金融High Tea——超前炒作跟唔切
陆羽仁
2020-09-21 05:50 HKT
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美国联储局上周议息后，美股走势麻麻，上周五美股杜指再跌244点。上周五港股略为反弹，恒指升114点，升幅0.5%，收报24455点，皆因当日内地上证指数劲升2.1%，带动港股向上。
虽然说联储局没有甚么新的放水措施，市场不收货，但联储局放出来的讯息，长线对股市相当正面，特别是联储局的利息前景估计点阵图显示，美国的零利率会维持到2023年底，较6月时估计延长一年。即未来三年，美国仍会停留在零利率水平。试问水浸全世界，股市又怎会很快爆呢？
跌够廿日 有机反弹
高盛是美股大好友，其美国首席证券策略师David Kostin发表报告，称即使对上周美股大跌，但对美股后市仍然相当乐观，报告指在金融危机后，标普500指数会回调跌5%或者跌20个交易日，跌浪就会完结，目前美股走势似乎同David Kostin推论脗合。纳指9月2日见了高位后急速回落，如按照高盛估计推算，今日美股就会跌完。预松一些，美股跌埋这个星期都差不多。这次股市回落，或许并不预视市场崩溃即将到来，反而是个趁低吸纳机会。
至于有甚么股好买，高盛发表一个中国市场策略报告，称中资股今年6至8月累升25%，是2007年以来表现最好，属火热行情。高盛对MSCI中国指数成份股的估计，是今年每股盈利跌4%，明年盈利升24%，给予「增持」评级，预计未来12个月回报有8%；高盛对沪深300指数给予增持评级，预料未来12个月目标是4900点，预计相关指数今年每股盈利会升5%，明年会升15%，预料沪深300指数未来潜在回报率12%。
高盛留意 四大主题
高盛仍然看好中资股，认为今年第四季可以留意四个投资主题：第一，潜在受惠新冠疫苗令疫情纾缓的主题股，包括航空股、濠赌股、餐饮股和酒店股；第二，价值周期股份，包括估值低和受惠国策（如新基建、双循环）股份；第三，美国总统大选相关股份，基于中美两国关系紧张，如果拜登领先，会利好中资科技股和科网股；如果特朗普领先，有利招行（3968）、中信股份（267）等传统股；第四，美国上市的中概股回港挂牌概念。高盛估计会有37只现时在美国上市的中概股，潜在来港挂牌机会，另外也有25只在美国上市的中国概进行私有化。
在高盛四个主题概念当中，我认为新冠疫苗概念值得详细研究。如果纯看疫情对本地经济影响，看法会比较悲观，即使今年底、明年年初有疫苗推出，在开始时不会人人注射，虽然疫苗注射后疫情会放缓，但不会一下子过去。目前预计是最快要到明年底或后年初，疫情才会结束。不过炒股往往是超前的，当疫情过去，生意全面复苏之前，股票已经炒起，特别是内地经济已经回复正增长。
炒作疫苗 扭转困局
目前全球有九种疫苗进入第三期临床测试，中国占了五种，中国疾控中心的生物安全首席专家武桂珍表示，新冠疫苗第三期临床试验相当顺利，估计最快到今年11月到12月，普通人已可以注射新冠疫苗。在北京中关村一个论坛上，国药集团的中国生物技术公司董事长杨晓明表示，国药中生研发的新冠疫苗的三期临床实验已覆盖四万多人，另外有35万人在紧急使用中。疫苗安全性和有效用良好，希望能在年底前上市。
国药中生现有两间工厂疫苗产能为每年3亿剂，目前仍在扩大产能，力争在年产6至8亿剂。种种迹象都显示，中国疫苗在今年底可以推出市场。可以想像在疫苗刚出来时，不是所有人都会接种，疫情仍会延续一段日子，但疫苗已经给予人群很大希望。
其实因疫苗推出而可能受惠的股份，部份最近开始静静炒起。高盛讲的疫苗主题股，包括金沙中国（1928）、银娱（027）、澳博（880）、同程艺龙（780）、国航（753）、南航（1055）、东航（670）、新濠国际（200）、香格里拉（亚洲）（069）、六福（590）、呷哺呷哺 （520），都给予「买入」评级。
