作已经完成，相信应该很快会公布开通日子。国策积极推动大湾区融合发展，跨境理财通的相关需求料将强劲，预期在政策带动下的中港跨境金融服务，将可成内银业务的另一增长重要引擎，进一步提升利润表现。
大市反弹动力一般
此外，港股本月走势偏弱，恒指昨日虽续弹，但收市升幅相较早段缩窄，反映大市反弹动力一般，或可适注将资金转泊初具喘定迹象的内银股以对冲风险。板块除估值仍低外，经过早前调整，农行和中行目前的股息率均具8厘以上，建行及工行（1398）则逾7厘。在中央加强监管拖累科技股表现下，大行或仍反弹乏力，可考虑适度加强防守。
招行150天线见支持
公司动向：招行于5月底公布，已收到欧洲中央银行（ECB）批覆，批准其在卢森堡设立子公司招银欧洲。
最近业绩：第一季盈利320.15亿元人民币，按年增15.18%。
股价走势：招行上月中一度于50天线争持，惟大市受压下未能守稳，近日回至150天线附近见支持。
大行评估：高盛最「牛」看90.7元，评级「买入」。
中行力守250天线
公司动向：近日与京东（9618）签署全面战略合作协议，双方将在公司金融、资本市场、股权投资等多个领域开展全面合作。
最近业绩：首季盈利539.89亿元人民币。
股价走势：今年活力明显，4月于年内高位整固，5月底除净后偏软，上月重新横行，近日力守250天线。
大行评估：中金级「跑赢大市」，予最高目标价4.68元。
佳兆业美好可再弹
人行上周五公布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，恒指昨日早段曾升396点一度高见27741点，其后回至27420点，最后升170点或0.6%，收报27515点；国指升0.6%，收报9945点；恒生科技指数升1.1%，收报7514点，大市成交1546亿元，仍不算多，沪深港通南下交易净流入33亿元人民币。
科技股回升，美团（3690）收报285.2元，升2.1%，哔哩哔哩（9626）收报838元，升5%。市监局禁止腾讯（700）旗下虎牙及斗鱼合并，股价收报534.5元，跌0.7%。国家网信办指，掌握逾100万用户个人信息运营者赴国外上市必须申报，港交所（388）收报503元，升2.6%。
但小米（1810）收报26.65元，跌0.1%，快手（1024）收报149.5元，跌2.1%。手游股IGG（799）升10%，金山软件（3888）及京东健康（6618）各升4.8%，阿里健康（241）、众安在线（6060）、明源云（909）及心动（2400）各升3%。晶片股华虹半导体（1347）升6.5%，电讯设备股中兴（763）半年净利预增105%至132%，股价升13%。
光伏太阳能板块普涨，洛阳玻璃（1108）收报13.98元，升24%，信义玻璃（868）收报32.5元，升5%；体育用品股普跌，特步（1368）跌5%，李宁（2331）、361度（1361）各跌4%。
金融股方面，汇控（005）收报43.9元，升0.8%，但友邦（1299）收报94.1元，跌0.5%。人行降准，内银股招行（3968）升1.3%，但工行（1398）跌0.8%。内需股海底捞（6862）及农夫山泉（9633）各升8%，呷哺呷哺（520）及猫眼娱乐（1896）各升3%。汽车股比亚迪（1211）升7.7%，锂电池材料商赣锋锂业（1772）收报143.3元，升8.1%。医药股普遍上扬，药明康德（2359）及信达生物（1801）各升5%。
建滔积层板（1888）料半年纯利按年增长3.3倍至3.8倍，股价升3.6%，同系建滔（148）料半年纯利按年升3.5倍至4倍，股价升6.3%。江铜（358）预报半年盈利增长逾3倍，股价升3.2%。
恒指受制27700点，如果短期无法收复28,000点，反复回落机会比较大，唯有拣一些板块和指数无关，物管股相对稳定，已调整的佳兆业美好（2168）由34元跌至22.65元后回升，昨日收28.3元升5.5%，余势未尽，现价往绩市盈率15倍便宜，可短炒。
财金解码 本报记者
上周五，人行突然宣布降准，是去年4月后首次，并为一年半以来再次全面降准。本次下调于本月15日生效后，内地金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，料释放长期资金约一万亿元人民币。市场认为，本次降准在规模和时机上均属意料之外，内银股昨日在正面消息利好下早段曾向好，但在大市反弹势头缩窄下最终个别发展，四大行除中行（3988）外均收跌，后者高收0.37%，报2.75元。零售银行则表现稍佳，招行（3968）收升1.3%，邮储行（1658）亦略升0.2%。
有望吸引资金流入
内银股于今年首季一度受惠业务复苏憧憬向好，惟踏入第二季动力减弱。四大行经早前除净后续软，目前技术上均见超卖。不过，相对本月恒指连番下挫，四大行中中行及农行（1288）均守住近期筑起的横行走势，或反映板块于现水平已摆脱下行压力，在政策利好及市况偏弱投资者对冲风险下，有望吸引资金配置。
