财金解码——市场庞大 发展迅速 医疗器械股具潜力 吼位上车

中国医疗器械市场庞大，近年为应付需求大力发展，同时国内企业亦与外国进口商抢生意，不少公司未实现盈利就来港上市壮大规模，依然获市场看中潜力而长升长有。昨日微创医疗（853）、康德莱医械（1501）等股已落镬，整个板块近月于高位回落后，近期有摆脱调整迹象，投资者可吼位上车。
中国专科手术量逐年上升，咨询公司弗若斯特沙利文数据显示，与心脏病相关的全球经导管式主动脉瓣置换手术（TAVR），市场规模由2014年的15亿美元增至2018年的41亿美元，当中中国的规模只有2900万美元，料中国在2019至2025可录得57.4%的复合增长，目前轮候接受手术患者众，有关医疗设备正供不应求。
进口替代率不足两成
　　根据2019年中国《医疗器械蓝皮书》指出，脑血管、外周血管和主动脉介入器械市场的进口替代率不足20%，仍然处于偏低水平，一众中国的研发及制造商发展潜力庞大，近年医疗器械公司纷纷上市集资，借以抢夺占率。
　　中国发改委上周率团到上海展开专题调研，以加快推动制造服务业发展，据报微创医疗亦成调研对象之一。身为TAVR龙头一之的微创医疗一直备受追捧，今年引入多个策略投资者，其中热衷新经济的高瓴资本已不断增持微创至8.47%股权。银河国际发表报告指，微创心瓣业务前景广阔，将继续成为TAVR蓝海市场的龙头之一，料至2047年中国TAVR市占达三分一，并指现有的血管介入设备具备较高技术壁垒和较长研发周期，亦料其可进入障碍性血管介入器械的高门槛领域。该行予其目标价44.13元。微创昨日大升7.68%收报35.05元，该股股价过去三个月从高位最多回吐37%，昨日势头有望再上。
启明宜趁低收集
　　另一TAVR龙头启明医疗（2500）亦不相伯仲，上半年亏损收窄了77%，至4352.4万人民币，皇牌产品VenisA-Plus收入比重达99.6%。VenusA-Valve是中国药监局首只批准的TAVR产品，以中国手术植入量计，于2018年曾达80%市占率。招银国际表示，启明今年业绩受售价下跌及疫情影响，但相信正研发的可回收类TAVR产品，有望亦是首家获批，对长期前景保持乐观。该行予将目标价稍为下调至95.67元，以反映疫情影响。启明股价早于上月反复寻顶，升势较同业较强，日前试过历史新高后回吐，不妨趁低收集。
　　同样有份从事TAVR相关设备的沛嘉医疗（9996），近日核心产品TaurusOne获得国家药监局受理注册申请。该企中期收入大增1.7倍至1424万元人民币，仍录得巨额亏损17.9亿人民币。摩根士丹利指出，沛嘉目前拥有10个心脏产品及16个神经血管产品，预计丰富的产品组合可推动销售增长，料全年收入为3500万人民币，明年可增至1.67亿人民币，并有望于2022年实现盈利。

微创升穿50天线
公司动向：八月底转让附属公司7.1429%股权及增资，注入15亿元人民币。
最近业绩：微创中期收入跌21.8%至3.07亿美元；转蚀6556万美元。
股价走势：七月高见45.5元后反复回吐，近期企稳回弹，昨日再度升穿50天线。
大行评估：大华继显评「买入」，目标40元。

启明目标价97.35元
公司动向：九月以折让2%配股集资11.88亿元，占已扩大后股本4.37%。
最近业绩：上半年收入少5%至1.02亿人民币；亏损收窄77%至4352.4万人民币。
股价走势：九月开始重拾升势，本周一破顶高见97元后，昨日掉头回吐。
大行评估：海通国际评级「跑赢大市」，目标价97.35元。

沛嘉25至30元整固
公司动向：沛嘉核心产品Taurus One获国家药监局受理注册申请。
最近业绩：中期收入增长1.7倍至1423.9万元人民币；亏损扩大12.4倍至17.89亿人民币。
股价走势：五月上市一度高见37.8元后反复回软，近期在25至30元水平整固。
大行评估：大摩予「增持」评级，目标价33.6元。

青岛啤调整已足
  隔晚杜指跌纳指微跌，习主席出席深圳特区40周年庆祝大会，恒指全日收24667点，升17点。恒生科技指数报7819点，升70点或0.9%，大市成交1543亿元，仍畅旺。
　　ATMX中，阿里巴巴（9988）高见298元，升1.9%收报297.6元，创历史新高。腾讯（700）收573.5元，升3%，再创历史新高，有券商预期腾讯期内收入可达1230亿元人民币，按年升26%，维持腾讯「增持」评级，目标价620元。
　　中国恒大（3333）先旧后新配售最高约2.61亿股股份，配售价为16.5元，较周一（12日）收市价折让14.68%。
  配售所得款项净额为42.56亿元。昨日收16.06元，跌16%，配股价也失守。短期仍要扑水还债。
　　内地汽车企业「金九银十」销售呈增长，长城汽车（2333）收12.76元，升10%，是5年高位。提出回归A股创业板上市已获深交所受理的东风（489）收5.19元，升5.8%。比亚迪（1211）再创上市新高，收134.5元，续升4.2%。
　　《风能北京宣言》昨发布，在「十四五」规划，须为风电设定与中和国家战略相适应的发展空间，保证年均新增装机超过5000万千瓦，金风科技（2208）收9.22元，升22.1%，是8个月高位。
　　新意网（1686）升4%收报7.48元创上市新高，大摩报告指，其2020财年业绩表现强劲，其将军澳数据中心项目之容量高于该行预期50%。在香港缺乏高质量供应的情况下，定价能力保持稳定，同时强劲需求将推动其EBITDA增长，将目标价升至7.7元。
　　澳能建设（1183）升6%收报2.1元创上市新高，集团连同Ubitricity有意在大湾区扩展其电动汽车充电业务。
　　青岛啤酒（168）调整至60元有支持，券商看目标88元，可低吸。
财金解码 本报记者