港股扭转跌势 但反弹力度仍欠锐 可留意华润万象生活
港股在踏入「六绝月」伊始，并没有「绝」的感觉，可能因「五穷月」跌幅过深，果然出现技术性反弹，由低位18,190点反弹过千点，更过五关斩六将，一口气发力升穿10天及20天线，投资者终于可以一消上月的「闷」气，不用日日忧愁地看著下跌的日线图。今次带动大市「回稳」的反弹焦点，是踏入六月国内盛传救市方案快将出台，包括为挽救疲弱的内地楼市或降准令国内市场释出大量资金，流入港股资本市场等。
尽管消息未经落实，究竟是「空穴来风」，还是「只闻楼梯响」？还需拭目以待。不过港股已经率先作出反应，在股皇腾讯(00700)、交易所(00388)及内房和物管股（如龙湖（00960）及碧服(06098)的带领下，瞬间重返19,000点以上，更一度直逼近19,300点水平）。相反，美股却在已解决债务违约问题后，呈现胶著状态，除了缺乏明确的走势，成交亦转淡静，是上是落令人难测。
笔者认为，港股终于在本周止跌回升，而且升穿多条重要线位，看似有回暖的迹象，但成交除在六月首天有近1,500亿外，其余时间亦只能维持在近1,000亿附近，昨天甚至跌至只有867亿左右，升势与成交完全脱轨。再者，尽管升市，但北水持续流出的现象看来仍未有改善的迹象，就以本周二(6日)为例，南下北水录得净流出近82亿，是2021年7月以来单日流出最多的一日。此现象意味著北水仍在「趁高收割」，趁高位套现。
总括而言，笔者认为北水流出情况未止，好可能是因为人民币疲弱的走势仍然未有改善迹象所致，令人民币在近半年低位徘徊。人民币的弱势，亦令国内的资本市场出现减值或贬值，国内水源紧绌，导致北水流入港股受阻。当港股有所反弹时，北水便立即沽货套现回国以弥补资产的减值，亦属理所当然。因人民币走势一直未有止跌回升的迹象，市场上便会充斥著「降准」及「救楼市」的消息，令市场有偷步炒作之感，但港股主要动力始终源于北水，因此，现阶段港股仍处于乍暖还寒之时，待人民币由弱势转强，成交自然会增加，港股才会出现真正的动力。
笔者建议，如投资者认为国内始终会有政策救市，物管股相信会受惠，而当中华润万象生活(01209)可谓攻守兼备，投资者不妨可留意。
笔者：许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事
负责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。
