FSMOne料美债危机风险很低 10年债息仍可再上5厘建议置换超短期国债

更新时间：17:57 2025-06-05 HKT
发布时间：17:57 2025-06-05 HKT

市场关注美国财务状况，担心触发美债危机，惟网上投资平台FSMOne（香港）环球债券部助理研究经理施家颂认为，出现美债危机的风险很低，因美国国债仍属无风险资产；又建议投资者可考虑投资超短年期美国国债，避开周期性行业债劵发行人。

美债纵失需求储局亦能兜底买

施家颂称，虽然近期美债遭抛售，但美国国债拍卖依然有需求，因买家以当地金融机构为主，无疑需求有所放缓，不过以20年国债为例，拍卖都获超购，故毋须担心美国国债的需求端。他续指，即使没有需求，联储局亦可印银纸兜底买国债，所以认为美国国债没违约风险，亦无明显的美债危机迹象，市场最终会将大部分资金停泊美元和美债。

料今年减息2次最早9月行动

他预计，受关税影响，美国通胀率或会重返约4%的偏高水平，并将于第三至第四季陆续反映，因此料联储局今年将放慢减息步伐，全年减息2次，分别于9月和12月采取行动。

施家颂指出，目前美长债息仍有上升压力，减息步伐放缓、通胀回归及滞胀等风险未充分反映于长债之内，亦未有提供适当的期限溢价，预计年内有可能再次出现10年期债息升穿5%的情景，孳息曲线或会进一步变陡峭。

偏好投资级别企业债避周期行业或贸战影响

在此情况下，他认为投资者可考虑超短年期的美国国债，例如6个月的美国国债，或是信贷质素良好的短至中年期企业债券，而他偏好投资级别债券或关税战下防守性较强的企业债。他续称，虽然高收益发行人整体信贷状况有所改善，但提醒投资者要小心周期性行业及更受贸易或地缘政治影响的行业相关债劵发行人，并需慎选高收益债发行人。

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