投管俊「杰」——日日煮赴美上市启示
徐灿杰
2021-08-30 04:17 HKT
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由香港著名煮食节目主持朱嘉盈创办的食谱网站DayDayCook（日日煮），已与美国特殊目的收购公司（SPAC）Ace Global Business Acquisition Limited（ACE）签署合并协议，并在纳斯达克上市，成为近日财金界热话。
据悉ACE将于短期内展开路演，与美国私募投资公开股票（PIPE）投资者接洽，希望融资约3000万至4000万美元，若没有股东赎回，合并后的新公司于成交时预估价值约为3.77亿美元（约29亿港元）。新公司将以「DDC」新股票代号，在美国纳斯达克上市；原有管理团队于交易完成后，将继续经营合并后的新公司。
值得留意的是，作为SPAC公司的ACE于上市至今仅三个月，便迅速找到合并对象，双方可算是一拍即合，亦显得日日煮上市心切。今次消息有点出乎市场意料，因坊间有流传日日煮正与投行接洽，筹备在香港挂牌上市，如今却放弃传统上市之路，转用美国SPAC「捷径」上市。
为何日日煮不选择在香港上市呢？笔者估计与几个因素有关，首先是日日煮过去几年有否持续维持盈利，对其能否在港成功上市构成关键作用。港交所（388）早前宣布将申请主板上市公司的三年累计股东应占盈利最低要求，大幅提高60%至8000万元，当中最近一个财政年度的盈利要求增至3500万元，前两个年度合计的盈利要求，则增至4500万元。这次自1994年以来的首次修订，牵动不少市场人士神经，因自从2019年社会事件及2020年初至今的新冠疫情双重夹击下，不少中小企还能生存已算万幸，试问还有多少间能年赚3500万？因此市场一直担忧，未来能符合资格来港上市的公司，只能是具规模的内地或国际企业，港企则可能被「边缘化」。
其次，内地股市对港股影响力愈来愈大，有时候某个政策的颁布，或监管环境转变，都会对中港股市带来冲击，因此这次DDC寻找美国PIPE投资者时，都计划将路演重点放在亚洲美食网络平台，而不是较为敏感的电商业务，以减低投资者对官方加强监管顾虑。
至于为何要在美国采用SPAC方式上市？有分析认为，这或因受制中美关系紧张，若在美国采用传统IPO模式集资挂牌，将遇到不少困难；但利用SPAC这个另类途径，则能快速实现上市目的。因此笔者相信日日煮选择「弃港取美」上市时，都有顾及到上述因素作出取舍。
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
据悉ACE将于短期内展开路演，与美国私募投资公开股票（PIPE）投资者接洽，希望融资约3000万至4000万美元，若没有股东赎回，合并后的新公司于成交时预估价值约为3.77亿美元（约29亿港元）。新公司将以「DDC」新股票代号，在美国纳斯达克上市；原有管理团队于交易完成后，将继续经营合并后的新公司。
值得留意的是，作为SPAC公司的ACE于上市至今仅三个月，便迅速找到合并对象，双方可算是一拍即合，亦显得日日煮上市心切。今次消息有点出乎市场意料，因坊间有流传日日煮正与投行接洽，筹备在香港挂牌上市，如今却放弃传统上市之路，转用美国SPAC「捷径」上市。
为何日日煮不选择在香港上市呢？笔者估计与几个因素有关，首先是日日煮过去几年有否持续维持盈利，对其能否在港成功上市构成关键作用。港交所（388）早前宣布将申请主板上市公司的三年累计股东应占盈利最低要求，大幅提高60%至8000万元，当中最近一个财政年度的盈利要求增至3500万元，前两个年度合计的盈利要求，则增至4500万元。这次自1994年以来的首次修订，牵动不少市场人士神经，因自从2019年社会事件及2020年初至今的新冠疫情双重夹击下，不少中小企还能生存已算万幸，试问还有多少间能年赚3500万？因此市场一直担忧，未来能符合资格来港上市的公司，只能是具规模的内地或国际企业，港企则可能被「边缘化」。
其次，内地股市对港股影响力愈来愈大，有时候某个政策的颁布，或监管环境转变，都会对中港股市带来冲击，因此这次DDC寻找美国PIPE投资者时，都计划将路演重点放在亚洲美食网络平台，而不是较为敏感的电商业务，以减低投资者对官方加强监管顾虑。
至于为何要在美国采用SPAC方式上市？有分析认为，这或因受制中美关系紧张，若在美国采用传统IPO模式集资挂牌，将遇到不少困难；但利用SPAC这个另类途径，则能快速实现上市目的。因此笔者相信日日煮选择「弃港取美」上市时，都有顾及到上述因素作出取舍。
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
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