拆解特朗普2.0与全球经济走向 投资者宜审慎部署稳中求胜
发布时间：09:00 2024-11-27 HKT
美国大选尘埃落定，特朗普回朝再任美国总统，其非传统施政风格可能为美国内政和国际关系增添变数，即使到特朗普下年1月履新还有2个月，全球投资市场在「特朗普交易」的刺激下，美元触及一年高点，美股三大指数齐创历史新高！然而特朗普承诺若再次当选，将大幅提高进口到美国的外国商品关税，特别是提到将对中国实施高达60%的关税，不少人忧心会爆发新一轮贸易冲突，为全球经济投下震撼弹，可以预期未来全球经济如坐过山车，投资者宜审慎部署，方可以在如此多变的环境下力保不失，甚至取得不俗回报！
总统任期第三年回报最高
「总统选举周期」是美国的一个股票理论，理论认为美国总统周期可能会对市场产生影响，例如在美总统任期的前两年，市场通常会经历较低的回报率，第三和第四年的回报率将会高得多。原因在于美国的新总统上任后头两年，将采取加税或其他不受欢迎的方法来克服经济问题，所以投资于股票的回报率相对较低。但就任两年后，美总统往往希望提振经济以提高连任机会，因此市场回报率增高，股票价格也会上升。不计疫情期间的特殊情况，回顾1950年至2019年的美国股市，有73%的年份是上升，但当美总统任期第三年，股市却有88%的年份上升，比起第一年及第二年只有56%及64%的确较高，似乎印证了「总统选举周期」与股市有一定关联，不过特朗普不需求连任，是否随此剧本走有待观察。
没有人有水晶球，难以预测两三年后的事，但未来两个月的重要事件，当然就是中国12月初召开的中央经济工作会议以及明年1月特朗普正式上任。前者对于预测中国2025年的经济导向非常重要，因为此会议既总结2024年的经济状况，也会为下一年中国的经济发展定调。由于早前中国宣布将陆续推出刺激经济措施，但在没有更实质举措前，利好消息已渐被消化，大家都在观望中央经济工作会议是否会再「出大招」，为中港股市再添动力。至于特朗普正式上任，意味著他将开始真正落实各种经济政策，对中美经济以至各行各业都有决定性的影响，一众投资者必定要留意未来这两大关键日子。
减息周期有利香港经济
另一个大家关注的必然是息口走向，市场人士普遍预期美国联储局下月会再减息0.25厘，然而目前美国经济前景仍不明朗，美联储局主席鲍威尔在11月的议息会议上强调当局将注视通胀及劳工市场两方面的风险。笔者和大部分的市场看法一致，预计联储局下月再减息0.25厘，明年则视乎美国数据及经济走向而定，看来鲍威尔于减息方面仍会循序渐进，维持减息的大方向不变，但或会放慢减息步伐。在减息周期下，由于港元与美元挂钩，减息可改善香港的资金成本和流动性，利好香港股市，当中尤以公用股、房地产信托股等股息收入稳定的股票相对吸引，此外减息有助楼价上升，亦有利于地产股，于投资部署时可多加留意。
特朗普上场后预期热门板块
至于特朗普上场后，各行业或将进行「洗牌」，大家可以留意几大板块，包括汽车、能源、科技及金融等，汽车业方面，特朗普的新政府正考虑大幅削减新车和轻型卡车的燃油效率要求，并大幅增加关税，预计美国国内汽车生产商可因此受惠。电动车方面，马斯克是特朗普竞选期间的强援，Tesla股价亦不断上扬，成为近期的热门投资选择之一。能源方面，特朗普预期会增加美国国内石油和天然气生产，带动石油板块股票上升。不过长远而言原油价格很大程度受地缘政治因素影响，未宜大注。至于科技板块，如真的爆发贸易战，对拥有全球供应链的科技公司如苹果等可能受到冲击，不过AI的发展方兴未艾，相信科技业尤其是人工智能有关的公司，仍然可以看高一线。最后相信特朗普政府将进一步放宽金融业管制，且会在加密货币上大开绿灯，可以预期与此相关的金融板块会大幅造好。如要随时紧贴各大板块的最近状况，可以利用Webull平台特有的板块分析工具，各板块相关企业股价一目了然。
市况波动大有危亦有机
展望2025年的投资格局，中美双方的互动将主导整个投资市场，美国作为全球最大消费市场，会否大幅度增加关税、减息速度会减缓或加快，都是下年经济的寒暑表；至于中国的救市方面有没有更多实质措施、如何应对关税战及全球供应链重组等等，也将令投资市场充满变数，有危亦有机，以上种种可能引发更大的市场波动，也带来更多的投资机会，但先决条件是懂得运用工具，时刻留意市场变动，Webull平台有助投资者把技术指标与基本面数据结合应用，作出科学化投资决策，精准捕捉黄金机会，于2025年波涛汹涌的市况下，可以稳坐投资钓鱼船。
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撰文︰Webull香港行政总裁苏智健
