港股屋漏偏逢连夜雨
耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，全球股市在上周出现「黑色星期一」事件后，本周可算是回归平静。作为上周主要跌市元凶，亚洲代表日经及台湾加权等、美国代表道指及纳指等股票市场指数虽然仍未重返未跌前水平，但亦可算是收复部分失地。以日经来说，上周低位最恐怖时曾跌至31,000水平，但本周已升逾36,000水平；而其难兄难弟台湾加权在上周曾跌穿20,000大关，但现今已重返22,000水平；道指及纳指虽然升幅不及日经显著，但道指起码亦已重上40,000大关，总算对投资者有所交代，给予重拾升轨的希望。尽管上述市场曾作出深度调整，但调整过后会懂得反弹，确实令投资当地股票的投资者有「心服口服」及「有来有往」的感觉，亦会令他们认为「每次调整便是机会」，愿意继续留下交易。
但港股在踏上复常之路后，确实未曾令投资者有一刻产生「心服口服」的感觉，因为港股每次调整后，只会呈现一浪低于一浪的形态，在跌穿了某些重要心理关口后（如18,000），就好像要望天打卦，苦等机会才有望突围；即使港股偶有一次机会反弹时，也只是低头碎步，像矮仔爬楼梯般一级一级上，并不会好像其他邻国的股票市场般，会作出昂首阔步的反弹；再者，由于成交持续不振，如果外围偶有风吹动，便将这矮仔吹至节节后退，又要以一小步一小步再重新出发。因此投资者对港股仍有保留，可谓情有可原。
图：耀才证劵执行董事兼行政总裁许绎彬
港股现阶段可谓屋漏偏逢连夜雨，相信投资者在心里上已接受，在外资欠奉的情况下，只有国内经济体系复苏才有机会令北水充裕，从而才能养活港股；但通常理想美好，现实残酷，在投资者苦候机会发围之际，国家外汇管理局公布一项国际收支平衡数据，指今年第二季「直接投资负债」减少1050亿元人民币，反映外商从中国净撤出的资金额创下了33年有纪录以来最高，此数据亦可证明不单止外资少了投资香港市场，连对中国市场的投资也是进一步萎缩。而另一数据可谓直接反映到港股的走向，就是内地股市本周成交不足五千亿元人民币，创逾4年新低；而港股在此情况下再次陷入低谷，成交更不足700亿元，创下半年低位，简直惨不忍暏；正因中港股双双跌入「水尽鹅飞」的境界，相信港股短期如要翻身，难度亦倍增。
香港金融市场完全缺乏自理能力，相信没有人会否认，但其实中央曾致力为香港金融业开路，犹记得今年4月，内地曾为香港金融业发出「新五条」，外间普遍认为中央明撑港股，其中一条相信最令港股重新振作的措施，就是支持合资格的内地企业来港上市，但去到现在港股成交只剩不足700亿及新股已被投闲置散的情况下，为何不努力跟进并促使中央尽快落实措施？又例如今年庆祝回归前夕时，亦曾传出中证监、国家税务总局等内地监管部门考虑当内地投资者经港股通投资港股，可豁免获股息时所缴纳的20%股息红利税，但当然现在亦只是传闻，只是听见楼梯响，但为何港府没有部门再主动跟进？笔者认为，香港仍拥优良的地利优势及无限的机会，但如何争取机会去激活资本市场，令外间重新重视这个曾叱咤风云的金融市场，就要先知道「幸福并非必然」，而是「幸福是要靠自己争取」的道理。
谈回港股，现阶段国内及香港成交持续萎缩，加上人民币持续疲弱下，成交可能没有最低，只有更低；在难有实质数据支持下，宜守不宜攻，如突如其来跌近或跌穿17,000，则可小试牛刀，但到17,300-17,400水平时，可能呈现举步维艰的境况。
