银行息低 市民等买三跑债
银行息低，早前美国联邦储备局还扬言二〇二三年前美国都要维持低息。从美国抗疫抗到总统特朗普都染疫，首都出现白宫群组，美国经济短期不易复苏，利率暂时回升无期，本港汇价跟随美国，美息低即是港息低，在红簿仔利率似有若无之间，政府再度推出通胀债券，不少人心思思考虑申请之余，连他对其他官债的兴趣都增加。
通胀债保息有吸引
今次政府推出通胀债券，与过去不同之处，是以前经济旺，通胀攀升，现时全球经济不明朗，专家甚至担心通缩，故此外界除了关注发行额外，都留意最低保证的利率有多少，因为万一通胀不达标，至少有保证利率可以收。
今次通胀债券的最低利率有两厘，这个水平比起红簿仔息口高，就算一般定期，都未必提供到这个利率。如果真的出现通缩，物价平了，债券仍有两厘息，持有人储存起来的钱财，购买力不跌反升，所以就算通胀不明显，最低利率的保障，都令认购的市民不会吃亏。
对上一轮通胀债券发行，公众反应是先冷后热，最早发行时认购者每人可以买到几十万元，后来认购者增加，分配金额就跌至几万元。有中产觉得「不够喉」，又记起机管局在启动三跑时曾在立法会承诺向公众发债，让市民购买收息。
疫情影响融资成本
香港机场是全球性航空枢纽，使用率饱和扩建三跑，虽然工程费用不菲，但应该「无得输」。一场世纪疫情爆发，机场客运几乎停摆，机管局收入大受影响之余，原本靠旅客离境征费，现时就大失预算，这种环境对融资构成不利。
新冠肺炎重击全球航空客运，金融机构会否因应风险提高借贷利息，要看全球资金供应的变化。如果换转另一个角度，以前银行水浸，向金融机构借钱成本可能较向公众发债便宜，现时风险因素改变，向市民融资吸引力又增加，变成一家便宜两家着。
三跑向公众发债的承诺究竟何时「找数」，据闻财政司司长陈茂波都有跟进，机管局向公众发债相信只是时间问题，应该不会走数。
息口有条件最吸引
现时政府发行的零售债，有向长者发的银债，以及这次即将申请的通胀债券，这些债券筹资所得都由金管局拿去投资，非常稳健。机管局以商业模式营运，三跑债虽然属于基建投资，但最具商业性质，提供的息口应该最高。基于特区无论政府抑或公营机构，向来财政都保守稳健，举凡这类有官家色彩的债券，有闲钱的市民都不妨「扫货」。
齐秀峰