内地航空 候插低吸
在疫情期间，酒店生意大插，像香格里拉这些国际级酒店，租房情况相当惨淡。香格里拉股价一年低位5.11元，上周五收报6.47元，现处第二波反弹的回吐当中，未形成一级级向上走势。航空股上升走势更为明显，国航52周低位4.49元，5月和6月见过双底后反弹回升，上周五收报5.86元；东航一年低位2.45元，3月及5月造了双底，最近大幅抽升，升穿3.8元后回落，上周五收报3.65元，东航偷步炒上，升得比较夸张。
早前我也提过，内地航空公司由于生意大减，推出三千多元的套票，让乘客在周末可以任搭。虽然内地已经放宽各省市之间的航空交通，但国际客运航线基本上完全冰封，估计内地航空公司生意不会很快全面回复，东航升幅却相当突出，踏入9月股价在几日内急抽至3.8元上方，RSI（相对强弱指数）升上80以上的极高水平，偷步上升的走势有点过份。如果要买东航，我会搏它跌回升幅一半，回到3.25元才会买入。一来这些位置比较安全，也较能反映航空业未会那么快复苏。南航情况与东航类似，9月升穿4.1元后急抽上5元水平，现正处回吐之中，RSI亦去到80以上，要等股价回落至4.2元才买入，风险会较低。
以疫情而言，好淡因素都有。假设到10月中国疫苗快将上市的消息确认，到11月就会推出，疫情受损股会进一步大幅反弹。要小心的潜在风险是12月入冬后，疫情有机会再度爆发。现时全世界都对冬季爆发严阵以待，中国定出一系列应对措施，其中一项是任何一个城市爆发疫情，都会在5至7日内整个城市做强制性全民检测，因此中国再爆疫的尾端风险，可能会在12月出现。
由于航空股和复苏股升得太急，未来可能会有一轮回吐，在回吐得深一些时就吸纳，之后等待疫苗快将推出时的一浪炒作。如果炒得够癫，随时可以抽上一年高位。以东航为例，一年高位4.5元，等股价回到3.2元买入，博有疫苗出炉消息可以冲高。
疫情一定不会一帆风顺，但疫苗推出的确会给予人很大希望。今年第四季风险和机遇同时存在，但由于这些股份偷步炒上升得太急，现时摸入风险会比较大。
陆羽仁
虽然说联储局没有甚么新的放水措施，市场不收货，但联储局放出来的讯息，长线对股市相当正面，特别是联储局的利息前景估计点阵图显示，美国的零利率会维持到2023年底，较6月时估计延长一年。即未来三年，美国仍会停留在零利率水平。试问水浸全世界，股市又怎会很快爆呢？
跌够廿日 有机反弹
高盛是美股大好友，其美国首席证券策略师David Kostin发表报告，称即使对上周美股大跌，但对美股后市仍然相当乐观，报告指在金融危机后，标普500指数会回调跌5%或者跌20个交易日，跌浪就会完结，目前美股走势似乎同David Kostin推论脗合。纳指9月2日见了高位后急速回落，如按照高盛估计推算，今日美股就会跌完。预松一些，美股跌埋这个星期都差不多。这次股市回落，或许并不预视市场崩溃即将到来，反而是个趁低吸纳机会。
至于有甚么股好买，高盛发表一个中国市场策略报告，称中资股今年6至8月累升25%，是2007年以来表现最好，属火热行情。高盛对MSCI中国指数成份股的估计，是今年每股盈利跌4%，明年盈利升24%，给予「增持」评级，预计未来12个月回报有8%；高盛对沪深300指数给予增持评级，预料未来12个月目标是4900点，预计相关指数今年每股盈利会升5%，明年会升15%，预料沪深300指数未来潜在回报率12%。
高盛留意 四大主题
高盛仍然看好中资股，认为今年第四季可以留意四个投资主题：第一，潜在受惠新冠疫苗令疫情纾缓的主题股，包括航空股、濠赌股、餐饮股和酒店股；第二，价值周期股份，包括估值低和受惠国策（如新基建、双循环）股份；第三，美国总统大选相关股份，基于中美两国关系紧张，如果拜登领先，会利好中资科技股和科网股；如果特朗普领先，有利招行（3968）、中信股份（267）等传统股；第四，美国上市的中概股回港挂牌概念。高盛估计会有37只现时在美国上市的中概股，潜在来港挂牌机会，另外也有25只在美国上市的中国概进行私有化。
