陆羽仁周记——跟住联储局指示买股
陆羽仁
2020-08-31 04:17 HKT
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八月股市偏稳，恒指上周五收报25422点，全星期上扬308点，不过升势主要集中在科技股，阿里巴巴（9988）及美团（3690）等大型新经济股轮流炒，上星期就轮到成为蓝筹新贵的小米（1810），炒到创上市后新高。恒生科指在科技股轮流发力下，收报7580点，全周累涨5.75%，连续第二个星期走高。
传统银行股会继续跑输
于储局放鸽下，美股上周连升三日，杜指收报28653点，上周五单日再升161点；标普指数再创新高，升23点，见3508点；纳指则收报11695点，升70点。美国表明长期维持低息，美元有可能展开另一轮跌浪，不排除资金会流向亚洲市场。
香港科技股造好，与美股基本上互相呼应，美国科技股造好，科企富豪财富飞升，这两年成为全球首富的贝索斯，财富超过2000亿美元，单在今年财富已增长超过800亿美元。今年美股因为一场新冠肺炎出现V形反弹，杜指跌破两万点后，已经攀升至接近历史新高，标普和纳指更打破历来高位，期间财富出现大转移，新经济股远远抛离传统经济股，石油能源、银行等股价基本上无升过，个别还向下回落，相反新经济股就节节向上。
港股最明显系银行股弱势，自从美国开始减息，陆羽仁就提醒大家不要买银行股，反而可以留意科网股，道理一字咁浅，就系息口向下，必然导致银行息差收窄，传统银行股收益向下，相反资金成本大跌，对高投入低回报，但概念无限的科网股有利，这个趋势在今年的财富大转移中，基本上一直发生。
上个星期，美国联邦储备局主席鲍威尔在Jackson Hole会议上再提到，容许通胀在一段时间内高过2%的目标。对于这个说法，外界认为是放鸽，但就嫌这只鸽不够大。鲍威尔明言容许通胀升温，等同暗示会一段时间不会加息。然而市场期望是他做更多动作去刺激经济，觉得他提出的策略太被动。
疯狂印钞未推高通胀
联储局表明容许通胀升温，若果在10年前，相信足以令股市大炒。然而，现在经济学者关心的是会不会有通缩，央行话容许通胀升温，似乎没有对症下药。只是现在美国印钞，已经印到大家有点心惊，若然再搞大动作，例如订出利率曲线去刺激经济，做得好固然大家拍手，若然搞得不好打击市场信心，随时就搞出大头佛，所以鲍威尔虽然系全球最有权势的央行行长，但在美国债务天咁高下，都有其为难之处。
有人会问，美国狂印银纸，为何通胀似乎无影呢？其中一个解释，正与新经济同科网股有关。科网股以新科技抢夺旧经济市场，然而他们另一竞争优势系平价资金，形成他们以廉价甚至免费方式，提供服务改变市场状况。这种状况不但没有带来通胀，反而压制物价，大量资金流入科网股，这种效益变得更加明显。所以无论是亚马逊抑或淘宝，客观效果都是压低通胀。这种效应同时逼使央行要不断放水，但制造出来的资金没有流入实体经济，而是流入债市、股市，形成巨大的债市和股市泡沫，同时令印钞刺激通胀的传统智慧迟迟未出现。
债市、股市成为吸资机器，当中科网股更变成吸力最大的黑洞，甚至出现连其他股份资金也被吸走，所以今年以来贝索斯身家大幅上涨，反而股神巴菲特的财富都不升反跌。好似汇控（005）今年股价屡创新低，表面上大家归咎孟晚舟事件和《港区国安法》影响，其实这只是错觉，如果睇返恒生（011）、中银香港（2388）的弱势，其实系大同小异，就知银行股处于息口长期低迷的同一天空下，股价只能长期跑输。
中庸之道可取赚钱科企
股市名言是别与联储局对抗。虽然美国金融底子今非昔比，鲍威尔话容许通胀上升，大家都不知这个时间何日来到，但都要知道他的说话代表，要保值只好承担风险持有资产。至于持有甚么资产好呢？买旧经济股好似银行股有可能收息蚀价，买新经济股风险就会较大，中庸之道是分散风险，个别有息收又营运能力强的科企，如美股的微软，港股的阿里巴巴都可以考虑，再加上短期投机一下，以等待不知何时降临的通胀时代。
建滔派息对人豪爽对己节俭
建滔系上星期公布业绩，但最抢眼的是系内公司建滔积层板（1888）豪派2元股息，消息一出刺激股价飙升12%，收报9.75元。
建滔积层板发行股份有30亿股，今次豪派股息，派发出来的股息就有60亿元，不过公司股权有71%在控股公司建滔（148）手上，即是有42亿元会转移到建滔。建滔因为收取大量股息，股价上周都急升1.1元，收报23.95元。
建滔积层板今次向母公司大派股息，令人猜测是否母公司要钱。早前建滔宣布，私有化旗下另一家上市公司依利安达，但该公司市值只有30多亿元，理论上建滔应可以应付。除了制造业外，近年建滔大力投资房地产，不排除今次是调动系内资金应用需求。
