闻风至 - 英皇资本估值低够值博 | 鲜股落镬
美国总统特朗普突然改口风，表示对华关税有望大幅调低，消息随即推升周二美股三大指数全部升逾2%，港股昨日亦见跟随造好，恒生指数收复两万二大关。大市高开518点报22080，早市一度回至21862，升幅缩至300点。随后大部分时间于两万二关口窄幅上落，收报22072，升510点。成交金额2606.2亿元。
英皇资本（717）低位弹起自谷底水平抽升9.62%，有势重挑0.081元阻力，以昨日收市价计，其市帐率仅得0.1倍及不足6倍市盈率，净现金价值（手头现金-总负债）逾9.2亿元，是其市值的2.4倍水平，单以此项为参考目标已有近1.4倍潜在升幅。
扭亏为盈 财务稳健
过去几年，中港两地股市大上大落令投资者的投资意欲大减，英皇资本则用了几年时间重新找到自己的定位，集团去年重新录得扭亏为盈，主要由于期内财富管理方案分部收入按年大增1.66倍所带动，令其收入比例增至52.3%；贷款分部收入占比则由73.3%，降至45.7%。期内金融资产之减值拨备，扣除拨回所录得的亏损亦由4.04亿元降至1.59亿元，主要由于有抵押孖展贷款的减值从2.04亿元大降至不足400万元所致。
集团主席杨玳诗在业绩记者会曾表示，本地政府已不断加强其与海外经济体及中国内地的经济联系，香港作为国际金融中心及大湾区内的战略地位，具备吸引全球外资的优势，将实行适当策略，以把握市场机遇。
英皇资本的业务重心已明显出现大变化，在港股估值低至接近谷底水平后，其于贷款业务的从一步减值压力已见降低不少。公司的财务状况相当稳健，现时的低估值实在不太合理，于截至去年9月底其银行结余及现金（一般帐户+独立帐户）达27.39亿元，扣除总负债18.14亿元后，净现金价值9.25亿元，相当于每股净现金0.1373元。
单以每股净现金已有近1.4倍的潜在升幅，尚未计该公司的业务价值，以去年全年赚6636.1万元、每股盈利0.98仙，给予市盈率5倍的估值来推算，合理身价应在0.18元以上水平。
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