在高盛四个主题概念当中，我认为新冠疫苗概念值得详细研究。如果纯看疫情对本地经济影响，看法会比较悲观，即使今年底、明年年初有疫苗推出，在开始时不会人人注射，虽然疫苗注射后疫情会放缓，但不会一下子过去。目前预计是最快要到明年底或后年初，疫情才会结束。不过炒股往往是超前的，当疫情过去，生意全面复苏之前，股票已经炒起，特别是内地经济已经回复正增长。
炒作疫苗 扭转困局
目前全球有九种疫苗进入第三期临床测试，中国占了五种，中国疾控中心的生物安全首席专家武桂珍表示，新冠疫苗第三期临床试验相当顺利，估计最快到今年11月到12月，普通人已可以注射新冠疫苗。在北京中关村一个论坛上，国药集团的中国生物技术公司董事长杨晓明表示，国药中生研发的新冠疫苗的三期临床实验已覆盖四万多人，另外有35万人在紧急使用中。疫苗安全性和有效用良好，希望能在年底前上市。
国药中生现有两间工厂疫苗产能为每年3亿剂，目前仍在扩大产能，力争在年产6至8亿剂。种种迹象都显示，中国疫苗在今年底可以推出市场。可以想像在疫苗刚出来时，不是所有人都会接种，疫情仍会延续一段日子，但疫苗已经给予人群很大希望。
其实因疫苗推出而可能受惠的股份，部份最近开始静静炒起。高盛讲的疫苗主题股，包括金沙中国（1928）、银娱（027）、澳博（880）、同程艺龙（780）、国航（753）、南航（1055）、东航（670）、新濠国际（200）、香格里拉（亚洲）（069）、六福（590）、呷哺呷哺 （520），都给予「买入」评级。
内地航空 候插低吸
在疫情期间，酒店生意大插，像香格里拉这些国际级酒店，租房情况相当惨淡。香格里拉股价一年低位5.11元，上周五收报6.47元，现处第二波反弹的回吐当中，未形成一级级向上走势。航空股上升走势更为明显，国航52周低位4.49元，5月和6月见过双底后反弹回升，上周五收报5.86元；东航一年低位2.45元，3月及5月造了双底，最近大幅抽升，升穿3.8元后回落，上周五收报3.65元，东航偷步炒上，升得比较夸张。
早前我也提过，内地航空公司由于生意大减，推出三千多元的套票，让乘客在周末可以任搭。虽然内地已经放宽各省市之间的航空交通，但国际客运航线基本上完全冰封，估计内地航空公司生意不会很快全面回复，东航升幅却相当突出，踏入9月股价在几日内急抽至3.8元上方，RSI（相对强弱指数）升上80以上的极高水平，偷步上升的走势有点过份。如果要买东航，我会搏它跌回升幅一半，回到3.25元才会买入。一来这些位置比较安全，也较能反映航空业未会那么快复苏。南航情况与东航类似，9月升穿4.1元后急抽上5元水平，现正处回吐之中，RSI亦去到80以上，要等股价回落至4.2元才买入，风险会较低。
以疫情而言，好淡因素都有。假设到10月中国疫苗快将上市的消息确认，到11月就会推出，疫情受损股会进一步大幅反弹。要小心的潜在风险是12月入冬后，疫情有机会再度爆发。现时全世界都对冬季爆发严阵以待，中国定出一系列应对措施，其中一项是任何一个城市爆发疫情，都会在5至7日内整个城市做强制性全民检测，因此中国再爆疫的尾端风险，可能会在12月出现。
由于航空股和复苏股升得太急，未来可能会有一轮回吐，在回吐得深一些时就吸纳，之后等待疫苗快将推出时的一浪炒作。如果炒得够癫，随时可以抽上一年高位。以东航为例，一年高位4.5元，等股价回到3.2元买入，博有疫苗出炉消息可以冲高。
疫情一定不会一帆风顺，但疫苗推出的确会给予人很大希望。今年第四季风险和机遇同时存在，但由于这些股份偷步炒上升得太急，现时摸入风险会比较大。
陆羽仁
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