阿仔派高息，阿妈建滔今次则派中期息28仙，与去年相同。大股东对人豪爽对自己节俭，如此克己最开心的，相信系做阿仔小股东的基金，当中美国资本集团持有5%股权，这次一举收取3亿元股息，实在相当和味。
陆羽仁
传统银行股会继续跑输
于储局放鸽下，美股上周连升三日，杜指收报28653点，上周五单日再升161点；标普指数再创新高，升23点，见3508点；纳指则收报11695点，升70点。美国表明长期维持低息，美元有可能展开另一轮跌浪，不排除资金会流向亚洲市场。
香港科技股造好，与美股基本上互相呼应，美国科技股造好，科企富豪财富飞升，这两年成为全球首富的贝索斯，财富超过2000亿美元，单在今年财富已增长超过800亿美元。今年美股因为一场新冠肺炎出现V形反弹，杜指跌破两万点后，已经攀升至接近历史新高，标普和纳指更打破历来高位，期间财富出现大转移，新经济股远远抛离传统经济股，石油能源、银行等股价基本上无升过，个别还向下回落，相反新经济股就节节向上。
港股最明显系银行股弱势，自从美国开始减息，陆羽仁就提醒大家不要买银行股，反而可以留意科网股，道理一字咁浅，就系息口向下，必然导致银行息差收窄，传统银行股收益向下，相反资金成本大跌，对高投入低回报，但概念无限的科网股有利，这个趋势在今年的财富大转移中，基本上一直发生。
上个星期，美国联邦储备局主席鲍威尔在Jackson Hole会议上再提到，容许通胀在一段时间内高过2%的目标。对于这个说法，外界认为是放鸽，但就嫌这只鸽不够大。鲍威尔明言容许通胀升温，等同暗示会一段时间不会加息。然而市场期望是他做更多动作去刺激经济，觉得他提出的策略太被动。
疯狂印钞未推高通胀
联储局表明容许通胀升温，若果在10年前，相信足以令股市大炒。然而，现在经济学者关心的是会不会有通缩，央行话容许通胀升温，似乎没有对症下药。只是现在美国印钞，已经印到大家有点心惊，若然再搞大动作，例如订出利率曲线去刺激经济，做得好固然大家拍手，若然搞得不好打击市场信心，随时就搞出大头佛，所以鲍威尔虽然系全球最有权势的央行行长，但在美国债务天咁高下，都有其为难之处。
有人会问，美国狂印银纸，为何通胀似乎无影呢？其中一个解释，正与新经济同科网股有关。科网股以新科技抢夺旧经济市场，然而他们另一竞争优势系平价资金，形成他们以廉价甚至免费方式，提供服务改变市场状况。这种状况不但没有带来通胀，反而压制物价，大量资金流入科网股，这种效益变得更加明显。所以无论是亚马逊抑或淘宝，客观效果都是压低通胀。这种效应同时逼使央行要不断放水，但制造出来的资金没有流入实体经济，而是流入债市、股市，形成巨大的债市和股市泡沫，同时令印钞刺激通胀的传统智慧迟迟未出现。
债市、股市成为吸资机器，当中科网股更变成吸力最大的黑洞，甚至出现连其他股份资金也被吸走，所以今年以来贝索斯身家大幅上涨，反而股神巴菲特的财富都不升反跌。好似汇控（005）今年股价屡创新低，表面上大家归咎孟晚舟事件和《港区国安法》影响，其实这只是错觉，如果睇返恒生（011）、中银香港（2388）的弱势，其实系大同小异，就知银行股处于息口长期低迷的同一天空下，股价只能长期跑输。
中庸之道可取赚钱科企
股市名言是别与联储局对抗。虽然美国金融底子今非昔比，鲍威尔话容许通胀上升，大家都不知这个时间何日来到，但都要知道他的说话代表，要保值只好承担风险持有资产。至于持有甚么资产好呢？买旧经济股好似银行股有可能收息蚀价，买新经济股风险就会较大，中庸之道是分散风险，个别有息收又营运能力强的科企，如美股的微软，港股的阿里巴巴都可以考虑，再加上短期投机一下，以等待不知何时降临的通胀时代。
建滔派息对人豪爽对己节俭
建滔系上星期公布业绩，但最抢眼的是系内公司建滔积层板（1888）豪派2元股息，消息一出刺激股价飙升12%，收报9.75元。
建滔积层板发行股份有30亿股，今次豪派股息，派发出来的股息就有60亿元，不过公司股权有71%在控股公司建滔（148）手上，即是有42亿元会转移到建滔。建滔因为收取大量股息，股价上周都急升1.1元，收报23.95元。
建滔积层板今次向母公司大派股息，令人猜测是否母公司要钱。早前建滔宣布，私有化旗下另一家上市公司依利安达，但该公司市值只有30多亿元，理论上建滔应可以应付。除了制造业外，近年建滔大力投资房地产，不排除今次是调动系内资金应用需求。
阿仔派高息，阿妈建滔今次则派中期息28仙，与去年相同。大股东对人豪爽对自己节俭，如此克己最开心的，相信系做阿仔小股东的基金，当中美国资本集团持有5%股权，这次一举收取3亿元股息，实在相当和味。
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