缸边财话——国际油价难望大升

缸边财话

黄惠德

2021-01-07 04:16 HKT

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产经专栏

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　　去年受新冠疫情爆发、世界经济衰退、原油需求大幅下挫等因素影响，国际油价一度暴跌，因此主要产油国及国际组织采取一系列救市行动。但随著石油输出国组织（OPEC）与部份主要非OPEC产油国达成历史性减产协议，联储局大幅减息，中国经济回暖，新冠疫苗逐步投入使用等，国际油价呈现回升趋势，于去年12月底回升至每桶50美元水平。展望今年主要产油国和投资机构对国际油价前景整体乐观，但新冠肺炎疫情的负面影响短期难以消除，市场将被巨大不确定性包围。
前景整体趋向乐观
　　展望2021年，主要产油国和投资机构对国际油价前景整体乐观，有关利好因素共有三点：第一，世界经济复苏有利原油市场供需关系恢复平衡，随著世界主要经济体经济重启，各国新经济运作模式逐渐成形，能源市场需求恢复；第二，市场回暖给产油国更多政策调整空间，按照「OPEC+」最新减产协议安排，自2021年1月开始每日增产50万桶，同时每月召开「OPEC+」部长级会议，为调整下一个月产量进行评估；第三，美国相关政策带来利好，尤其是美元长期弱势预期升温，以美元计价的石油投资吸引力增加。
　　不过市场仍存在不少对国际油价前景不利因素，一方面是全球疫情反复，制约原油需求恢复，新冠肺炎疫情严重冲击全球原油消费，工业生产和交通出行均受到限制，更令全球大部份国家经济陷入衰退，这进一步制约消费增长。尽管世界经济正逐步从疫情阴霾中走出来，但2021年全球原油需求恐难以恢复至此前水平；另一方面，产油国内部变数增多，目前「OPEC+」内部分歧渐趋公开，俄罗斯多次表示希望「OPEC+」同意增产，而沙特阿拉伯却坚持保持供应稳定，阿联酋立场则在双方之间摇摆不定。
　　总括而言，2021年全球经济将处于逐步复苏进程中，国际原油市场需求艰难恢复，供应端继续「去库存」，市场有望迎来「再平衡」。不过受制全球需求短期无法恢复至新冠肺炎疫情发生前水平，油价上涨空间有限，全球能源市场仍将面临较大不确定性。
黄惠德