钱Sir拆局淘宝——港股市场新形态

钱Sir拆局淘宝

钱树良

2021-03-04 04:17 HKT

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产经专栏

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　　进入牛年：港股气势如虹，在中国内地投资机构眼中，本港股票市场大有可为。数据显示，最近半年，「北水」排山倒海而来，光是今年1月份，「北水」入市已高达3,000亿港元。
　　追溯到去年第四季度，内地投资机构已增持港股，增幅达到10.23%，较同年第三季度增加2.49个百分点，而在该季度内，增持的有「腾讯」「美团-W」「港交所」「小米-W」「颐海」「药明生物」「金蝶」「润啤」「舜宇」及「安踏」等等。
　　有内地投资机构主管认为，近年来，内地公募基金庞大，期间相当大比例流入股巿，促使大部份A股上升至较高估值水位，相对来讲，便形成部份港股估值偏低，从而吸引不少公募基金、投资机构，透过「港股通」入市投资港股。
　　市场人士认为，资金的流入，有助港股市场估值的快速修复，但蜂拥而至也会带来波动，尤其是累加了美股和A股的大幅上升后，估值并不便宜。然而，仍可以预见，利好的投资气氛，可以维持下去。彼等认为，目前，香港市场在新兴产业的发展、转型方面有良好的进展，吸引一批优质新兴产业企业来港上市，加上港交所之宽松资金管理制度，亦助长中概股回流的趋势。
　　有基金经理认为，一直以来，香港股市也是投资「聚宝盆」。内地自从经济改革开放后，「北水」南下的趋势非常明确，从资金层面来说，整体上看好港股。但港股与内地A股还不太一样，因而，提升投资标准；及关注股票的流动性。同时，由于A、H股之间的股价有所差别，出现港股整体估值大有回旋余地。此外，颇多在全球有影响力的新经济企业；也来香港上市，成为投资机构的投资目标，在此庞大资金支持下，港股未来涨幅可期。
港股成「价值洼地」
　　亦有投资基金分析，由于A、H股价差价加大，导致港股成为更有吸引力的「价值洼地」。综合起来，估值吸引力、流动性改善及乐观心态，便成为推动近期港股向上的主要因素。目前的情况是随着内地和港股互联互通的发展；「北水」流入香港股市之影响力大增，导致港股市心场和影响力加大，港股市场在一定程度上；出现趋同A股市场的特点，促进A股市场的结构性行情，以及偏好科技成长板块正在和港股市场形成共振。
　　在此形势下，从A+H股票来看，港股具有明显的比价优势。因此，港股中具有明显估值差异的股票，会得到「北水」的持续关注，反复升势可期。
　　过去一年，有见A股中的消费医药、新能源为代表的核心资产；普遍出现泡沫状态，而港股估值相对较低，因而新经济龙头企业来港上市，成为内地机构资金的投资路向。
　　概括而言，经过年初的一轮升幅后，港股以互联网、创新医药、云计算及大消费等项目为代表的核心资产估值，已偏高。在此形势下，入市港股，仍以地产股及公用股稳打稳扎外，次则为基金股，也相对有投资价值。
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资深财经传媒人
钱树良