财金解码——料有力跻身次世代蓝筹柏瑞：看好亚洲小型企潜力

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2020-07-27 04:17 HKT

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产经专栏

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柏瑞投资亚洲（日本除外）股票主管孙莹心指出，亚洲区内的小型企业现时大多处于业务发展周期最为迅速的阶段，留意到有众多该类企业仍未有受到市场主流资金所关注，她认为尽管这些公司对一般投资者来说可能还是非常陌生，但看好类别当中蕴含着不少具有长期增长潜力的公司，看好其有力跻身成为下一代的蓝筹股，建议投资者宜注意该类企业的未来动向。她建议投资者应聚焦在如何使到组合可以从亚洲长期发展趋势中受益，例如把城市化、自动化、环境和能源需求，以至创新技术等发展概念应用到投资方面。记者梁宇硕
柏瑞投资亚洲指出，现时难以评估市场将在何时才能得以完全复苏，故企业盈利前景在短期内未见明朗，认为股票市场在最近数周出现强劲反弹的主要原因是各地政府实施一系列的货币及财政刺激措施所致（包括向市场体系注入大量的资金，以协助经济回暖）。然而，团队强调除非消费者情绪回复到正常水平以及相关消费开支有所增多，否则难言市场需求得到改善。
未来疫情受控需求释放
　　孙莹心表明，现时观察到部份亚洲地区的疫情已逐渐趋向稳定，虽然关注疫情爆发六个月后，仍有不少地区的新增感染数字存在上升的趋势，惟看好一旦疫情最终受到控制，过去数月间被压抑的需求会被重新释放，并将令市场出现强劲增长。
　　短期而言，她认为投资者宜继续密切监察未来经济复苏的情况、供应链恢复的进度和需求回升的反应，坦言现时的防疫工作对市场之影响依然最为关键，建议继续注视各地政府的应对成效及治疗新冠肺炎药物及疫苗之研发进展。
　　从长线而言，该行预期地缘政治因素会继续为市场带来根本性变化（例如持续升温的贸易保护主义可能会带来更多不确定性），虽然这可能为亚洲主要市场带来结构性转变，但相信投资者仍可在相关形势当中找寻新的机会。
宜关注亚洲长线发展
　　以目前的持仓偏好来看，孙莹心表示并不注重以行业作为配置的准则，反而比较着重企业自身的基本因素及估值。同时，该行亦明言不会考虑一些只能在经济衰退中短暂受益的公司，反而认为能长远承受经济衰退压力的公司却更具吸引力。
　　她建议投资者应聚焦在如何使到组合可以从亚洲长期发展趋势中受益，例如把城市化、自动化、环境和能源需求，以至创新技术等发展概念应用到投资方面。她相信市场占有率持续壮大、成本得以降低但又会加大研发投资的企业适合作长线投资。
主动投资更有利留意ESG因素减风险
　　不少基金经理或专业投资者均偏好与基准指数作比较，并以此作为衡量投资成效的主要准则。不过孙莹心却认为投资本应不受限制，表明挑选股票的决策与相关指数需要完全分开，而其组合内超过90%的成分股配置与指标指数不同，相信拥有比较高的主动投资比率能对投资表现有利。
　　在投资筛选的建议方面，她重视由「由下而上」的基础研究过程所得出的结果来进行配置，并集中留意拥有强大商业模式、市场定位独特、资产负债表稳健的企业。另外，企业管理团队是否具备足够能力亦至关重要（如管理层能否为该公司带来长远及可持续的回报），明言企业要满足上述要求方可列作投资组合内的首选。
　　在风险管理方面，团队会将环境、社会及管治（ESG）因素整合到投资流程中，以减轻组合内出现非财务风险的可能。同时该行相信长线投资有助避免因短期消息而影响表现，从而减少对投资组合产生不必要的波动性。
　　不过，有不少投资者抱有一劳永逸的心态，误以为选择有前景的企业便可长时间不再理会自身的组合配置，孙莹心强调正确的投资态度是要定期监控及观察持仓公司在基本层面所出现的任何变化，按实际需要来灵活地调整投资组合的部署。
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