利贞 - 中国建筑业务料重拾升轨 | 实力股起底
中国建筑（3311）去年首3季业绩令人满意，收入及纯利皆录得逾1成升幅。预期随着港澳建设蓬勃发展，内地政策转向稳增长，集团的MiC业务在内地呈现显著持续突破。预期集团在内地及香港房产市场回暖推动下，业务将重拾升轨。目前集团估值便宜，相信在股本回报率及经营现金流缓慢改善下，估值逐步修复。建议可于11.56元买入，中长线目标价15.4元。中国建筑昨日收报11.96元，跌0.3元，跌幅2.45%。
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，提及推动新一代信息技术与城市基础设施建设深度融合，推动城市基础设施数码化改造，构建智能高效的新型城市基础设施体系等措施，推动城市安全发展。根据《意见》，到2027年，韧性城市建设的支撑作用不断增强。到2030年，在新型城市基础设施建设下将建成一批高水平韧性城市。相信中国建筑可在政策推动下受惠，未来数年逐步进占市场。
中长线看15.4元
中国建筑旗下中国建筑工程（香港）近日获中信银行（国际）批出5亿元的社会责任贷款，有关贷款金额为香港建筑界历年之最。贷款将用于兴建启德世运道的简约公屋项目，项目将提供逾万个简约公营房屋单位，以协助本港市民改善居住环境。由于项目采用了组装合成建造法MiC技术，逾万个单位的MiC在地盘进行快捷施工，相对于传统公屋，除了能将建屋周期缩短近40%，还更加环保、安全及节省人力。
此外，今年化债政策有望充分落地，特别国债及专项债等财政工具有望加速发行，可能带来基建实物工作量提升和项目回款质量的明显改善，建筑央企的利润表和现金流量表均有望受益；这也能为建筑央企改善分红、回购等政策留出更大的余地，中国建筑将大为受惠。
中国建筑截至2024年9月底止首9个月业绩，集团未经审核营业额及应占合营企业营业额分别约为892.91亿及25.03亿元，按年分别上升12.33%及2.56%。而未经审核经营溢利及应占合营企业盈利合共约为130.36亿元，按年增长12.77%。期内，集团累计新签合约额约为1679.9亿元。于2024年9月30日，集团未完合约额约为4182.6亿元。
利贞
