消息振奋短暂，数据才是长远
耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，中港股市在本周又再次突然传出喜讯，本周一（9日）国家中央政治局召开会议，会议的措词再尽显刺激经济的决心，例如在宏观政策，指会「更加积极有为」；货币政策亦结束14年的「稳健」基调，转向「适度宽松」，同时要求财政政策「更加积极」；又史无前例提出「超常规逆周期调节」，再强调「稳住楼市股市」，积极扩大内需，以「防范化解重点领域风险和外部冲击」。一句「外部冲击」相信是形容将会入住白宫的特朗普及由他与多名鹰派组成的美国新政府，对其未来对华的新政策，必须时刻加以「防范」及「化解」；而一句「稳住楼市股市」 一出，就令投资者将其与今年9 月下旬使出「连环拳」相提并论；即使推出后未能立即见其成交，但这重施故伎，即令中港两地股票当日「闻鸡起舞」，值得一提是港股市场，本周一（9日）受惠于言论，由近19,700点起步，突然发围，一度升穿失守已久的50天线（约20,353点），成交更升穿2000亿，投资者不期然再对是次反弹与9月下旬的「连环拳」带动港股急升及创下多项纪录的情景相提并论，亦属自然反应。
投资者对港股充满希望，及对港股会再度上演「大奇迹」满怀憧憬，在言论发表的下一个交易日(即10日)确实有异曲同工之感；恒指当天(即10日)一开市就高开655点，连21,000点也升穿，高见21,070点；「可惜」要再一次用「可惜」来形容港股，是次的高开，原来就是当日的高位；市场在投资者仍在得意忘形之际，突然又指政策未有太多具体细节出台，而加上内地公布11月进出口数据均逊预期下，促使港股又再上演「高开低走」的情景，最后更在全日低位收市，跌市下成交更增至2475亿元。而昨日(即11日)恒指继续反复下浸，50天线再度失守（约20,353点），更贴近20,100点收市，成交再回落至1500亿以下，后市走势再次难以捉摸。
图：耀才证劵执行董事兼行政总裁许绎彬
笔者认为，中港两地股市在今年9月26日的政治局开会作出凌厉的升势及缔造多项历史后，市场上已屡次传出「雷同」或「狼来了」的消息，令投资者满怀憧憬及因上次错失机会而不期然产生一份报复心理；但最终换来的答案，则是今年9月26日港股的光景，原来是「可一不可再」来形容；而本周尽管在港股市场再度将剧本重新上演，而今次的剧情确实有点逼真，因为在会议内的言论公布后，恒指再次上演过五关斩六将的情景，只用不足一个交易日，便升穿19,800点及20,000点的心理关口；连带50天线（约20,353点）及21,000点也升穿；但其实如果投资者作细心思量，除国内会议中继续一如以往彰显「挽救经济」，积极「扩大内需」及「稳住楼市股市」的决心外，人民币汇率的弱势其实一直没有改变，美元兑人民币的汇价一直处于7.25至7.28水平，可见人民币汇价全无反弹的动力；而本周一（9日）的急促反弹，可能再次是由于衍生产品市场夹淡仓所致。单以牛熊证市场，恒指在高开及升穿至高见21,070点的当日，其威力在当天早上已屠杀了159只熊证，其中26只更是一上市即被「打靶」；而由于当日升势急促，另一衍生产品市场——期货市场亦于当日将淡友全部杀退；再者，一向支撑港股市场的北水，在港股升穿21,000点的当日，净卖出达103.23亿元之多，是近期罕见；港股在成交达2,475亿元，及各期指「夹淡仓」及「屠熊」的数据下，令人有感是次大成交似乎有「散水」或「走鬼」之嫌。笔者一直没有对国家所采取的挽救经济措施有所怀疑，更深信未来在政策的扶持下，经济一定会有所复苏；但投资者必须时刻紧记，宣布政策及措施可能只会令股市带来一刻振奋；长远而言，必须有真正的数据配合，例如：消费价格指数（CPI）及工业生产者出厂价格指数（PPI）等，均会有效显示措施或政策的成效，投资者必须注视；而人民币汇率的好坏，更是左右中港两地股市楼市走势的重要支柱，投资者不可掉以轻心，有进取入市的意欲时，更是必须多加留意。现阶段盼望恒指能守穏10天线(约19,800点)，并希望在正面数据带动下，再度突破50天线（约20,353点）或21,000点的水平。
