福兮祸所倚 护台神山迎挑战
今个星期全球股市受美国通胀升温打击纷纷下挫，较令人注目的是台湾股市在半导体股带头下急跌。今年以来，全球因为芯片短缺叫苦连天，唯独被喻为「护台神山」的台积电成为大赢家赚到笑，在这个情景下股价忽然由高位回落，令人怀疑是否不寻常？
晶片荒下大赢家
台湾在过去二十年，产业受到大陆竞争压力沉重，唯独专门生产晶片的台积电受惠全球需求上升及本身精进钻研工艺带来领先优势，成为台湾赚取外汇最大动力，同时保存整个产业链。
全球晶片业原本以南韩、美国为先，台积电数十年前在创办人张忠谋高瞻远瞩下不断发展。随着全球分工兴起，美国公司慢慢集中在设计等高增值环节，把生产外判。同时，大陆虽然成为世界工厂，但因为自行生产晶片不如外判平，故此一直未有发力抢先，结果在美国打压华为一役中，晶片成为卡压大陆的皇牌，台积电的地位一下子突出起来。
今年，晶片业出现不寻常的状况，出现全球短缺，市场人士认为这个多年未见现象有两大成因，一是去年疫情打乱了全球生产，一旦复苏带来供求错配；二是大陆推动5G，晶片需求增加。晶片供应不但困扰大陆，同时影响美欧，结果是有声音要美国施压要求台积电等优先供应晶片给美国企业，更长远是要提高本土制造的供应量。
全球分工或瓦解
由中美贸易战到疫后供应链混乱引伸出的发展趋势，是全球分工有可能逆转，各国为了产业安全开始注重本地生产。这对台积电以至台湾未来都带来了不明朗。
台积电现在成为大赢家，但随之而来是受影响的国家包括美中等，都有可能自主研发晶片生产。中国在晶片生产落后台积电两代或以上，但市场人士指出，美国过去生产晶片实力甚强，只是从经营效益考虑不想做微利生意，若然美企重投行业，整个生态可能会大变。
台积电有可能面对大量资金涌入扩产的威胁，台湾政府还要面对另一重麻烦，就是外国有可能要求台积电把生产迁离台湾，以确保供应。当台海愈紧张，这个要求就愈强烈。若然台积电把生产迁离台湾，对台湾外汇和工作岗位的冲击可想而知。这解释了为何台积电股价会出现反高潮的下挫。
中美交恶风险增
从民进党政府的角度，中美关系紧张本来有利赢得华府的支持，这个好处也正在陆续出现，所以在年前反修例风波以来，总统府都大力操作议题。不过，随着中美关系跌至低谷，大陆对台动武被讲得绘形绘声，中美关系的效益就出现物极必反的迹象，总统蔡英文近日似乎也开始意识到这个变化。福兮祸所倚、祸兮福所伏，台积电炙手可热，但当中也迎来了挑战，近年有不满香港局势的人吹起移民台湾的想法，但在起行之前，最好先仔细考虑岛内政经短期内有急变的可能。
齐秀峰
架势堂
