卢永雄 - 阿爷3万亿美元资产撑场 | 巴士的点评
一个人如果背后有庞大靠山，遇到风险时内心都会安定一些，这就是香港的状态。
1月13日，人民银行行长潘功胜在香港举行的亚洲金融论坛开幕式上发言，除了预期中国去年可实现全年GDP 5%的增长目标外，还提出一系列支持香港资本市场发展的政策，主要包括：
一，深化内地和香港金融市场互联互通，提高国家外汇储备在香港的资产配置比例。
二，做大做强香港离岸人民币枢纽地位。人民银行与香港金管局签署8000亿人民币互换资金安排，支持香港金管局使用互换资金充实离岸人民币市场流动性。
三，强化香港国际资产管理中心和财富管理中心功能，进一步优化跨境理财通和QDII制度。
人行这几招都意义重大，第一招提高国家外汇储备在香港的资产配置比例，这招以前从未出手。第二招透过互换资金安排，等于可以为香港注入8000亿人民币的资金。香港现有的离岸人民币资金池有1万亿元，新资金大幅扩大香港这个离岸人民币资金池的规模。而第三招优化跨境理财通的安排，如果口子放得足够大，亦都有利于更多内地富人利用香港作为资产多元化投资的基地。
这几大举措当中，我觉得以提高国家外汇储备在香港的资产配置比例为最重要。
特朗普行将上任，不能排除美国会借狙击香港金融体系来向中国施压。近日网上开始大量流传叫人将港元存款转做美元的影片，恐怕有人有意在网上散播港元不稳的谣言。国家在这个时候亮牌，有明撑香港的作用。
如果有人狙击港元，香港就要动用外汇基金来打仗。截至去年底，香港的外汇资产是4214亿美元，这个数字已经不少，但也要看可能发生的冲击有多大。不过阿爷称会加强国家外汇储备在香港的资产配置比例，就等如为香港注入强心针，会产生几种效果：
第一，强化捍卫港元的力量。截至去年底，国家的外汇储备有3.2万亿美元，这是一个庞大的数字，若加上香港的外汇储备，就会有3.6万亿美元。如果有外国黑手想狙击港元的话，首先就要计计自己有多少弹药足够去输。
第二，增持香港的债券。国家持有美国国债的高峰在2013年11月，当时持有1.3万亿美元，但之后连年减持，如今只持有7601亿美元。香港的政府债券绝对是一个良好的美债替代品。
美国由于滥发国债，债券的风险溢价偏高，息率颇高。例如今年1月7日拍卖的10年期美国国债，中标利率是4.68厘。至于香港将会在1月15日标投10年期特区债券，票面年息是3.84厘，港息比美息略低，但是风险亦低于美国。如果阿爷增持香港的政府债，需求增加，有助于推低债券利率，亦可减低特区政府借贷的财政开支。
第三，支持股市。港股股价低残，其中一个原因是自2018年中美贸易战之后，美国政府呼吁大型基金减持港股。阿爷之前的反制是推出中国特色估值概念，鼓励大型国企增加派息，支持股价，吸引投资者。国家外汇储备增持香港资产，虽然主力是买债券，但是其中一部分亦可购买香港上市的大型企业的股票，特别是有中国特色估值概念的股票，自己支持自己，何乐而不为。
总括而言，阿爷提出一系列撑港安排，特别是增加外汇储备在香港的投资，把3.2万亿美元注码放在枱面，对外围可能狙击港元的黑手，有很大震慑作用。
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卢永雄
