金融High Tea——肺炎市睇实确诊数字转势
陆羽仁
2020-02-10 04:17 HKT
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上周五港股回吐89点，收报27404点，美股连升几日后，上周五同样有回吐，杜指跌277点，收报29102点。美股下跌，主要是由于市场对新型肺炎疫情忧虑。
中国用极其严厉的手法对付新型肺炎，广东省及上海今日假后复工，广州及深圳等16个城市采取封闭式管理，广州防疫措施包括限制外来车辆进出，所有居住小区禁止除居民和快递以外的人员出入，并要求滞留在疫区的人员，在解除「卫生事件一级警报」前不能返回广州。这些严厉的控疫措施，主要是要市民在延长春节假期后复工后，继续减少人群在市面上的流动，以控制疫情。
首季GDP 难免受挫
武汉自1月23日起全面封城，至今已踏入第三周。中国这些严厉防疫措施，难免会对经济构成影响。摩根大通首席中国经济学家朱海滨，把中国今年首季的GDP增长大幅下调至1%，阿爷今年GDP增长目标为6%，如果朱海滨预测准确，即使中国经济在往后三季都回复正常有6%，全年经济增长也只有4.75%左右，这是个较低数字。如果疫情有幸能够在第一季控制得到，疫症对经济冲击持续性一般较低，在灾情过后，释放出来的消费力和新增投资反弹，可以弥补部份损失。目前大家都在评估新型肺炎对中国经济冲击。
现时中国面对最大生产问题是缺乏口罩，全国各地都要求所有工人戴口罩。我在内地开厂的朋友说，厂内几千名员工都要戴上口罩，根本采购不到那么多口罩，所以工厂根本未能复工。有厂家更打趣说，目前在内地能够开工的工厂只有口罩厂，因为只有他们才有足够口罩提供予员工。如果这个情况要持续较长时间，例如两、三星期的话，内地各类型货品在消耗库存后将会断供，香港民生用品的供应会受到影响。
工厂停工 消费停顿
供应链断裂消息对股市有压力。鸿海旗下富士康警告员工，假期结束后，不要回返组装基地。相信鸿海除了考虑疫情外，也有口罩等装备不足问题。预料将影响鸿海对客户出货，iPhone也会有断货危机。美国半导体股上周五重挫，其中Marvell暴跌6.7%，美光科技大跌3%，高通跌3.5%，SPDR标普半导体ETF跌1.7%，台积电的在美国预托证券市场亦跌3%。相信内地工厂停工，供应链断裂会成为不同股份沽货题材。
内地有很多大城市停摆，经济以至消费活动暂停，戏院停开，他们要把库存的爆谷卖出，这种情况过去闻所未闻，对院线股打击好大。可以想像其他内地饮食股、消费股同样重创。
内地宣布暂停公布一月贸易数据，会把一月、二月货物进出口合并，在二月时才发布。中国这个做法令市场人士错愕，内地财新访问14个机构，平均预测中国一月出口按年下跌7%，进口按年下跌7.9%，如果中国抗疫维持著严厉的措施，二月情况相信亦极度不乐观，会令股市有回吐压力。
美国新药 全国关注
上周中段股市弹升，与市场传出有可以医治新型肺炎药品或疫苗的各种各样消息有关，其中比较惹人注意的是一只由美国吉利德科学公司（GILEAD）研发的实验性广谱抗病毒药物「瑞德西韦」（Remdesivir），这药原本是针对伊波拉病毒而开发的药品。「瑞德西韦」治瘉一名在美国的中国籍新型肺炎患者。
权威医学期刊《新英格兰医学杂志》在1月31日报道，该患者在住院的第7天晚上，接受「瑞德西韦」静脉输注，一天之后患者症状出现立竿见影改善，其氧气饱和度恢复到94%至96%，除了干咳和流鼻涕外，已没有其他症状，该患者后来出院。吉利德科学公司已将「瑞德西韦」给了中国做试验，中国已于2月3日开始进行临床试验。如果「瑞德西韦」证实有效快速治瘉新型肺炎的话，将大大消除人们对疫症恐惧。市场正炒作「瑞德西韦」对新型肺炎可能带来的良好医治效果。
确诊数字 开始转势
