钱Sir拆局淘宝——投资内地债券
钱树良
2021-05-27 04:16 HKT
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资深财经传媒人
1949年，中华人民共和国成立，首发「爱国公债（债券）」开启后，至今逾七十年，中央政府、地方政府、金融机构；陆陆续续发行各式各样的债券。
日前，中央政府为更完善对债券的管治，由人行与证监会联合发出通知，同意银行之间与交易所债券市场相关基础设施机构；开启互联互通合作，进一步方便投资者，以促进债券市场高质发展，利于人行、证监会加强监管合作与协调，共同对通过互联互通开展债券发行、登记、交易、托管、清算及结算等行政措施，实行统一运作，共同监管。
内地债券市场长足进步
近年来，内地债券市场发展有长足进步，市场融资功能增强，优化了社会融资结构，有力支持实体经济发展。截至去年上半年结算，债券市场托管余额达107亿7,000万元（人民币、下同），额度为全球第二位；而市场规模亦较之六年前增长两倍。公司信用类债券托管余额为23亿8,000万元，仅次于信贷市场的实体企业融资；融资成本也低于其他信贷渠道。
此外，债券市场交易规模和活跃度也大幅提升，市场流动性得到改善。年前（2019年），债券市场交易量为217万亿元，四年之间增长1.4倍，整体换转手率亦提高1倍。
业界人士分析，债券市场基础设施实现互联互通，有利切实便利债券市场发行和交易，促进资金等要素自由流动，形成市场统一及价格统一；有利于货币政策顺𣈱传导、宏观调控有效实施奠定基础，也有利于提升内地债券市场基础设施服务水平；有效地推动构建以客户为中心、适度竞争的债券市场基础设施服务体系，利于实体经济。
理论上，债券市场的健康发展，需要一个稳定的政治环境、富裕的社会经济作后盾。
学者专家指出，不管哪个国家，经济的持续发展，一定要政府和市场互相配合。生产水平不断提高；及企业家的奋发，不断的技术创新和产业升级。诚然，技术创新和产业升级；涉及基础设施建设、金融制度的规范、法律制度等问题，只依靠企业家自身，也是难以解决，须有政府出手夯实，才可以发挥新技术、新产业的潜力。
学者专家认为，发达国家一方面靠市场竞争，给企业家提供激励、提供机会；另一方面，由政府来帮助企业家解决企业解决不了的事情。所以，经济改革和发展的成功，一定需要有效市场、有为的政府。
政府重视市场债券作用
目前，内地经济的发展优势，在于有一个有为的政府，在经济发展过程中，也愈来愈重视市场的债券作用，由中央政府在适当时发行债券，有助发展国家经济，支持企业的发展，取诸社会用诸民众。
有报道，日前最近上海证券交易所和深圳证券交易所就起草了《公司债券发行上市审核规则》；及修订《公司债券上市规则》、《非公开发行公司债券挂牌转让规则》，公开征求社会意见，进一步完善债券的发行及管理。
概括而言，由于中央政府发债与地方政府发债层次、性质不同，投资债券，必须清楚债券的性质，后勤保证，确保收益。
[email protected]
资深财经传媒人
钱树良
1949年，中华人民共和国成立，首发「爱国公债（债券）」开启后，至今逾七十年，中央政府、地方政府、金融机构；陆陆续续发行各式各样的债券。
日前，中央政府为更完善对债券的管治，由人行与证监会联合发出通知，同意银行之间与交易所债券市场相关基础设施机构；开启互联互通合作，进一步方便投资者，以促进债券市场高质发展，利于人行、证监会加强监管合作与协调，共同对通过互联互通开展债券发行、登记、交易、托管、清算及结算等行政措施，实行统一运作，共同监管。
内地债券市场长足进步
近年来，内地债券市场发展有长足进步，市场融资功能增强，优化了社会融资结构，有力支持实体经济发展。截至去年上半年结算，债券市场托管余额达107亿7,000万元（人民币、下同），额度为全球第二位；而市场规模亦较之六年前增长两倍。公司信用类债券托管余额为23亿8,000万元，仅次于信贷市场的实体企业融资；融资成本也低于其他信贷渠道。
此外，债券市场交易规模和活跃度也大幅提升，市场流动性得到改善。年前（2019年），债券市场交易量为217万亿元，四年之间增长1.4倍，整体换转手率亦提高1倍。
业界人士分析，债券市场基础设施实现互联互通，有利切实便利债券市场发行和交易，促进资金等要素自由流动，形成市场统一及价格统一；有利于货币政策顺𣈱传导、宏观调控有效实施奠定基础，也有利于提升内地债券市场基础设施服务水平；有效地推动构建以客户为中心、适度竞争的债券市场基础设施服务体系，利于实体经济。
理论上，债券市场的健康发展，需要一个稳定的政治环境、富裕的社会经济作后盾。
学者专家指出，不管哪个国家，经济的持续发展，一定要政府和市场互相配合。生产水平不断提高；及企业家的奋发，不断的技术创新和产业升级。诚然，技术创新和产业升级；涉及基础设施建设、金融制度的规范、法律制度等问题，只依靠企业家自身，也是难以解决，须有政府出手夯实，才可以发挥新技术、新产业的潜力。
学者专家认为，发达国家一方面靠市场竞争，给企业家提供激励、提供机会；另一方面，由政府来帮助企业家解决企业解决不了的事情。所以，经济改革和发展的成功，一定需要有效市场、有为的政府。
政府重视市场债券作用
目前，内地经济的发展优势，在于有一个有为的政府，在经济发展过程中，也愈来愈重视市场的债券作用，由中央政府在适当时发行债券，有助发展国家经济，支持企业的发展，取诸社会用诸民众。
有报道，日前最近上海证券交易所和深圳证券交易所就起草了《公司债券发行上市审核规则》；及修订《公司债券上市规则》、《非公开发行公司债券挂牌转让规则》，公开征求社会意见，进一步完善债券的发行及管理。
概括而言，由于中央政府发债与地方政府发债层次、性质不同，投资债券，必须清楚债券的性质，后勤保证，确保收益。
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