【金融High Tea】德昌趁疫潮大扫除
美国总统特朗普话要向中国开刀，美国财金专家纷纷柴台，认为系搞乱档。市场经过一轮惊吓后，美股隔晚开市急跌后喘定，收市微升26点，港股喺急跌后回弹，升254点收市。
中美近日公布出来的数据相当肉酸，但对大市冲击不大，皆因在市场预期之内。同一情况，不少上市公司乘机大扫除，专做微型马达的德昌电机（179）就预警，截至今年3月底止全年将录得亏损。德昌去年业绩相当靓仔，盈利2.81亿美元，算系一个高位。今年上半年股东应占溢利1.62亿美元，按年增15.55%。每股盈利18.48美仙，中期息派17港仙，现在突然话赚变蚀，可见疫潮影响有几强劲。
上市公司齐齐执靓盘数
睇返德昌点解要蚀，公司解释最主要系预期将记录一项就商誉及其他无形资产的减值支出约8亿美元。这个减值系考虑当前市场状况复苏缓慢，以及集团的加权平均资本成本改变，商誉及若干其他无形资产的可收回金额低于帐面值。
换言之，即系话公司觉得市场环境麻麻，所以好多商誉无以前咁值钱。这个亏损主要系会计造成帐面损失，实际对公司现金流影响不大。有做过上市公司管理层的中环茶友话，专业管理人好似羊群，做事会考虑群体行为，平时日子大家追求增长，就齐齐催谷。疫情系不可抗力的天灾，而且浪头好大，几乎无公司可以抵挡，大家齐齐当灾之余，好多人会顺便做一下大扫除，把公司有疑问的帐目都清除。
茶友话，以前好多公司会趁机会㩒低条数，方便日后反弹，现在会计准则好严密，不能进取亦不能保守，要恰如其份反映公司状况。虽然系咁，但好似商誉这些估值，现在反映最坏情况撇数，对公司长远盈利基础都有好处。
商誉撇帐对现金流无影响，不过为阻止新冠肺炎疫情蔓延，欧洲及北美洲的汽车业务客户已关闭组装厂房，公司亦受这些遏制措施的影响，关闭受影响地区的汽车零件厂房。欧洲好多车厂停产，整个产业链都堆积存货，相信德昌都一样，所以现金储备好大机会下降，末来派息减少亦不足为奇。
德昌公布坏消息后，股价回落逾4%，报12.16元，比之前大插至10.28元，仍高近18%，历史派息率4.2厘，以现时大蓝筹派息率动辄有4、5厘计，德昌派息有可能下降，收息吸引力有限。但德昌以往被视为优质工业股，估值相当高，现在跌至历史市盈率不足5倍。德昌为全球最大微型马达公司，资产净值22元，「净身」后盘数仍然坚实，加上客户同生产设施全球化，受中美贸易战打击机会，比其他集中内地的工业股低，中长线持有仍有相当大机会赚钱。
放宽限聚消费股炒上
特朗普打口水战暂无新动作，本地疫情缓和，港府宣布多项松绑措施，包括限聚令放宽至8人，如戏院、酒吧等部份娱乐场所，亦可于周五起恢复营业，刺激本地饮食股显著弹出，太兴（6811）飙逾一成。
恒指尾市升幅扩大，曾涨314点，至23928点见全日高位，收报23868点，反弹254点；国指上扬99点，收报9698点；市场投资气氛审慎，大市成交金额大幅缩至704亿元，为今年1月24日（年三十）半日市以来最低成交量。
蓝筹股方面，创科（669）为升幅最大蓝筹股，炒高8.86%，收报62.05元；午后传网易提交香港二次上市申请，港交所（388）走高2.92%，收报253.6元。
政府指食肆每枱最多4人的规定，将放宽至每枱8人，本地饮食股跑赢大市，餐饮股太兴飙10.22%，收报1.51元；大家乐（341）炒高6.62%，收报16.42元；快餐帝国（1843）涨5.04%，收报0.25元；大快活（052）扬3.64%，收报19.36元；味千（538）弹3%，收报1.75元；翠华（1314）走高2.8%，收报0.36元。美容院按摩院周五可营业，必瘦站（1830）急涨13%，收报2.47元；化妆品零售股莎莎（178）抽升4%，收报1.41元。(陆羽仁)
全文刊于《头条日报》「金融High Tea」专栏
