汇市焦点——日圆两度转向下试111.55
郑广复
2020-08-21 04:50 HKT
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看完联储局昨天公布的7月底议息会议纪录，笔者认为有以下几个重点。首先，联储局强调COVID-19令经济前景不确定性上升，经济进程严重受到该病毒的发展及公众如何应对所影响，一旦爆发第二波，将令经济再次受到阻碍及经济活动减弱，如此，银行及其他贷款机构可能收紧贷款政策，限制了家庭及企业获得信贷。
或许因此，多数FOMC委员认为，为支持家庭及企业的信贷资金流，联储局宜在未来数月增大购买资产额度，包括国债及按揭抵押证券，并维持目前企业债的购买步伐。当局重申将会动用所有可行工具去支持美国经济，以达到就业最大化及稳定物价两大目标，此外亦必要采取强大的财政政策令就业市场迅速复苏。
美2024年前料不加息
早前市场揣测联储局或会宣布未来或采取孳息率曲线控制措施，但决策委认为，目前的利率前瞻性指引已极具说服力，而且长期利率已跌至偏低水平，相关措施成效有限。当局又指出，虽然远期利率反映在2021及2022年将出现轻微负利率，但目前市场评论反映没有投资者预期政策利率目标范围会降至零以下。联储局根据市场利率预测指出，最早加息的时间是在2024年，换言之，联邦基金利率在今后约三年半都倾向维持在0至0.25厘范围。
为了与市场在货币政策上有更好的沟通，FOMC未来很可能调整前瞻性指引—基于某一两个数据是否达标，去决定是否维持现行联邦基金利率目标范围；或指明联邦基金利率目标范围将会维持至甚么时间，又或将以上两者合并，即某一两个数据在某时间内是否达到目标去决定。
9月或修订前瞻性指引
整体而言，今次议息纪录反映联储局将维持超宽松货币政策，尤其要注意会否提高加息门槛，例如不再以2%为通胀目标，而是调高至3%。当然，即使以2%为目标，联储局亦可以百般理由拒绝加息！9月份议息会议纪录预期会有更多启示。
由于联储局议息纪录未如市场预期般鸽，刺激美汇指数由92.16急弹并重上93水平。技术上，美汇指数日线图走势与9RSI呈三底背驰，周三亦属于双日转向的强烈反转形态，短期料有机会再次挑战3月份低位94.65，突破则有望进一步挑战更高的前横行区底部约96.00阻力。在美汇周三迅速转强下，美元兑日圆亦在日线图再呈穿头破脚形态，故预期105.10及101.17已成为汇价强力支持位，预料后市将突破107.00，挑战周线图大型平底下降三角形顶部阻力11155。
资深外汇评论员
郑广复
或许因此，多数FOMC委员认为，为支持家庭及企业的信贷资金流，联储局宜在未来数月增大购买资产额度，包括国债及按揭抵押证券，并维持目前企业债的购买步伐。当局重申将会动用所有可行工具去支持美国经济，以达到就业最大化及稳定物价两大目标，此外亦必要采取强大的财政政策令就业市场迅速复苏。
美2024年前料不加息
早前市场揣测联储局或会宣布未来或采取孳息率曲线控制措施，但决策委认为，目前的利率前瞻性指引已极具说服力，而且长期利率已跌至偏低水平，相关措施成效有限。当局又指出，虽然远期利率反映在2021及2022年将出现轻微负利率，但目前市场评论反映没有投资者预期政策利率目标范围会降至零以下。联储局根据市场利率预测指出，最早加息的时间是在2024年，换言之，联邦基金利率在今后约三年半都倾向维持在0至0.25厘范围。
为了与市场在货币政策上有更好的沟通，FOMC未来很可能调整前瞻性指引—基于某一两个数据是否达标，去决定是否维持现行联邦基金利率目标范围；或指明联邦基金利率目标范围将会维持至甚么时间，又或将以上两者合并，即某一两个数据在某时间内是否达到目标去决定。
9月或修订前瞻性指引
整体而言，今次议息纪录反映联储局将维持超宽松货币政策，尤其要注意会否提高加息门槛，例如不再以2%为通胀目标，而是调高至3%。当然，即使以2%为目标，联储局亦可以百般理由拒绝加息！9月份议息会议纪录预期会有更多启示。
由于联储局议息纪录未如市场预期般鸽，刺激美汇指数由92.16急弹并重上93水平。技术上，美汇指数日线图走势与9RSI呈三底背驰，周三亦属于双日转向的强烈反转形态，短期料有机会再次挑战3月份低位94.65，突破则有望进一步挑战更高的前横行区底部约96.00阻力。在美汇周三迅速转强下，美元兑日圆亦在日线图再呈穿头破脚形态，故预期105.10及101.17已成为汇价强力支持位，预料后市将突破107.00，挑战周线图大型平底下降三角形顶部阻力11155。
资深外汇评论员
郑广复
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