缸边财话——美经济复苏动力减弱

缸边财话

黄惠德

2020-10-29 04:16 HKT

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产经专栏

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　　美国联储局上周发布被称为「褐皮书」的美国全国经济形势调查报告，报告显示自9月初以来，美国多数地区经济增速为「微弱至温和」，表明在新冠肺炎疫情反弹，以及缺乏新一轮财政救助下，美国经济复苏动能减弱，但整体内容上却维持近期联储局的一贯主张，就是联储局对挽救当前疲弱的美国经济，单纯在货币政策上已无能为力，只能寄望联邦政府推出有效和庞大财政政策。
　　「褐皮书」根据联储局下属12间地区储备银行最新调查结果编制而成，美联储每年发布八次「褐皮书」，通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底，该报告也是联储局货币政策例会重要参考资料。据最新发表的「褐皮书」显示，联储局所有辖区经济活动继续增长，但多数地区经济增速为「微弱至温和」。
纾困谈判陷入僵局
　　在九月初发布的上一份「褐皮书」中，联储局称多数地区经济「普遍温和增长」。报告更指出，美国各行业复苏存在较大差异，例如制造业普遍以「温和速度」扩张，住宅地产市场「需求稳定」，但多数地区的商业地产市场仍在「恶化」。虽然居民消费继续增长，但这一势头在部份地区放缓，表面上银行坏帐率保持稳定，但多数地区银行担心未来坏帐率上升。
　　美联储理事布雷纳德上周表示，目前美国经济复苏仍然「高度不确定」和「高度不均衡」，需要进一步财政支持，过早终止财政支持措施，将影响就业和消费增长，导致更多企业倒闭，并使美国经济面临再次陷入衰退风险。可惜白宫与国会仍就新一轮财政刺激措施进行谈判，迟迟未有取得突破。
　　自新冠肺炎疫情爆发以来，联储局积极救市，但效果未如理想，近日再三强调财政政策关键作用，希望美国政府实施更大规模财政补助，为美国经济托底。一般来说，美国中央银行手中工具分为四类，即货币政策工具、市场功能工具、宏观审慎工具和微观审慎工具。由于后两类工具涉及市场监管，在应对新冠肺炎疫情冲击中，美联储主要动用货币政策工具和市场功能工具。但在目前形势下，联储局对进一步使用上述工具心存疑虑。
黄惠德