财股魔镜——疫下公司债务阴霾
周亨
2020-12-02 04:16 HKT
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新冠疫苗上市脚步加快，以及美国政府权力转移愈趋明朗，推动美股近期的上涨行情。尽管拜登政府尚未就任，也未采取任何行动，但随著前美联储主席耶伦被提名为明年新政府财政部长，大规模的刺激政策似将继续实行。
耶伦过去曾是第一位女性联储局主席，于2014至2018年在任，在2010至2014年时，则担任联储局副主席。她在联储局任内，美国正经历量化宽松与低利时期。
耶伦曾主张采取更多更快的刺激措施来振兴经济。在最近一次访问中，媒体引述她的谈话表示「美国可以『负担』23万亿美元债务，来应对气候变化及教育费用，主要就是因为『低利率』环境。」
由于资本充足而且利率低廉，许多企业也趁机举债。根据美国银行一份报告显示，截至上半年，美国企业以债券和借贷形式，举债超过10.5万亿美元。
根据标准普尔，许多非金融企业的平均现金流量债务比超过6倍，有相当风险，因此难以进行再融资。虽然评级机构已宣布对许多公司及主权国家进行评等降级，但市场似乎视而不见。
尽管发债可帮助企业重组，并产生更多的现金流，以更好应对未来营运环境，但随著行业动态正发生快速变化，也可能让企业陷入窘境。
由于部份行业的收入及盈利，在经济复苏推动不力前景下，仍存在不确定性，盈利疲软将使公司难以偿还债务。而债务负担最高的美企，不乏大型标志性的公司，像是波音、联合数据系统（Alliance Data）、福特汽车及西部数据（Western Digital）等。
如果年底前再度发生大规模封城，一些负债累累的公司现金流就让人感到忧虑。可能有数百间公司需要重新协商利息支付安排，甚至是再次违约或需要政府纾困。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
耶伦过去曾是第一位女性联储局主席，于2014至2018年在任，在2010至2014年时，则担任联储局副主席。她在联储局任内，美国正经历量化宽松与低利时期。
耶伦曾主张采取更多更快的刺激措施来振兴经济。在最近一次访问中，媒体引述她的谈话表示「美国可以『负担』23万亿美元债务，来应对气候变化及教育费用，主要就是因为『低利率』环境。」
由于资本充足而且利率低廉，许多企业也趁机举债。根据美国银行一份报告显示，截至上半年，美国企业以债券和借贷形式，举债超过10.5万亿美元。
根据标准普尔，许多非金融企业的平均现金流量债务比超过6倍，有相当风险，因此难以进行再融资。虽然评级机构已宣布对许多公司及主权国家进行评等降级，但市场似乎视而不见。
尽管发债可帮助企业重组，并产生更多的现金流，以更好应对未来营运环境，但随著行业动态正发生快速变化，也可能让企业陷入窘境。
由于部份行业的收入及盈利，在经济复苏推动不力前景下，仍存在不确定性，盈利疲软将使公司难以偿还债务。而债务负担最高的美企，不乏大型标志性的公司，像是波音、联合数据系统（Alliance Data）、福特汽车及西部数据（Western Digital）等。
如果年底前再度发生大规模封城，一些负债累累的公司现金流就让人感到忧虑。可能有数百间公司需要重新协商利息支付安排，甚至是再次违约或需要政府纾困。
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周亨
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