「头」「几」主义——夹淡仓泡沫将爆破
黄德几
2021-02-03 04:17 HKT
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过去一个星期环球金融市场，最具影响力的四个英文字必定是YOLO（you only live once，意思是一生人只能活一次，即使要冒险也要尝试某些事情）。过去一个星期，即使从不参与美股买卖的朋友，都必定会听过游戏驿站（GameStop）这只股份，以及Reddit这个网上讨论平台。
上星期笔者开始经常被记者朋友问及这个话题，上星期我亦特意在个人YouTube频道《投资得机 Finance事Up》中午直播时，详细解释这个散户「蚁多搂死象」，夹击沽空机构和对冲基金，令这些大户兵败如山倒，一件在投资市场上非比寻常的事件。
沽空机构令人不齿
事实上，笔者向来不齿沽空机构行为。他们的操作都是「一哭、二闹、三上吊」，首先累积大量淡仓包括沽空股份，以及买入看跌认沽期权等策略，其后再发表看跌股价沽空报告，借此影响市场情绪，当股价显著下跌时，便大举在低位平仓获利。这些都是令散户投资者痛恨，我等分析员嗤之以鼻的行径。
更重要的是，很多沽空报告都是良莠不齐，好像笔者过去经常推介的股份，昨日股价再创历史新高，例如多功能梳化生产商敏华控股（1999），过去亦曾被沽空机构追击。但是路遥知马力，即使股价受到短暂冲击，仍然无阻他们业务发展，股价表现更是一枝独秀，如此结果早已狠狠痛击那些不知所谓的沽空机构。
因此当个别人士，特别是在某讨论具影响力的人，发表一些锄强扶弱，击败沽空机构大户的投资建议，往往会吸引到很多追随者麻木跟风，只着重于「夹淡仓」（淡友于低位沽空股份，或买入看跌衍生工具投机者，在股价不跌反升时，被迫高位平仓止蚀），完全漠视相关股份基本因素。
逼空行为蔚然成风
更令人匪夷所思的是，这股风气更蔓延到其他市场包括香港，投机者追入那些沽空金额和沽空比率高的股份，复制这些夹淡仓行为，这股「炒疯」近日更蔓延到白银商品市场。这种高位接火棒投机行为，最少面对数个潜在风险，包括长仓投资者减持获利，短仓投机者平仓止蚀离场，部份YOLO持货者高位出货，上市公司把握机会先旧后新配股集资等。个人认为，这些夹淡仓式投机行为，已经到达泡沫爆破边缘。投资市场总有泡沫，但也不能只有泡沫。笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
上星期笔者开始经常被记者朋友问及这个话题，上星期我亦特意在个人YouTube频道《投资得机 Finance事Up》中午直播时，详细解释这个散户「蚁多搂死象」，夹击沽空机构和对冲基金，令这些大户兵败如山倒，一件在投资市场上非比寻常的事件。
沽空机构令人不齿
事实上，笔者向来不齿沽空机构行为。他们的操作都是「一哭、二闹、三上吊」，首先累积大量淡仓包括沽空股份，以及买入看跌认沽期权等策略，其后再发表看跌股价沽空报告，借此影响市场情绪，当股价显著下跌时，便大举在低位平仓获利。这些都是令散户投资者痛恨，我等分析员嗤之以鼻的行径。
更重要的是，很多沽空报告都是良莠不齐，好像笔者过去经常推介的股份，昨日股价再创历史新高，例如多功能梳化生产商敏华控股（1999），过去亦曾被沽空机构追击。但是路遥知马力，即使股价受到短暂冲击，仍然无阻他们业务发展，股价表现更是一枝独秀，如此结果早已狠狠痛击那些不知所谓的沽空机构。
因此当个别人士，特别是在某讨论具影响力的人，发表一些锄强扶弱，击败沽空机构大户的投资建议，往往会吸引到很多追随者麻木跟风，只着重于「夹淡仓」（淡友于低位沽空股份，或买入看跌衍生工具投机者，在股价不跌反升时，被迫高位平仓止蚀），完全漠视相关股份基本因素。
逼空行为蔚然成风
更令人匪夷所思的是，这股风气更蔓延到其他市场包括香港，投机者追入那些沽空金额和沽空比率高的股份，复制这些夹淡仓行为，这股「炒疯」近日更蔓延到白银商品市场。这种高位接火棒投机行为，最少面对数个潜在风险，包括长仓投资者减持获利，短仓投机者平仓止蚀离场，部份YOLO持货者高位出货，上市公司把握机会先旧后新配股集资等。个人认为，这些夹淡仓式投机行为，已经到达泡沫爆破边缘。投资市场总有泡沫，但也不能只有泡沫。笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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