缸边财话——沙特增产减价牵连广

缸边财话

黄惠德

2020-03-12 04:16 HKT

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产经专栏

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　　由于沙特阿拉伯与俄罗斯就减产石油谈判破裂，令石油输出国组织（OPEC）与非组织产油国（OPEC+）未能就减产达成协议，国际油价在上周五创金融危机以来最大单日跌幅后，因沙特率先大幅下调原油售价，引发石油价格战，周一一度再跌约30%，创1991年波斯湾战争以来最大跌幅。
　　上周五减产谈判破裂后，沙特宣布30多年来的最大减价措施，沙特阿美将原油价格每桶大幅下调6至8美元，同时计划下月将石油产量提升至每日超过1000万桶。沙特官员表示，在必要情况下甚至会将产量提升至每日1200万桶。沙特这次发动石油价格战，焦点已由「减产维持油价水平」，调整为「增产保持市场份额」，令市场预期发生重大变化。
国际油价承受三方压力：第一，新冠疫情蔓延，显著遏制原油需求；第二，沙特主动大幅减价，可能引发产油国跟随；第三，沙特大幅增产原油，加剧供需失衡，在需求崩溃和供应激增下，油价由年初每桶的66美元，在第二、三季可能跌至每桶30美元，甚至是20美元。
　　原油市场出现大幅震荡，主要由于沙特与俄罗斯的不同战略考虑。据彭博报道，俄罗斯拒绝减产，旨在向美国页岩油宣战，沙特增产减价，则旨在促使产油国重回谈判桌。俄方在产油国部长级会议上明确表示不再减产，认为在需求萎缩之际，减产只会让美国页岩油从中获利，因为俄罗斯过去数年限制原油产能，已让美国页岩油扩大全球市场份额，俄方决定牺牲OPEC+，以遏制美国页岩油生产商，并惩罚美国扰乱俄欧北溪天然气管道二线项目。
俄罗斯的举动明显激怒沙特阿拉伯，沙特发动价格战，显然是要惩罚俄罗斯。由于欧洲是俄罗斯主要原油出口市场，而沙特又对欧洲市场的减幅最大，该国可能是希望以最快、最突然方式，给其他产油国造成最大痛苦，逼使它们重回谈判桌并同意减产。沙特的如意算盘能否打响，仍属未知之数，但原油供给及价格走势的剧烈波动如果持续，将对全球经济以至政治格局产生影响。
黄惠德