汇市焦点——英镑破1.40升势可持续
郑广复
2021-02-22 04:16 HKT
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上周表现最佳的主要货币是澳元兑日圆，上周升值1.76%，而英镑兑日圆亦上升1.6%，直盘之中则以澳元兑美元升值1.39%最佳，其次是英镑兑美元，上周升值1%。两只货币兑美元皆再创今年新高，英镑更升破1.40心理关口，受市场关注。
澳元及英镑表现相对较强，主要是受惠市场对经济复苏的憧憬，澳洲既是全球主要资源出口国，澳元因此受惠而上升亦是自然不过；英镑兑美元今年来表现突出，其一当然是脱欧的不确定性因素消除。笔者过去一直指出，投资者切勿单单以英国脱欧（不论软硬），就认定英镑汇价必定在脱欧后大跌，起码我未见到英镑期货短仓合约大量增加，尤其来自对冲基金的短仓未见急增。
疫苗接种处发达国前列
约翰逊接任首相后已强调，英国可以接受硬脱欧，而且英国与欧盟都同意，若未能在去年底之前达成协议，双方是可以在英国脱欧后继续商讨，令投资者了解，硬脱欧对英国而言并非不可接受的噩梦，且双方的谈判亦不会因此而终止，这大大纾缓了英镑的压力。故脱欧因素消除后，即时令到去年表现在主要货币之中最差的英镑，在今年以来维持良好的上升走势，此外，英国疫苗接种人数比例是发达经济体中最高，成为市场推升英镑的借口。
央行暂毋须实行负利率
现时投资者或会担心，英伦银行（BOE）若然采取负利率政策，将为英镑带来压力。不过，BOE已强调，现阶段只希望市场为实行负利率做好准备，距离实行负利率仍然遥远，亦无确实时间。笔者认为今年内实行负利率的机会不大，理由是现时全球经济正从疫情逐步复苏，上半年的经济数据因低基数影响而预期有较佳表现，若然疫苗接种理想，令受感染人数明显下降，这亦会令传染机率同步降低，经济活动可望逐步恢复正常，加上全球央行前所未有地大行宽松措施已令通胀有上升迹象（油价及铜价重返高水平），BOE还会行负利率吗？
英镑兑美元升至1.40早为笔者预期的起码目标，下一个上升目标则是2014年高位1.7193，至今年低位1.1409反弹50%水平的1.4301，这刚好亦是2018年形成的双顶所在，但英镑波动性向来较大，故亦有可能突破1.43，挑战上述跌浪61.8%的反弹目标1.4984，而1.50正好是英国2016年6月举行脱欧公投前的高位，现时既已脱欧，1.50可视为脱欧与留欧的分界线。今年英镑兑美元暂时低位是1月11日的1.3450，即使升至1.50亦不过上升了1550点子，对英镑而言绝无难度，且过去22年来，英镑兑美元点数波幅不曾少过1000点子，如此，汇价首个阻力应是1.4300至1.4450。
资深外汇评论员
郑广复
澳元及英镑表现相对较强，主要是受惠市场对经济复苏的憧憬，澳洲既是全球主要资源出口国，澳元因此受惠而上升亦是自然不过；英镑兑美元今年来表现突出，其一当然是脱欧的不确定性因素消除。笔者过去一直指出，投资者切勿单单以英国脱欧（不论软硬），就认定英镑汇价必定在脱欧后大跌，起码我未见到英镑期货短仓合约大量增加，尤其来自对冲基金的短仓未见急增。
疫苗接种处发达国前列
约翰逊接任首相后已强调，英国可以接受硬脱欧，而且英国与欧盟都同意，若未能在去年底之前达成协议，双方是可以在英国脱欧后继续商讨，令投资者了解，硬脱欧对英国而言并非不可接受的噩梦，且双方的谈判亦不会因此而终止，这大大纾缓了英镑的压力。故脱欧因素消除后，即时令到去年表现在主要货币之中最差的英镑，在今年以来维持良好的上升走势，此外，英国疫苗接种人数比例是发达经济体中最高，成为市场推升英镑的借口。
央行暂毋须实行负利率
现时投资者或会担心，英伦银行（BOE）若然采取负利率政策，将为英镑带来压力。不过，BOE已强调，现阶段只希望市场为实行负利率做好准备，距离实行负利率仍然遥远，亦无确实时间。笔者认为今年内实行负利率的机会不大，理由是现时全球经济正从疫情逐步复苏，上半年的经济数据因低基数影响而预期有较佳表现，若然疫苗接种理想，令受感染人数明显下降，这亦会令传染机率同步降低，经济活动可望逐步恢复正常，加上全球央行前所未有地大行宽松措施已令通胀有上升迹象（油价及铜价重返高水平），BOE还会行负利率吗？
英镑兑美元升至1.40早为笔者预期的起码目标，下一个上升目标则是2014年高位1.7193，至今年低位1.1409反弹50%水平的1.4301，这刚好亦是2018年形成的双顶所在，但英镑波动性向来较大，故亦有可能突破1.43，挑战上述跌浪61.8%的反弹目标1.4984，而1.50正好是英国2016年6月举行脱欧公投前的高位，现时既已脱欧，1.50可视为脱欧与留欧的分界线。今年英镑兑美元暂时低位是1月11日的1.3450，即使升至1.50亦不过上升了1550点子，对英镑而言绝无难度，且过去22年来，英镑兑美元点数波幅不曾少过1000点子，如此，汇价首个阻力应是1.4300至1.4450。
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郑广复
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