A股假期后复市憧憬「开门红」 往绩揭上升机率达70% 券商料延续「慢牛」态势
发布时间：06:00 2025-10-09 HKT
内地股市经过长达8日的国庆黄金周假期后，本周四（9日）终于迎来复市。根据内媒引述近十年数据指出，在假期后第一个交易日，上证指数上涨机会率高达七成，其中以去年10月首个交易日升幅最劲，达4.59%；而假期后5个交易日的上涨机会率也较高，达到六成。同时，受惠于「反内卷」及流动性改善等因素，不少券商也对A股复市给予乐观预期。
| 上证指数近十年10月首个交易日表现 | |
| 年份 | 变幅 |
| 2015 | +2.97% |
| 2016 | +1.45% |
| 2017 | +0.76% |
| 2018 | -3.72% |
| 2019 | +0.29% |
| 2020 | +1.68% |
| 2021 | +0.67% |
| 2022 | -1.66% |
| 2023 | -0.44% |
| 2024 | +4.59% |
A股休市期间 恒指微跌26点
另有内地券商统计数据显示，港股以往国庆长假期间普遍上涨，恒指上涨机率达86.7%，升幅中位数为2.1%，高于五一长假表现，但在假期结束后，港股首日向下机率却高达6成。事实上，恒指于10月2日曾大升逾400点，冲高至27381点，但近日已回落，未有出现「去年9.24级别」的升势，最终在10月1日至8日A股休市期间，恒指微跌约26点。换言之，北水今日回归「食糊」的诱因或相对低。
受惠流动性改善 仍存上行空间
至于A股后市走势，湘财证券指A股今年首三季整体震荡上行，第四季预期A股将延续「慢牛」态势，在震荡中逐级抬升，建议关注AI、反内卷相关产业及「十五五」规划方向相关股份。野村东方国际证券亦表示，在海外市场波动走高的同时，A股受惠于流动性改善，相较新兴市场整体估值水平而言，在反弹后仍存在上行空间。
华金证券研报则指出，假期前部份投资者所担忧的风险在节日期间基本未有发生，考虑到短期流动性可能维持宽松，以及风险偏好可能回升，A股可能延续震荡偏强的「慢牛」走势，科技相关增长股占优的风格可能延续，建议继续逢低配置科技、部份核心资产和周期等行业。
银行、家电及电子业过往10月表现佳
针对行业表现，按过去25年（2000年至2024年）数据计，10月上涨机率位居首位的行业是银行业，高达68%；其次是家用电器业，上涨机率达56%；第三则是电子业，而且该行业亦是2023年及2024年A股行业的10月升幅之冠，其中2024年10月升幅更逾14%。此外，医药生物、机械设备等行业的10月上涨机率也超过50%。相反，10月表现较弱的产业则有纺织服饰、有色金属及煤炭等传统行业。
今年机器人和创新药板块或受益
招商证券张夏团队早前一份报告亦指出，从近十年国庆假期后行业表现来看，上涨机会率较高的行业集中在计算机、通信、电子及银行业，其中银行、非银金融和汽车股在国庆后两周和国庆后1个月的上涨机会率仍较高。
银河证券则认为，10月份A股机会可能更集中于科技增长领域，港股则受益于独特市场结构和外部流动性预期。具体来看，小鹏第五代人形机器人预计将于10月亮相、多家中国药厂亦预计将发布新药进展，因此人形机器人和创新药板块可能受益。另外，若美国联储局在年内再度减息，香港市场因联汇制度将同步受益，促进资金流入及本地市场复苏。
相关文章：
新兴市场ETF连续8周获资金流入 美资黄金周前大买中资科技股
现货金价「破顶」升破4000美元 大行升目标价料明年底4900美元
