蜜雪冰城今起招股 逾4.5万分店 最平产品仅2元 远胜3大茶饮股
发布时间：06:00 2025-02-21 HKT
经营蜜雪冰城的蜜雪集团（2097）今起招股，集资逾34亿元，美银、高盛及瑞银为保荐人，入场费每手20454.22元，预计3月3日挂牌。蜜雪冰城有「奶茶界拼多多」及「雪王」之称，是内地手摇茶饮店龙头，主打「平价」，最平仅2元，并采用加盟模式，截至去年9月底共有逾4.5万家分店，成为公司两大「杀着」。公司近年更积极开拓海外市场，首家蜜雪冰城海外门店于2018年在越南河内开业，迄今覆盖中国及海外11个国家，包括印尼、越南、星马泰等。
| AI摘要：
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| 蜜雪集团（2097） | |
| 招股日期 | 即日至2月26日（周三）中午 |
| 招股价 | 202.5元 |
| 每手 | 100股 |
| 每手入场费 | 20454.22元 |
| 预计上市日 | 3月3日 |
蜜雪冰城老板是谁？
蜜雪冰城创始人及董事长张红超于1978年出生，毕业于河南财经政法大学，并于1997年用一部自制的刨冰机，在郑州开设了一家名为「寒流刨冰」 的小店，开启其现制饮品领域的创业之路；直至1999年，公司改名为「蜜雪冰城」，代表着 「甜蜜」与「冰爽」的品牌；到了2020年6月，蜜雪冰城更成为中国首家店舖数目破万的茶饮品牌。
蜜雪冰城菜单有甚么？
蜜雪冰城拥有现制茶饮品牌 「蜜雪冰城」和现磨咖啡品牌「幸运咖」。其中「蜜雪冰城」提供现制果饮、茶饮及雪糕等产品，核心产品价格通常介乎2元至8元人民币 。另外，公司于2005年更曾研发出售价仅1元人民币的新鲜雪糕，至今售价亦仅为2元人民币，并依然广受消费者欢迎。至于在2017年创立的 「幸运咖」核心产品价格，通常为5元至10元人民币。
蜜雪冰城香港菜单杨枝甘露最贵
不过，由于香港租金及物价较内地高，本地蜜雪冰城产品价格介乎5元至20港元，最平产品为新鲜雪糕，最贵则为杨枝甘露。公司自2023年12月攻港，在旺角设立首家分店，至今已累计有9间分店。
蜜雪冰城加盟分店有几多？
蜜雪冰城门店主要位于内地三线或以下城市，并依赖加盟店抢占市场份额。公司最新披露，截至去年底，门店网络在中国及海外共拥有46,479家门店，较去年9月底45,302家，净增加1,177家。
若以截至去年9月底计，公司在中国拥有40,510家门店，当中一线、新一线、二线、三线及以下城市的占比分别4.8%、19.6%、18.4%及57.2%；另在内地以外有4,792家门店。
期内，逾99%门店为加盟店，亦即有45,282家，其余为自营门店，而加盟商伙伴有19,780个。虽然自营门店不多，但根据其初步招股书提及，去年首9个月公司决定关闭或向加盟商转让若干自营门店。
4大茶饮股店舖数量
- 蜜雪冰城：截至去年9月底，共有45,302家门店，当中20家为直营店，45,282家为加盟店。
- 古茗（1364）：截至去年9月底，有9,778家门店，当中7家为直营店，9,771家为加盟店。
- 茶百道（2555）：截至去年6月底，有8,385家门店，当中9家为直营店，8,376家为加盟店。
- 奈雪的茶（2150）：截至去年9月底，有1,884家门店，当中1,531家为直营店，353家为加盟店。
茶饮股在港上市往绩惨烈
1. 古茗（1364）
上市日期：2025年2月12日
集资额：18.1亿元
上市价：9.94元
首日挂牌表现：-6.4%
截至周四表现：+2.8%
2. 茶百道（2555）
上市日期：2024年4月23日上市
集资额：25.9亿元
上市价：17.5元
首日挂牌表现：-27%
截至周四表现：-46%
3. 奈雪的茶（2150）
上市日期：2021年6月30日上市
集资额：50.9亿元
上市价：19.8元
首日挂牌表现：-13.5%
截至周四表现：-93%
蜜雪冰城过往业绩如何？
蜜雪冰城去年首9个月收入近186.6亿元（人民币，下同），按年升21.2%；盈利近34.9亿元，扬45.2%；毛利率32.4%，升2.7个百分点。公司解释，毛利率改善主要因为提升供应链效率，以及若干原材料采购成本下降。
另外，相比2022年及2023年，公司去年前9个月收入的按年增长放缓，主要因为业务规模扩大、行业整体放缓，以及市场竞争加剧。公司又预告，2024年全年的收入及毛利增长，与2024年前9个月趋势一致。
蜜雪冰城派息率如何？
蜜雪冰城无正式的股息政策或固定的股息分派比率，而于2021年、2022年及2023年分别宣派股息1.04亿元（人民币，下同）、1.04亿元及1亿元。另截至去年9月30日止9个月，并无宣派任何股息。
蜜雪冰城集资用途是甚么？
是次集资所得约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度，例如：计划通过建设新设施并升级并扩大现有设施，以扩大在中国的产能；约12%用于品牌和IP的建设和推广；约12%用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；约10%用作营运资金和其他一般企业用途。
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