大行晨报——美元升势难持续 落后货币此中寻
大行晨报
2021-06-23 04:18 HKT
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联储局公开市场委员会委员对利率前景看法的利率点阵图显示，多名委员最新倾向于2023年底前加息两次共半厘，一改早前认为于2023年前不打算调整利率的观点。委员们对加息的意向较为超出巿场的预期，支持美元在过去三个交易日保持强势，美汇指数短短三天内突破50、100、200及250等主要平均线，由六月初时，美元年初至今的表现仍下跌0.12%，到截止6月18日已经转为上升2.54%，为所有主要货币之冠。而本栏在上周五「美元回升符预期 商品货币仍占优」中提到，短线的利好消息或不能持续地支持美元表现，预期美汇指数在200天线约91.5遇较大阻力。但美汇不但突破200天线，最终更进一步上破长期趋势线的250天线，最高曾见92.4 的超过两个月的新高，走势之强实在令不少投资者始料不及。
鲍威尔为加息预期降温
虽然今次美元的升幅超出预期，但我们仍然对今次美元的强势能否持续仍存有不少怀疑。虽然联储局将毫无悬念地迈向货币政策正常化，惟相信步伐或较巿场预计为慢。因联储局主席鲍威尔在会后的记者会中表示，目前没有关于缩减量宽的具体时间，并指出利率点阵图或不能作为预测实际利率变动的指标，有关言论明显为加息预期降温。而早前支持美元走势的美国10年期国债孳息率，在联储局公布议息结果后一直下跌，由1.59厘下跌到最低1.35厘，情况跟年初时背道而驰。在缺乏债息差优势的支持下，相信美元的上升的动力难以持久。
我们预期联储局将会于8月或9月正式公布缩表，并于今年12月开始减少买债，而非巿场所认为的9月份。而减少买债的消息将会被巿场所消化，所以不会影响到整体巿场的投资气氛。故此今次美元的回升，实为投资外币带来买入的良机。而下一回我们将分析后巿相对较为受惠的货币－澳元。
光大新鸿基产品开发及零售研究部
鲍威尔为加息预期降温
虽然今次美元的升幅超出预期，但我们仍然对今次美元的强势能否持续仍存有不少怀疑。虽然联储局将毫无悬念地迈向货币政策正常化，惟相信步伐或较巿场预计为慢。因联储局主席鲍威尔在会后的记者会中表示，目前没有关于缩减量宽的具体时间，并指出利率点阵图或不能作为预测实际利率变动的指标，有关言论明显为加息预期降温。而早前支持美元走势的美国10年期国债孳息率，在联储局公布议息结果后一直下跌，由1.59厘下跌到最低1.35厘，情况跟年初时背道而驰。在缺乏债息差优势的支持下，相信美元的上升的动力难以持久。
我们预期联储局将会于8月或9月正式公布缩表，并于今年12月开始减少买债，而非巿场所认为的9月份。而减少买债的消息将会被巿场所消化，所以不会影响到整体巿场的投资气氛。故此今次美元的回升，实为投资外币带来买入的良机。而下一回我们将分析后巿相对较为受惠的货币－澳元。
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