储局报告列政策不确定成金融体系首要风险首涉「央行独立性」 AI忧虑也增加

更新时间：12:13 2025-11-08 HKT
发布时间：12:13 2025-11-08 HKT

美国联储局周五（7日）公布半年度金融稳定报告，将「政策不确定性」列为美国金融体系面临的首要风险，同时「央行独立性」被列为风险因素之一，是有关报告自2018年发布以来首次。此外，地缘政治风险、长期利率上升，以至人工智能（AI）风险，也备受多数受访者关注。

全球贸易已非单一担忧

报告指出，包括券商、银行、投资基金和顾问公司专业人士在内的61%受访者，将政策不确定性列为美国金融稳定的首要风险，明显高于今年春季调查中的50%。

所谓政策不确定性，涵盖贸易政策、央行独立性和经济数据可用性等多个面向，其中央行独立性首次被提及为风险因素之一，料因美国总统特朗普突然解雇联储局理事Lisa Cook，并持续公开向联储局主席鲍威尔施压减息。

至于经济数据可用性成为风险因素，则与美国联邦政府停摆导致官方暂停公布经济数据有关。相比之下，在4月的春季调查中，全球贸易风险曾是最受关注的单一议题，但最新调查中已不再作为独立担忧出现。

地缘政治风险关注大增

调查又显示，地缘政治风险的关注度大幅上升，有48%受访者提及此风险，并高于春季调查时的23%。报告指出，受访者密切关注紧张局势可能扩大，同时指金融市场指标目前可能未充分反映地缘政治风险。

有43%受访者提及长期利率上升为风险之一，远高于春季调查时的9%。受访者强调，较高的长期利率可能由期限溢价上升、通胀预期升高或美债需求疲弱驱动，又指更高的利率可能会增加银行业的未实现损失，并可能迫使固定收益投资者承受按市值计价的损失。

AI情绪转变成潜在冲击

至于备受市场关注的人工智能（AI），也有30%受访者视为未来12至18个月内对金融稳定的潜在冲击，远超过春季调查时的9%。报告指出，这项担忧主要集中在对AI乐观情绪如何推动近期股市上涨，以及有关情绪转变可能导致市场大幅损失，并可能产生更广泛的经济影响，当中可能导致私募和公开市场出现巨额亏损，如果修正规模较大，亦可能令劳动市场进一步放缓并收紧金融条件。