卢永雄 - 美国造就「新平庸时代」｜巴士的点评

巴士的点评

卢永雄

2023-07-08 00:00 HKT

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时评专栏

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美国财长耶伦访华，抵埗之后，与接机的中国财政部国际经济关系司司长杨英明握手20秒。外界认为这代表了中美两国愿意交流的良好愿望。

耶伦是拜登政府内比较愿意与中国沟通合作的一派。可惜，这一派不占主导。以白宫国家安全顾问沙利文为首的对抗派，对总统拜登的影响力更大。

就在耶伦访华前夕，中国公布将管制镓和锗两种金属的出口，由于这两种金属主要用作生产半导体的原料，被外界视为中国遭美国连番禁止出口高端晶片的反制，令人对耶伦访华的前景难以看好。

9年前，国际货币基金会总裁拉加德在乔治城大学演讲时提出一个名词：「新平庸时代」，全球经济复苏是脆弱、不均衡以及风险四伏的，全球经济将会出现「低利率」、「低通胀」与「低成长」的三低现象。

世界银行最新的《全球经济发展展望报告》，预计全球经济增长将急速放缓，由2020年的3.1%下降至2023年的2.1%。全球经济增长放缓有本身增长动力放缓的问题，但美国的「逆全球化」行为，亦加速这个趋势。

全球化是由美国提出的，由于美国早已将其制造业外判全球，美国公司只做「头部」、即最赚钱的生意，全球化令成本下降，对美国公司更为有利，可以赚更多的钱。

但美国其后赫然发现，中国也是全球化的主要受益者，中国的经济规模不断扩大，逐渐逼近美国经济总量的七成。2009年，前美国国务卿希拉里提出「重返亚洲」政策，就是要压制中国之始。2017年，特朗普上台之后，就变本加厉。

美国这些打击策略，未能够成功压制中国崛起，却催化「新平庸时代」愈演愈烈。美国虽然多年打压中国，但亦未能扭转贸易逆差，美国2022年对外贸易逆差连续第三年创历史新高，2022年美国对华贸易逆差从对上一年的3535亿美元增至3829亿美元，增加8.3%，再创新高。

特朗普发动的贸易战未能做到预期效果，拜登上台之后，却放不下面子，不肯全面撤销对华加征的关税，还提出一方面要继续打压，一方面又要中国与美国合作的矛盾政策。

耶伦所管辖的领域，其中一个关键是发债。美国国会通过提高债务上限之后，财政部将于6月初到9月底，发行8500亿美元债券。财经界已经警告，滥发国债可能引起混乱，若卖得不好，会造成债价下跌、债息上升，影响很坏。中国近年一直减持美债，由此前的过万亿美元降至现时的8689亿美元。在美国要大量发债的敏感时刻，当然希望中国入市接货，即使不买，也不要大量减持。这是中美在经贸谈判方面的秘密议题。

问题是，中国为甚么要配合美国的发债行动呢？如果美国要继续那种「一边打你的脸，一边要你合作」的态度的话，相信中美经贸关系不会好到哪里去。
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