财金解码——民办教育明朗化 重申并购目标 教育股再受资金关注

  多只教育股于业绩前后受捧，反映资金再度关注板块。政策面上，近期内地加强对网上教学课程的监管，相对上民办教育机构在政策趋向明朗化下，所面对的监管风险较小，而近日公布业绩的教育股亦重申并购目标，料可持续推动业务表现。
早前，北京市场监管部门对跟谁学、学而思、新东方在线(1797)、高思四家线上培训机构，就价格违法行为罚款50万元人民币。市场预期，国家规管线上教育行业的举措将持续。相对上，民办教育机构所面对的政策不明朗性较低，自去年11月教育部表示为保障非营利性民办学校举办者权益，对合法合规的关联交易持开放态度。
并购投资逾1300亿
　　内地民办教育机构通过并购扩大业务版图为行业主要的拓展途径，有统计指中国教育市场自2016年至2019年，并购投资总额累计逾1300亿元人民币。
　　截至今年2月底止中期多赚67%的中教(839)为主营高等教育的教育股之一，昨日受业绩带动飙7.24%至18.96元。公司指，现有7个在手并购项目中，部份已达意向，并保持每年并购2至3个项目。
宇华中期多赚48倍
　　麦格理预期，中教每年入学人数自然增长可录双位数升幅，学费则录中单位数升幅，上调其2021至2022财年盈测1.2%及2.6%，目标价由21.3元降至20.4元，但重申「跑赢大市」。
　　板块中，宇华(6169)日前公布中期多赚48倍至8.49亿元人民币，但因绩前已受捧，绩后正于近期高整固，昨升1.53%，报7.31。大摩指，宇华调整后净利润按年增37%至6.91亿元人民币，胜预期，但旗下大学发展成熟，料收生步伐将相应放缓，将目标价由9.1元下调至8.4元，但仍维持「增持」评级。
　　另外，市值较大的新东方(9901)自去年底回港上市后，于上周公布至2月止首三季纯利为3.79亿美元，按年降5.1%，但该股于绩后受捧，至近日见消化，昨低收1.9%，报123.8元。高盛指，新东方将受益于正在进行的线上线下融合计划，长远将成全渠道的教育供应商，升目标价至156元，维持在「确信买入」名单内。

中教重见上市高位
公司动向：公司指并购时会优先考虑本科院校，未来2至3年才会考虑收购职业教育院校。
最近业绩：截至2月底止中期，盈利8.31亿元人民币，同比增长67.08%。
股价走势：至今年初见当时上市高，裂口低开并续软，上月于250天线见支持，本月重新起动，昨踏上市高位。
大行评估：汇证最「牛」看23元，评级「买入」。

宇华重越250天线
公司动向：公司去年8月收购济南双胜教育咨询剩余10%的已发行股份，带动中期营业额按年升8.3%。
最近业绩：截至2月底止中期赚8.49亿元人民币，按年大增48.28倍。
股价走势：经上月筑起下降轨后于本月收复失地，近日重越250天线，并见3个月高。
大行评估：中银国际评级「买入」，予目标价10.5元。

新东方收复20天线
公司动向：管理层指于4月收购位于河南的郑州学校，是集团在河南落地的第二所高职院校。
最近业绩：截至2月底止首三季纯利3.79亿美元，按年倒退5.1%。
股价走势：今年2月曾见7连升，但其后随市走弱，本月完成调整回升，收复20天线，近日略为回吐。
大行评估：富瑞予目标价171元，评级「买入」。

紫金矿业有金有铜
  市场观望美联储局昨晚议息，美股牛皮，恒指昨日曾低见28887点，最后以全日高位29071点收市，升129点。恒生科技指数升16点收8532点，大市成交降至1362亿元，五一长假前，沪深港通南下交易仍有净流入共23.7亿元人民币。
　　汇控（005）领涨，股价升3.2%收47.45元，高盛予目标价59元，指集团今年首季盈利胜预期，受惠于收入前景改善、信贷需求回升及强劲的财富管理业务所推动。
　　汇控管理层预计今年信贷成本将少于32亿美元，低于市场原先共识的44亿美元，此足以上调对其全年核心除税前溢利预测最少8%。印度连续六日单日新冠病毒确诊病例超过30万，有世卫专家更料或高达5亿人染疫，小米（1810）跌3.8%，小米2021年首季出货量按年增5%至1,030万台，在印度智能手机的市占率26.5%排名第一，但对比小米去年首季市占率32%按年明显下滑。
　　大和指腾讯（700）将于5月20日公布首季业绩，估计公司总收入升22.7%至1,326亿元人民币，经营溢利按年升25.6%至447亿元人民币。下半年推出主要游戏，认为现时估值提供买入良机，而公司将于5月16日举行年度游戏活动，或成股价催化剂，重申「买入」评级，目标价870元。昨日升0.4%至628元。
　　汽车经销商板块走强，美东汽车（1268）涨3.9%，和谐汽车（3836）涨3%。但吉利（175）跌3.9%至20.65元。
　　高盛预期未来6个月大宗商品将再上升13.5%，受惠于全球放宽防疫措施、利率下降及美元走软，预计金价将在未来6个月内升至2,000美元，不认同比特币会取代黄金成为避险资产的说法。至于铜价方面，12个月目标价为每吨11,000美元。 紫金矿业（2899）既产铜亦产金，难怪股价早前曾创历史新高16.24元，大幅调整后现时已企稳，慢慢回升，11元值得储入。
财金解码 本报记者