圆融圆通——当iBond遇上通缩

陈民杰

2020-09-24 04:17 HKT

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　　通胀可怕，通缩更可怕。政府在通缩情况下重推iBond，需要加倍努力和用心，才能叫好叫座。
iBond全名是香港政府通胀挂钩债券，是特区政府于2011年推出。顾名思义，iBond利息与平均按年通胀率挂钩。
由于当时香港经济增长强劲，通胀上升，因此政府推出iBond，为市民提供多一个应对通胀的投资选择。事实上，过去发行的iBond回报相当不俗，甚至出现超额认购3-4倍的情况。同时保障投资者，之前推出的iBond会有起码1%的「保底息」。
「保底息」应上调吸引市民
在新冠肺炎疫情下，环球经济大幅下挫，香港亦难独善其身，经济出现衰退，通胀亦变成通缩。根据统计处的公布，8月综合消费物价指数按年跌0.4%，连续两个月呈通缩情况。
政府发言人解释，主要是因为外出用膳费用以及本地交通费用下跌，令导致基本通胀大幅下滑，当中外出用膳费用下跌1.1%，为2004年起首次下跌；而港铁提供的乘车优惠，亦减少了市民的交通费用。
另一方面，现时投资市场阴霾满布，缺乏利好因素，例如中美贸易和科技战，甚至金融战，加上疫情未受控，经济寒冬仍会维续一段时间，以及美国总统大选未明朗等。
此外，央行继续进行量化宽松，预期利率在未来3年也会低企，银行业盈利受压。也许香港会受惠于中概股回归及内地经济首先复苏，但外围环境实在不容乐观。
在芸芸的投资选择中，债券是相对稳健保守。如果今次政府推出iBond是因为预期环球低息环境会持续，及希望推动零售债券市场的进一步发展，即使在通缩情况下，「保底息」亦应该有所上调，才能吸引市民投资，并提供另类保障。毕竟经过9个月的疫情蹂𨅬，市民的闲钱已经买少见少，可以用来投资的资金不及以往充裕。
政府的政策需要市民支持才会成功，唯有提供诱因，做好推广，才会有回响。
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陈民杰