窝轮热炒特区——汇丰四连挫 购证不跌反升？
轮商精选
2020-04-01 04:17 HKT
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欧央行及国际清算行呼吁银行10月前暂停派股息，汇控（005）股价昨日跌约1%，惟有部份认购证不跌反升，投资者宜注意，这或与发行人因应市场派息预期变化，作出相应调整有关。
一般窝轮发行人发行产品时，会按公司派息纪录进行定价，当中已计及股份除息次数及预期股息金额。如公司除息时间及金额与预期相若，除净当日扣减股息部份，并不会对轮价造成影响，惟当实际派息安排与市场预期有较大落差时，发行人便需要作出调整。
参照汇丰派息纪录，集团一年共派发四次股息，由2015年起，三次中期息均为0.1美元，末期息则为0.21美元。假设汇丰一旦将派息时间延至10月或之后，又或者派息金额少过市场预期，发行人便需要按此作出调整。这对10月前到期认购证的理论价格会有利，认沽证则不利。
汇丰在伦敦及香港双重上市，如英伦银行跟随欧洲央行呼吁银行冻结派息，汇丰亦有机会改变派息安排。市场目前正观望英伦银行会否作出相关指引，或有待汇丰作出公布。
投资者亦应留意，由于部份发行人或已对汇丰认股证价格作出调整，假如汇丰宣布维持派息时间及金额不变，相关窝轮价格或有机会再作调整。
摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为香港证监会持牌人，并未持有上述证券。本资料由摩根大通证券（亚太）有限公司（「摩根大通」）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。认股证、牛熊证及界内证乃无抵押之结构性产品。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时（i）N类牛熊证投资者将不获发任何金额；（ii）R类牛熊证之剩余价格可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场，并无在联交所上市的类似产品可供比较。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时咨询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。
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一般窝轮发行人发行产品时，会按公司派息纪录进行定价，当中已计及股份除息次数及预期股息金额。如公司除息时间及金额与预期相若，除净当日扣减股息部份，并不会对轮价造成影响，惟当实际派息安排与市场预期有较大落差时，发行人便需要作出调整。
参照汇丰派息纪录，集团一年共派发四次股息，由2015年起，三次中期息均为0.1美元，末期息则为0.21美元。假设汇丰一旦将派息时间延至10月或之后，又或者派息金额少过市场预期，发行人便需要按此作出调整。这对10月前到期认购证的理论价格会有利，认沽证则不利。
汇丰在伦敦及香港双重上市，如英伦银行跟随欧洲央行呼吁银行冻结派息，汇丰亦有机会改变派息安排。市场目前正观望英伦银行会否作出相关指引，或有待汇丰作出公布。
投资者亦应留意，由于部份发行人或已对汇丰认股证价格作出调整，假如汇丰宣布维持派息时间及金额不变，相关窝轮价格或有机会再作调整。
摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为香港证监会持牌人，并未持有上述证券。本资料由摩根大通证券（亚太）有限公司（「摩根大通」）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。认股证、牛熊证及界内证乃无抵押之结构性产品。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时（i）N类牛熊证投资者将不获发任何金额；（ii）R类牛熊证之剩余价格可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场，并无在联交所上市的类似产品可供比较。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时咨询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。
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