汇市焦点——非美货币有望大反弹
郑广复
2020-03-23 04:17 HKT
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全球央行短时间内连番劈息，联储局瞬间已将指标利率打回0至0.25厘历史低位，英伦银行继早前减息半厘后，上周四突然再减息至0.1厘。除减息外，各央行亦相继推出新一轮量宽措施，联储局加大资产购买规模，在未来数月将会购买总额5000亿美元国债，以及2000亿美元按揭抵押证券，美国政府亦实行向国民派钱行动，同时亦向中、小企提供资金援助，总额1万亿美元。
欧洲央行议息后维持三大指标利率不变，并宣布在今年底前增购1200亿欧元资产，但上周三再推出所谓「大流感紧急购买计划」（PEPP），总额7500亿欧元，用以购买私人及公共证券，起码实行至今年底，希腊国债亦成为购买对象。澳洲储备银行先后减息两次，指标利率降至0.25厘，并历史性首推量宽措施，以将3年期国债孳息率压低至0.25厘，借此向存款机构释出900亿澳元资金用以借贷，以及其他促进贷款的措施。
波幅扩大扭曲牛熊分界
美股三大指数上周五再度急挫，可幸的是未有跌穿上周三的低位，亦即连续两个交易日没有再创近期新低。美股自2月中下旬见顶下跌以来，累积跌幅皆超过三成，以一般市场诠释，美股已进入熊市，不过，自2007年金融海啸以来，全球大量放水，金融市场波幅扩大，且即使从技术面判断，过去以200日或250日作为牛熊分水岭亦已失效，故没有基本面配合，从技术面去判断牛熊不见得高明。
虽说股市走在经济之先，但我们股市单单因为今次的新冠肺炎疫情而急挫吗？从目前环球形势来看，今次首季GDP莫说增长会急速放缓，即使收缩亦在所难免，至于会否出现所谓技术性经济衰退（连续两季按季收缩），我认为不必太过在意，原因是各国针对新冠肺炎疫情采取进一步管制措施，在人货不流动的情况下，经济活动被即时终断，当然就令GDP变幅急剧趋零，从数字上看，经济表现当然急速恶化，但可以肯定的是当疫情开始舒缓及逐步减退后，各国恢复正常运作后，经济增长自然恢复过来。
个人认为，美股在若两个月时间内大跌逾三成，理应已经反映疫情的负面影响，若你认为美股估值仍然过高，那是因为过去一直被高估，就算没有今次疫情，你又认为美股还有多大上升空间？美股下跌是因为人的贪婪早已将股价推高至不可持久的水平，只要有一点风吹草动均可以大跌。之前提过，若然美股三大指数调整2009年3月以来最大升幅五成，道指可见18019，标普见2030，纳指则见5552，故我仍然认为，美股应已短期见底，而短期反弹则以2月以来最大跌幅50%为主要阻力。
估值过高股价最终败坏
主要非美货币亦于上周五止跌回升，仔细观察以三只商品货币表现较佳，澳、纽、加皆于上周四触底后单日急弹，且于上周五稳住稳脚，这或许因为，澳、纽元指利率与美元相同，加元更较美元高0.5厘，而且澳洲推出的量宽措施，相对于美国及欧洲轻手，其次，各国央行亦瞬速将利率降至接近零，以及向市场大量注入流动性，炒家在短期内以甚么理由质低股市？只要联储局愿意，美元供应只会泛滥而不会短缺，再以此为借口追买美元很可能中了大户陷阱！估计非美货币及环球股市短期将会展开一波较强的反弹浪。英镑兑美元上周五低见1.1412后急弹至1.1629收市，但仍属于中长线吸纳水平，1.20只是短期阻力，后市必可突破该位，重上1.30！
资深外汇评论员
郑广复
欧洲央行议息后维持三大指标利率不变，并宣布在今年底前增购1200亿欧元资产，但上周三再推出所谓「大流感紧急购买计划」（PEPP），总额7500亿欧元，用以购买私人及公共证券，起码实行至今年底，希腊国债亦成为购买对象。澳洲储备银行先后减息两次，指标利率降至0.25厘，并历史性首推量宽措施，以将3年期国债孳息率压低至0.25厘，借此向存款机构释出900亿澳元资金用以借贷，以及其他促进贷款的措施。
波幅扩大扭曲牛熊分界
美股三大指数上周五再度急挫，可幸的是未有跌穿上周三的低位，亦即连续两个交易日没有再创近期新低。美股自2月中下旬见顶下跌以来，累积跌幅皆超过三成，以一般市场诠释，美股已进入熊市，不过，自2007年金融海啸以来，全球大量放水，金融市场波幅扩大，且即使从技术面判断，过去以200日或250日作为牛熊分水岭亦已失效，故没有基本面配合，从技术面去判断牛熊不见得高明。
虽说股市走在经济之先，但我们股市单单因为今次的新冠肺炎疫情而急挫吗？从目前环球形势来看，今次首季GDP莫说增长会急速放缓，即使收缩亦在所难免，至于会否出现所谓技术性经济衰退（连续两季按季收缩），我认为不必太过在意，原因是各国针对新冠肺炎疫情采取进一步管制措施，在人货不流动的情况下，经济活动被即时终断，当然就令GDP变幅急剧趋零，从数字上看，经济表现当然急速恶化，但可以肯定的是当疫情开始舒缓及逐步减退后，各国恢复正常运作后，经济增长自然恢复过来。
个人认为，美股在若两个月时间内大跌逾三成，理应已经反映疫情的负面影响，若你认为美股估值仍然过高，那是因为过去一直被高估，就算没有今次疫情，你又认为美股还有多大上升空间？美股下跌是因为人的贪婪早已将股价推高至不可持久的水平，只要有一点风吹草动均可以大跌。之前提过，若然美股三大指数调整2009年3月以来最大升幅五成，道指可见18019，标普见2030，纳指则见5552，故我仍然认为，美股应已短期见底，而短期反弹则以2月以来最大跌幅50%为主要阻力。
估值过高股价最终败坏
主要非美货币亦于上周五止跌回升，仔细观察以三只商品货币表现较佳，澳、纽、加皆于上周四触底后单日急弹，且于上周五稳住稳脚，这或许因为，澳、纽元指利率与美元相同，加元更较美元高0.5厘，而且澳洲推出的量宽措施，相对于美国及欧洲轻手，其次，各国央行亦瞬速将利率降至接近零，以及向市场大量注入流动性，炒家在短期内以甚么理由质低股市？只要联储局愿意，美元供应只会泛滥而不会短缺，再以此为借口追买美元很可能中了大户陷阱！估计非美货币及环球股市短期将会展开一波较强的反弹浪。英镑兑美元上周五低见1.1412后急弹至1.1629收市，但仍属于中长线吸纳水平，1.20只是短期阻力，后市必可突破该位，重上1.30！
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