由于本次人行降准力度较市场预期为高，加上6月份内地社会融资总额（不含股权融资）的按年增速进一步下滑0.1个百分点至10.9%，令市场加重内地经济走弱的忧虑，并视本次降准为新一波大力放水的开始，令内银净息差进一步收窄。不过，分析普遍对本次降准反应正面，认为可针对将到的中期借贷便利（MLF），以增强市场流动性，并支持实体经济。
瑞信指，降准释放的部份资金，可以被金融机构用于归还到期的MLF，解决税季期间流动性收紧的问题。此外，市场对即将公布的第二季经济数据及下半年经济具疑虑，而人行选择降准，则释出了强烈讯号，向市场传达信心表明已准备好在必要时采取行动，故续看好内银板块，当中偏好招行和平安银行，并认为现时是在公布上半年业绩前买入的良好时机。
交银国际指，降准将平均提升该行所覆盖全国性银行的税前利润约1%，并进一步支持经济增长，从而带来较低的资产质量压力和信贷成本，利好内银今年利润反弹。板块中，该行偏好拨备充足和存款强劲的银行，基于领先的盈利能力和增速，业内首选为招行，亦看好增长快于其他大行同业的邮储行、农行和建行（939），主要基于其存款业务和拨备优秀，以及估值仍具吸引力，全部均予「买入」评级。
另一边厢，特首林郑月娥昨日表示，「跨境理财通」很多相关工作已经完成，相信应该很快会公布开通日子。国策积极推动大湾区融合发展，跨境理财通的相关需求料将强劲，预期在政策带动下的中港跨境金融服务，将可成内银业务的另一增长重要引擎，进一步提升利润表现。
大市反弹动力一般
此外，港股本月走势偏弱，恒指昨日虽续弹，但收市升幅相较早段缩窄，反映大市反弹动力一般，或可适注将资金转泊初具喘定迹象的内银股以对冲风险。板块除估值仍低外，经过早前调整，农行和中行目前的股息率均具8厘以上，建行及工行（1398）则逾7厘。在中央加强监管拖累科技股表现下，大行或仍反弹乏力，可考虑适度加强防守。
招行150天线见支持
公司动向：招行于5月底公布，已收到欧洲中央银行（ECB）批覆，批准其在卢森堡设立子公司招银欧洲。
最近业绩：第一季盈利320.15亿元人民币，按年增15.18%。
股价走势：招行上月中一度于50天线争持，惟大市受压下未能守稳，近日回至150天线附近见支持。
大行评估：高盛最「牛」看90.7元，评级「买入」。
中行力守250天线
公司动向：近日与京东（9618）签署全面战略合作协议，双方将在公司金融、资本市场、股权投资等多个领域开展全面合作。
最近业绩：首季盈利539.89亿元人民币。
股价走势：今年活力明显，4月于年内高位整固，5月底除净后偏软，上月重新横行，近日力守250天线。
大行评估：中金级「跑赢大市」，予最高目标价4.68元。
佳兆业美好可再弹
人行上周五公布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，恒指昨日早段曾升396点一度高见27741点，其后回至27420点，最后升170点或0.6%，收报27515点；国指升0.6%，收报9945点；恒生科技指数升1.1%，收报7514点，大市成交1546亿元，仍不算多，沪深港通南下交易净流入33亿元人民币。
科技股回升，美团（3690）收报285.2元，升2.1%，哔哩哔哩（9626）收报838元，升5%。市监局禁止腾讯（700）旗下虎牙及斗鱼合并，股价收报534.5元，跌0.7%。国家网信办指，掌握逾100万用户个人信息运营者赴国外上市必须申报，港交所（388）收报503元，升2.6%。
但小米（1810）收报26.65元，跌0.1%，快手（1024）收报149.5元，跌2.1%。手游股IGG（799）升10%，金山软件（3888）及京东健康（6618）各升4.8%，阿里健康（241）、众安在线（6060）、明源云（909）及心动（2400）各升3%。晶片股华虹半导体（1347）升6.5%，电讯设备股中兴（763）半年净利预增105%至132%，股价升13%。
光伏太阳能板块普涨，洛阳玻璃（1108）收报13.98元，升24%，信义玻璃（868）收报32.5元，升5%；体育用品股普跌，特步（1368）跌5%，李宁（2331）、361度（1361）各跌4%。
金融股方面，汇控（005）收报43.9元，升0.8%，但友邦（1299）收报94.1元，跌0.5%。人行降准，内银股招行（3968）升1.3%，但工行（1398）跌0.8%。内需股海底捞（6862）及农夫山泉（9633）各升8%，呷哺呷哺（520）及猫眼娱乐（1896）各升3%。汽车股比亚迪（1211）升7.7%，锂电池材料商赣锋锂业（1772）收报143.3元，升8.1%。医药股普遍上扬，药明康德（2359）及信达生物（1801）各升5%。
建滔积层板（1888）料半年纯利按年增长3.3倍至3.8倍，股价升3.6%，同系建滔（148）料半年纯利按年升3.5倍至4倍，股价升6.3%。江铜（358）预报半年盈利增长逾3倍，股价升3.2%。
恒指受制27700点，如果短期无法收复28,000点，反复回落机会比较大，唯有拣一些板块和指数无关，物管股相对稳定，已调整的佳兆业美好（2168）由34元跌至22.65元后回升，昨日收28.3元升5.5%，余势未尽，现价往绩市盈率15倍便宜，可短炒。
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