财金解码——中移动四连升 联通多赚21% 中资电讯股见动力可吸纳

今年是国家「十四五」规划开局之年，5G发展料持续深化，相信可加强内地电讯股增长动力。行业中，中移动（941）在首季业绩获看好下昨见四连升，进一步企稳250天线之上。联通（762）亦于昨日收市后公布首季多赚约21%，两大营运商业务表现理想。
宏观面上，国家持续深化5G发展，内地电讯营运商受惠新兴业务持续拓展，增长动力料维持。工信部指，今年首两个月三家基础电信企业积极转型升级，推进互联网数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务共完成收入362亿元人民币，按年增28.9%，在电讯业务收入占比按年大升2.8个百分点至15.3%，拉动电讯业务收入增长达3.6个百分点。
料服务收入首季增6.4%
  大行中，大摩对中国电信业看法维持正面，料行业服务收入在首季按年增6.4%，主要受流动及固网业务，以及去年的低基数推动，料首季行业流动服务收入按年升1.2%，及因5G投入运营可带来稳定ARPU；并预期固网服务收入按年升16.3%，主因网络需求及工业互联网的强劲增长，重申「增持」三大电讯营运商，及以中移动为行业首选。
  中移动日前率先派发首季成绩表，亦反映出行业回暖。期内，盈利按年升2.3%至241亿元人民币，EBITDA按年升5.2%至721亿元人民币；流动业务ARPU为47.4元人民币，按季升10.5%，按年则升0.9%。在市场收货下，中移动于昨日下午倒升，高收0.19%，报52.45元，连续第二日收站250天线（52.08元）之上，并见4连升。联通昨亦升0.22%，收报4.54元；中电信（728）则跌0.74%至2.7元。
联通纯利升21.38%
  花旗指，中移动首季多赚2.3%，相当于该行及市场预测其今年纯利的22%，认为其盈利稳定增长，加上流动业务ARPU持续改善及大数据相关业务收入增长，维持「买入」评级及目标价76元。
  联通于昨日收市亦公布，首季纯利38.43亿元人民币，按年升21.38%。中电信则于下周三公布季绩，中银国际估算，中电信可录得三大营运商中最高的服务收入增长，料达7.2%，纯利增长料5.1%，并料集团未来A股上市可带来短期催化，予「买入」评级及目标价4.75元。

中电信50天线回升
公司动向：本月初，特别股东大会审议通过公开发行最多120.93亿A股新股。
最近业绩：去年盈利208.5亿元人民币，按年升1.62%。集团将于下周三公布首季业绩。
股价走势：今年初逐步反弹，2月收复250天线后横行整固，本月曾连泻，但于50天线回升再横行。
大行评估：摩通看4.5元，评级「增持」。

联通回软后横行
公司动向：首季流动帐用户3.09亿户，按季净增348.2万户，其中5G用户按季净增2102.2万户。
最近业绩：首季盈利38.43亿元人民币，按年上升21.38%。
股价走势：今年初触底反弹后走势反复，经上月回软后横行，近日重上20天线。
大行评估：摩通评级「增持」，予目标价10.5元。

中移动150天线反弹
公司动向：首季5G套餐客户数量1.89亿户，增加2400万户。
最近业绩：首季盈利按年升2.3%至241亿元人民币。
股价走势：去年年底因行业受美国制裁再下挫，至今年见反弹，2月一度收复250天线，但后劲不继，近日于150天线反弹，昨见4连升。
大行评估：瑞信予目标价79.5元，评级「跑赢大市」。

小米手机卖得好
  美股调整，恒指昨日曾跌628点低见28506点，最终跌513点收28621点；恒生科技指数跌126点收8185点，大市成交1543亿元，沪深港通南下净流入共54亿元人民币。
　　市传许家印间接出资接恒大汽车配股货，恒大汽车（708）挫13%报59.7元。体育股安踏（2020）遭大股东折让7.5%配股套现115.7亿元，股价跌7.7%收131.3元。
　　蓝筹股方面，汇控（005）跌2%报45.2元，友邦（1299）跌2.2%报95.9元，申洲（2313）跌2.1%。科技股美团（3690）跌3.9%报282.2元，京东（9618）跌3.6%报287.2元，百度（9888）跌1.8%报201.6元。腾讯（700）跌2.2%报609元，快手（1024）跌3.7%报237元，刚上市携程（9961）跌2.4%。
　　报告指今年首季全球智能手机出货量达3.4亿台，按年增长24%，是自2015年以来最高，主要受惠旧机换新及内地品牌力推5G，带动内地首季智能手机出货量按年升35%至9,400万台，全球来说五大品牌贡献首季76%的市场份额，比例较去年同期有所扩张，认为晶片短缺及供应层面的限制未有严重影响到首季五大品牌的表现，但小型品牌在未来数季将受困扰。
  三星仍然是全球最大品牌，首季出货量7700万台，按年增32%。首季苹果出货量达5700万台排全球第二，市占率为17%，主要受惠5G的iPhone 12带动。小米（1810）出货量连续第二个季度排全球第三，达4900万台，市占率由去年同期的10%提升至15%，公司在印度及中国势头维持强劲，加上在欧洲、拉丁美洲及非洲扩张亦见成效，而同业OPPO及vivo市占则居第四及第五位。小米股价跌1.3%至26.45元，维持反复缓慢回升格局，若跌近25.5元附近，值得低吸。
财金解码 本报记者