就在中国试验美国新药的同时，中美两国发生良性互动。中国在上周四（6日）宣布，由2月14日开始把去年对750亿美元的美国货品加征的关税减半。中美两国元首还在当日通电话，国家主席习近平表示中国完全有信心、有能力战胜疫情。
美国总统特朗普亦说，对中方能够在极短时间内建成专门收治患者的医院，令人印象深刻，显示中方具出色的领组织和应对能力，一定能够战胜疫情。特朗普其后在Twitter发文大赞习主席。后来美国仲公布会送一亿美元救援物资畀中国。我估计中美双方可能也讨论抗疫新药研究，如何进一步加强合作。
今日是上海广东等地在延长的农历年假之后复工的日子。如果能够挨过这一、两星期，疫情不再进一步爆发的话，疫情便有机会受控。近日内地确诊新型肺炎开始出现下降趋势，上周六（8日）中国全国新增确诊新型肺炎病例2656宗，比上日显著下跌22%（上日为3399宗），睇确诊数图表如睇股价图一样，如今开始出现见顶回落的初步转势迹象。
全国非湖北地区疫情有受控迹象，昨日全国除湖北以外地区，新增确诊病例509例，连续第五日呈下降趋势。现在主要看湖北疫情会否逐步受控，再推低确诊数字。
再度回吐 候低吸纳
另一方面，相信无论是中国或者美国，都可能会有货币或财政措施去抗击疫情。美国联储局上周五发表报告，说中国企业和金融体系有一定的脆弱性，可能使经济难以承受疫症冲击。中国经济规模庞大，一旦出现问题，首先遭殃的是亚洲国家，其次是美国以至全球市场。面对重大困境时，市场风险偏好会降低，令美元转强，贸易及大宗商品价格将会受损，影响将扩散至全球市场。联储局这个是警示，未必完全是坏事，联储局会于三月开会，如果新型肺炎疫情影响到美国经济，相信联储局会毫不犹豫出招去支撑经济。
就港股走势而言，上星期股市偷步大幅炒反弹，反弹后大市还可能有第二波回落，可以候低吸纳。大市回吐深度，与中国能否在短期控制疫情有关，如果中国每日新增肺炎确诊数字，在一两个星期内快速回落到1000宗以下（上周六是2656宗）的话，显示疫情受控，大市就可确认转势。
陆羽仁
中国用极其严厉的手法对付新型肺炎，广东省及上海今日假后复工，广州及深圳等16个城市采取封闭式管理，广州防疫措施包括限制外来车辆进出，所有居住小区禁止除居民和快递以外的人员出入，并要求滞留在疫区的人员，在解除「卫生事件一级警报」前不能返回广州。这些严厉的控疫措施，主要是要市民在延长春节假期后复工后，继续减少人群在市面上的流动，以控制疫情。
首季GDP 难免受挫
武汉自1月23日起全面封城，至今已踏入第三周。中国这些严厉防疫措施，难免会对经济构成影响。摩根大通首席中国经济学家朱海滨，把中国今年首季的GDP增长大幅下调至1%，阿爷今年GDP增长目标为6%，如果朱海滨预测准确，即使中国经济在往后三季都回复正常有6%，全年经济增长也只有4.75%左右，这是个较低数字。如果疫情有幸能够在第一季控制得到，疫症对经济冲击持续性一般较低，在灾情过后，释放出来的消费力和新增投资反弹，可以弥补部份损失。目前大家都在评估新型肺炎对中国经济冲击。
现时中国面对最大生产问题是缺乏口罩，全国各地都要求所有工人戴口罩。我在内地开厂的朋友说，厂内几千名员工都要戴上口罩，根本采购不到那么多口罩，所以工厂根本未能复工。有厂家更打趣说，目前在内地能够开工的工厂只有口罩厂，因为只有他们才有足够口罩提供予员工。如果这个情况要持续较长时间，例如两、三星期的话，内地各类型货品在消耗库存后将会断供，香港民生用品的供应会受到影响。
工厂停工 消费停顿
供应链断裂消息对股市有压力。鸿海旗下富士康警告员工，假期结束后，不要回返组装基地。相信鸿海除了考虑疫情外，也有口罩等装备不足问题。预料将影响鸿海对客户出货，iPhone也会有断货危机。美国半导体股上周五重挫，其中Marvell暴跌6.7%，美光科技大跌3%，高通跌3.5%，SPDR标普半导体ETF跌1.7%，台积电的在美国预托证券市场亦跌3%。相信内地工厂停工，供应链断裂会成为不同股份沽货题材。
