港股下半年起步欠明确方向 中国财险(2328)可穏中求胜
耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，港股刚刚完成半年结，在最后一个交易日，资金完全没有进行粉饰橱窗的工作；但从数据来看，上半年除受惠于DeepSeek效应带动一众相关股份闻鸡起舞外，国内推出不同的振兴经济及针对资本市场而来的措施，有效地带动涌港的北水创近三年新高，亦是港股成交得以保持在高水平的主因；而踏入第二季时，尽管一向有领头羊作用的科技股锐气大不如前，但传统的 「中特估」接力领涨，如内银内险股等久违份子，纷纷创下52周新高；再加上，在过去三年一直惨被邻国超越及被挤出三甲的新股市场，于上半年可谓扬威全球，共有44只新股上市，集资额突破千亿元，较去年同期上升7倍，更晋升至全球新股集资额首位；仅仅上半年集资额已超越去年全年集资额，亦是近10年来同期的第二高，可谓一吐三年来的「乌气」；再配合港股成交异常畅旺，平均成交亦有近2,000亿元的良好数据，作为独市生意的港交所(0388)走势同样亦不用多言，创下52周新高。在上述种种优势下，即使在半年结最后一日下跌，但恒指半年累计仍有4,012点升幅，此升幅亦是恒指有纪录以来表现最好的上半年。如只用六月份来计算，尽管恒指、国指、科指在最后一个交易日均是以近全日低位收市，但单月升幅仍有近1,030点，因而「六绝月」魔咒亦没有兑现。如统计上半年走势最突出的股份，除升幅达74%的小米(1810)外，其他则可能未必是投资者最为关注的份子，分别是周大福(1929)累计升幅达99.4%，翰森制药(3692)升72%；而期间表现最差的蓝筹，则是比亚迪电子(0285)，信义光能(0968)及金沙中国(1928)。
耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬
美国狂人总统特朗普上任后弄得全球股票市场满城风雨，美股市场尽管在这半年曾经历高山低谷，但在六月份狂人没有太多动作下，持续呈现反弹；即使升幅没有如港股般强劲，但在六月最后一个交易日仍然保持升势下，道指在第二季累计升了2,093点，半年结总计有近2,103点升幅；纳指在六月份再创历史新高，第二季升幅达3,070点，半年结累计更有1,023点升幅。
总结全球股票市场在半年结的表现，整体均是显著上扬；在总结完毕后，相信投资者要为2025年下半年作出精心部署，而一直与港股唇齿相依的国内A股，承香港市场正值回归假期休战之际，在下半年首个交易日亦有个好开始，上证指数创下年内新高，算是一个好兆头；但港股在回归假后确实高开至24,300点左右，但后劲则没有那么强劲，部分举足轻重的科技股，如腾讯(0700)、阿里巴巴(9988)走势呈现疲态，即使恒指最后仍保持升势，但从图表来看则呈现高开低走的格局，庆幸成交仍能保持在2,000亿元以上水平，现阶段走势变得含糊及欠锐的原因，相信可能是因为月初未有明确方向所致。即使港股今年能摆脱「五穷月」及「六绝月」的魔咒，但踏入「七翻生月」仍需留意外围突如其来的变数，尤其须关注突然静下来的中美贸易谈判进展，美国总统特朗普所提出暂缓90日对等关税的谈判窗口期即将结束，特朗普亦曾声称不会延长谈判期限；即使狂人较早前曾表示与中国签署贸易相关协议，只欠细节有待确认，但仍存在诸多变数。由于美国于本周三(7月2日)公布的就业数据远逊预期，令市场对联储局减息的预期升温，如情况似预期所料，亦是需要留意的重要因素。笔者认为，能带动港股更上一层楼或能冲破今年高位24,874点的因素，一定是国内再作出新一轮的救市措施最为实际；但在未有明确方向下，建议投资者先持盈保泰为上，选择股份亦同样以穏中求胜为大原则，内银内险股在踏入2025年第二季时明显呈现此特质，当中的中国财险(2328)亦是作风务实份子，投资者不妨留意。
（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）
