窝轮热炒特区——引伸波幅降 拣轮要严选
轮商精选
2020-03-25 04:17 HKT
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联储局推出无限量宽，加上市场憧憬各国加推财政措施，港股昨日反弹逾900点，重上22000点。由于市场恐慌情绪稍为缓和，美国VIX指数及本港VHSI恒指波幅指数，均由历史高位回落，以至轮场引伸波幅由高位出现较大幅度调整。须知道窝轮价格除受相关资产方向影响外，引伸波幅亦是价格组成一环，如引伸波幅下跌，对轮价将会有不利影响，反之亦言。
部份投资者于周一指数急跌时，购入一些价外幅度超过20%（行使价高于27000点），并且年期少于三个月的恒指认购证，当昨日恒指大幅反弹，便不明白那些窝轮为何「不跟行」。这是由于较价外产品对冲值较低，加上年期较短，这类条款将较易受引伸波幅变化影响。投资者于现市况选择窝轮时，应尽量避开这类条款，并改为留意贴价、年期至少三个月或以上的中年期及低街货产品。
投资者亦不妨到发行商网站，查看自己持有产品对引伸波幅敏感度，摩根大通认股证网站便提供相关数据，如引伸波幅每变动1个百分点，对该产品影响会有多大，从而了解引伸波幅上升或下跌，对轮价的潜在影响。摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为香港证监会持牌人，并未持有上述证券。本资料由摩根大通证券（亚太）有限公司（「摩根大通」）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。认股证、牛熊证及界内证乃无抵押之结构性产品。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时（i）N类牛熊证投资者将不获发任何金额；（ii）R类牛熊证之剩余价格可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场，并无在联交所上市的类似产品可供比较。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时咨询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P. Morgan Broking （Hong Kong） Limited为认股权证、界内证、牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者亦可能为上述结构性产品的唯一流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家，并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重大权益，导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源而真诚地编制。摩根大通及其联属公司或代理人并无核查有关资料，亦不保证有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不保证数据的计算结果，而有关计算结果可能并不完整。如有错误以致有任何亏损或损失，摩根大通概不承担任何责任。任何人士均不得以此等资料作为向摩根大通提出任何申索或诉讼之根据。摩根大通及其联属公司并无批准或委任任何代理机构或个人于中国内地代理发行人在香港发行的结构性产品及服务。
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部份投资者于周一指数急跌时，购入一些价外幅度超过20%（行使价高于27000点），并且年期少于三个月的恒指认购证，当昨日恒指大幅反弹，便不明白那些窝轮为何「不跟行」。这是由于较价外产品对冲值较低，加上年期较短，这类条款将较易受引伸波幅变化影响。投资者于现市况选择窝轮时，应尽量避开这类条款，并改为留意贴价、年期至少三个月或以上的中年期及低街货产品。
投资者亦不妨到发行商网站，查看自己持有产品对引伸波幅敏感度，摩根大通认股证网站便提供相关数据，如引伸波幅每变动1个百分点，对该产品影响会有多大，从而了解引伸波幅上升或下跌，对轮价的潜在影响。摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为香港证监会持牌人，并未持有上述证券。本资料由摩根大通证券（亚太）有限公司（「摩根大通」）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。认股证、牛熊证及界内证乃无抵押之结构性产品。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时（i）N类牛熊证投资者将不获发任何金额；（ii）R类牛熊证之剩余价格可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场，并无在联交所上市的类似产品可供比较。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时咨询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P. Morgan Broking （Hong Kong） Limited为认股权证、界内证、牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者亦可能为上述结构性产品的唯一流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家，并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重大权益，导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源而真诚地编制。摩根大通及其联属公司或代理人并无核查有关资料，亦不保证有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不保证数据的计算结果，而有关计算结果可能并不完整。如有错误以致有任何亏损或损失，摩根大通概不承担任何责任。任何人士均不得以此等资料作为向摩根大通提出任何申索或诉讼之根据。摩根大通及其联属公司并无批准或委任任何代理机构或个人于中国内地代理发行人在香港发行的结构性产品及服务。
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