内地有很多大城市停摆，经济以至消费活动暂停，戏院停开，他们要把库存的爆谷卖出，这种情况过去闻所未闻，对院线股打击好大。可以想像其他内地饮食股、消费股同样重创。
内地宣布暂停公布一月贸易数据，会把一月、二月货物进出口合并，在二月时才发布。中国这个做法令市场人士错愕，内地财新访问14个机构，平均预测中国一月出口按年下跌7%，进口按年下跌7.9%，如果中国抗疫维持著严厉的措施，二月情况相信亦极度不乐观，会令股市有回吐压力。
美国新药 全国关注
上周中段股市弹升，与市场传出有可以医治新型肺炎药品或疫苗的各种各样消息有关，其中比较惹人注意的是一只由美国吉利德科学公司（GILEAD）研发的实验性广谱抗病毒药物「瑞德西韦」（Remdesivir），这药原本是针对伊波拉病毒而开发的药品。「瑞德西韦」治瘉一名在美国的中国籍新型肺炎患者。
权威医学期刊《新英格兰医学杂志》在1月31日报道，该患者在住院的第7天晚上，接受「瑞德西韦」静脉输注，一天之后患者症状出现立竿见影改善，其氧气饱和度恢复到94%至96%，除了干咳和流鼻涕外，已没有其他症状，该患者后来出院。吉利德科学公司已将「瑞德西韦」给了中国做试验，中国已于2月3日开始进行临床试验。如果「瑞德西韦」证实有效快速治瘉新型肺炎的话，将大大消除人们对疫症恐惧。市场正炒作「瑞德西韦」对新型肺炎可能带来的良好医治效果。
确诊数字 开始转势
就在中国试验美国新药的同时，中美两国发生良性互动。中国在上周四（6日）宣布，由2月14日开始把去年对750亿美元的美国货品加征的关税减半。中美两国元首还在当日通电话，国家主席习近平表示中国完全有信心、有能力战胜疫情。
美国总统特朗普亦说，对中方能够在极短时间内建成专门收治患者的医院，令人印象深刻，显示中方具出色的领组织和应对能力，一定能够战胜疫情。特朗普其后在Twitter发文大赞习主席。后来美国仲公布会送一亿美元救援物资畀中国。我估计中美双方可能也讨论抗疫新药研究，如何进一步加强合作。
今日是上海广东等地在延长的农历年假之后复工的日子。如果能够挨过这一、两星期，疫情不再进一步爆发的话，疫情便有机会受控。近日内地确诊新型肺炎开始出现下降趋势，上周六（8日）中国全国新增确诊新型肺炎病例2656宗，比上日显著下跌22%（上日为3399宗），睇确诊数图表如睇股价图一样，如今开始出现见顶回落的初步转势迹象。
全国非湖北地区疫情有受控迹象，昨日全国除湖北以外地区，新增确诊病例509例，连续第五日呈下降趋势。现在主要看湖北疫情会否逐步受控，再推低确诊数字。
再度回吐 候低吸纳
另一方面，相信无论是中国或者美国，都可能会有货币或财政措施去抗击疫情。美国联储局上周五发表报告，说中国企业和金融体系有一定的脆弱性，可能使经济难以承受疫症冲击。中国经济规模庞大，一旦出现问题，首先遭殃的是亚洲国家，其次是美国以至全球市场。面对重大困境时，市场风险偏好会降低，令美元转强，贸易及大宗商品价格将会受损，影响将扩散至全球市场。联储局这个是警示，未必完全是坏事，联储局会于三月开会，如果新型肺炎疫情影响到美国经济，相信联储局会毫不犹豫出招去支撑经济。
就港股走势而言，上星期股市偷步大幅炒反弹，反弹后大市还可能有第二波回落，可以候低吸纳。大市回吐深度，与中国能否在短期控制疫情有关，如果中国每日新增肺炎确诊数字，在一两个星期内快速回落到1000宗以下（上周六是2656宗）的话，显示疫情受控，大市就可确认转势。
陆羽仁
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