缸边财话——通胀成全球复苏隐忧

缸边财话

黄惠德

2021-05-24 04:16 HKT

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产经专栏

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联储局日前公布四月会议纪录，自新冠疫情爆发以来，联储局首次讨论收紧货币政策立场的可能性，当前通货膨胀已成为不少国家经济复苏过程中的主要担忧因素，美国政府及联储局政策立场更引起愈来愈多警惕。有专家认为，美国政府正以伤害其他国家利益的财政和货币政策，寻求提振经济，这些政策带来的副作用，也会伤及美国自身。
　　当前美国经济决策路径予人似曾相识的感觉，就是面临重大经济冲击时，大规模举债印钞，利用美元低融资成本刺激经济。但美元流动性过剩，叠加经济复苏预期导致全球通胀后，联储局收紧货币政策，促使资本回流经济恢复健康的美国，最终令不少国家蒙受恶性通胀和资本外流双重冲击。
　　美国《国会山报》指出，美国经济政策对通胀形势有三大催化作用：一是联储局无限印钞，自疫情爆发以来，联储局通过加大买债等方式，向美国经济注入近四万亿美元流动性；二是政府强刺激举措不断，自去年三月以来，美国累计推出总额逾五万亿美元的经济刺激措施；三是联邦政府和联储局官员极力淡化通胀风险，认为今年通胀回升只是暂时现象。
各地物价齐齐飙升
　　全球流动性严重过剩，后果就是太多热钱追求愈来愈有限的商品供应，以美元定价的大宗商品价格飙升，粟米、大豆及小麦等食品期货出现上升行情，相比食品支出占比不高的发达国家而言，发展中国家因全球食品价格上涨而承受的冲击严重得多，其决策者不得不在缓解饥饿和遏制疫情对经济影响之间作出痛苦抉择。
　　全球最大农产品出口国之一的俄罗斯，正通过上调部份谷物出口关税、设置出口限额等方式，增加国内粮食供给，平抑物价。作为主要牛肉出口国的阿根廷，日前决定暂停牛肉出口30天，以抑制国内牛肉价格上涨。墨西哥自美国进口的粟米价格，较疫情前上涨近50%，令贫困人口生活负担加重。
　　美国大水漫灌的刺激政策，不仅损人亦不利己，过去一年美国天然气价格上涨22%；木材价格暴涨250%，整体住房价格亦上涨11%；用餐成本增加，鸡翼等外卖菜品价格几乎翻倍；即使是自己种菜吃，也受种子等价格攀升影响。美国经济政策诱发的通胀，正是对美国民众的隐形税收，损害美国工薪阶层和中产阶层利益，侵蚀经济复苏红利。
　　美国劳工部最新数据显示，美国四月消费者价格指数增速较预期高0.8个百分点，但新增非农业就业职位则远低于市场预期。《金融时报》就指出，通胀压力大增，但就业数据低迷，正动摇外界对刺激经济政策信心，认为美国政府刺激过度，令边际效应不断递减。
黄惠德