「头」「几」主义——iBond蚂蚁非抽不可？
黄德几
2020-10-28 04:17 HKT
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现时全球新闻焦点，离不开如箭在弦的美国总统大选，还有继续在欧美各国肆虐的新冠肺炎疫情。然而金融市场亦备受关注，除了某程度等于政府「派钱」的第七批抗通胀债券iBond外，还有全球投资者趋之若鹜，史上最大型新股蚂蚁集团（6688）的内地和本港A+H股上市计划。
银行及证券行纷纷推出优惠，吸引散户认购上述债券和股份。部份未能参与的虚拟银行，则推出活期或定期存款利率优惠，借以吸纳资金。笔者近日被问最多的问题，当然是有关认购iBond和蚂蚁集团。
抗通胀债券僧多粥少
由于新一批iBond即使出现通缩，政府仍保证有年利率两厘，不但较以往高，加上新冠肺炎疫情下，联储局重推量化宽松货币政策，在联系汇率下，本港无风险利率回报每况愈下，即使iBond只有年利率2厘，但上市后债券价格仍将上升，借以反映这段期间，可享较市场为高的利息回报。根据过往经验，配售结果极有可能是「一手起，两手止」，因此笔者建议最多只需要用三万元现金认购。
那么蚂蚁集团又如何呢？蚂蚁集团A股定价68.8元人民币，H股定价80元，集资额将不低于344亿美元，若计入超额配发权，可额外集资52亿美元（有关机制只须在稳定价格期间内，股价维持在招股价以上便可以行使）。
那么以这个估值而言，蚂蚁集团上市后会有多少水位呢？随着蚂蚁估值愈来愈高，以目前两地招股价和集资规模计算，蚂蚁集团估值约3130亿美元，市值与在美国上市的万事达卡国际的3183.97亿美元相若，估值绝对不算便宜。
蚂蚁登场水位不多
但随着内地民众消费、购物、储蓄和借贷方式，以及流动互联网使用，起到根本性变化，蚂蚁和腾讯（700）等公司提供的支付平台业务，已慢慢取代传统银行。还有以蚂蚁市值而言，上市后可通过快速通道，快速纳入恒生指数、恒生科技指数，以及MSCI明晟中国指数等。
由于蚂蚁集团不是第二上市股份，未来若成功「染蓝」，占恒生指数比重可高达10%。蚂蚁集团上市后股价表现，当然不会像那些「细细粒」新股爆升，但主营业务盈利增长憧憬，以及各大指数成份股概念支持下，股价最少会有稳定表现。新股上市后股价表现，某程度取决供求关系，供求则建基于未来憧憬。笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
银行及证券行纷纷推出优惠，吸引散户认购上述债券和股份。部份未能参与的虚拟银行，则推出活期或定期存款利率优惠，借以吸纳资金。笔者近日被问最多的问题，当然是有关认购iBond和蚂蚁集团。
抗通胀债券僧多粥少
由于新一批iBond即使出现通缩，政府仍保证有年利率两厘，不但较以往高，加上新冠肺炎疫情下，联储局重推量化宽松货币政策，在联系汇率下，本港无风险利率回报每况愈下，即使iBond只有年利率2厘，但上市后债券价格仍将上升，借以反映这段期间，可享较市场为高的利息回报。根据过往经验，配售结果极有可能是「一手起，两手止」，因此笔者建议最多只需要用三万元现金认购。
那么蚂蚁集团又如何呢？蚂蚁集团A股定价68.8元人民币，H股定价80元，集资额将不低于344亿美元，若计入超额配发权，可额外集资52亿美元（有关机制只须在稳定价格期间内，股价维持在招股价以上便可以行使）。
那么以这个估值而言，蚂蚁集团上市后会有多少水位呢？随着蚂蚁估值愈来愈高，以目前两地招股价和集资规模计算，蚂蚁集团估值约3130亿美元，市值与在美国上市的万事达卡国际的3183.97亿美元相若，估值绝对不算便宜。
蚂蚁登场水位不多
但随着内地民众消费、购物、储蓄和借贷方式，以及流动互联网使用，起到根本性变化，蚂蚁和腾讯（700）等公司提供的支付平台业务，已慢慢取代传统银行。还有以蚂蚁市值而言，上市后可通过快速通道，快速纳入恒生指数、恒生科技指数，以及MSCI明晟中国指数等。
由于蚂蚁集团不是第二上市股份，未来若成功「染蓝」，占恒生指数比重可高达10%。蚂蚁集团上市后股价表现，当然不会像那些「细细粒」新股爆升，但主营业务盈利增长憧憬，以及各大指数成份股概念支持下，股价最少会有稳定表现。新股上市后股价表现，某程度取决供求关系，供求则建基于未来憧憬。笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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