小米上季经调整多赚8成 胜预期
发布时间：03:00 2025-11-19 HKT
小米（1810）第三季收入1131.2亿元（人民币，下同），按年升22.3%，经调整净利润113.1亿元，升80.9%，好过预期，其中电动车业务录得经营盈利。小米合伙人兼总裁卢伟冰预告，本周将提前达成全年交付35万辆的目标，但直言明年市场较具挑战，汽车毛利率将受压；而手机亦有机会显著加价。
料明年汽车毛利率受压
卢伟冰指出，今年首三季汽车累计交付近26.6万辆，而10月亦超过4万辆，本周完成35万辆交付后，今年余下时间仍然平稳。不过，他指明年汽车行业挑战较大，将面对国内汽车购置税补贴政策减半，以及激烈竞争，势拖累毛利率，「行业还是玩家非常多、产业非常早期，要经过一段时间激烈竞争，才会形成非常好的收敛。」
对于手机市场前景，卢伟冰表明，明年压力将远大于今年，主要由于内存部件的成本大增，对毛利率带来压力，但该集团仍会保持积极进取策略纾缓影响，包括透过升级产品结构、提升平均售价（ASP）等，零售价格相应将有较大升幅。他强调，小米已建立完善的供应链体系，原材料来源稳定。
期内，小米收入按业务划分，手机及AIoT分部收入为841亿元，按年增1.6%，毛利率22.1%，增长1.3个百分点。其中智能手机收入460亿元，下跌3.1%，主要是ASP跌3.6%，被全球出货量增长0.5%部分抵消；而IoT与生活消费产品收入276亿元，增长5.6%；互联网服务收入94亿元，增长10.8%，创新高。卢伟冰指出，海外IoT收入实现新高，增长空间仍然广阔，特别是家电出海成绩良好，故明年将加大国际业务发展。
至于智能电动汽车及AI在内的创新业务，分部收入290亿元，按年大增2倍，毛利率25.5%，增8.4百分点，并首次实现单季经营盈利，经营收益为7亿元。当中电动汽车收入为283亿元，季内共交付10.88万辆新车。在AI发展方面，卢伟冰指其AI大模型及应用发展远超预期，惟现阶段不透露具体情况。
